Novčani tok korporacije Whirlpool povećava sigurnost prinosa od dividende

Pregled iz listopadskih izbora

Na osnovi povrata cijene, portfelj modela najsigurnijih prinosa od dividende (14.8%) nadmašio je S&P 500 (+8.4%) za 6.4% od 20. listopada 2022. do 18. studenog 2022. Na osnovi ukupnog povrata, model portfelja (+ 15.2%) nadmašio je S&P 500 (+8.4%) za 6.8% u isto vrijeme. Najuspješnija dionica velike kapitalizacije porasla je 22%, a najuspješnija dionica male kapitalizacije porasla je 59%. Sveukupno, 12 od 20 najsigurnijih dionica s prinosom od dividende imalo je bolje rezultate od svojih referentnih vrijednosti (S&P 500 i Russell 2000) od 20. listopada 2022. do 18. studenog 2022.

Ovaj model portfelja uključuje samo dionice koje imaju ocjenu Atraktivna ili Vrlo atraktivna, imaju pozitivan slobodni novčani tok i ekonomsku zaradu te nude dividendni prinos veći od 3%. Tvrtke sa snažnim slobodnim novčanim tokom (FCF) pružaju kvalitetnije i sigurnije prinose od dividendi jer je jak FCF dokaz da imaju gotovinu za podršku dividende. Mislim da ovaj portfelj pruža jedinstveno dobro provjerenu grupu dionica koje mogu pomoći klijentima da nadmaše rezultate.

Istaknute dionice za studeni: Whirlpool Corporation
WHR

Whirlpool Corporation (WHR) istaknuta je dionica u portfelju modela najsigurnijih dividendnih prinosa za studeni.

Iako je Whirlpoolova dobit pala s najviše razine u 2021., TTM NOPAT i dalje je znatno iznad povijesnih razina. Dugoročno gledano, tvrtka je povećala prihod za 1% na godišnjoj razini i neto operativnu dobit nakon oporezivanja (NOPAT) za 6% na godišnjoj razini od 2011. Whirlpoolova NOPAT marža porasla je s 3% u 2011. na 6% u zadnjih dvanaest mjeseci (TTM ), dok je povrat na uloženi kapital (ROIC) porastao sa 6% na 9% u isto vrijeme.

Slika 1: Whirlpoolov prihod i NOPAT od 2011

Slobodan novčani tijek podržava redovite isplate dividendi

Whirlpool je povećao svoju redovnu dividendu s 4.30 USD po dionici u 2017. na 5.45 USD po dionici u 2021. Trenutna tromjesečna dividenda osigurava godišnji prinos od dividende od 4.8% na godišnjoj razini.

Što je još važnije, Whirlpoolov slobodni novčani tok (FCF) lako premašuje redovne isplate dividende. Od 2017. do 2021. Whirlpool je generirao 7.9 milijardi dolara (59% trenutne vrijednosti poduzeća) u FCF-u, dok je isplatio 1.6 milijardi dolara dividende. Tijekom TTM-a, Whirlpool je generirao 1.0 milijardu dolara FCF-a i isplatio 380 milijuna dolara dividendi. Pogledajte sliku 2.

Slika 2: Whirlpool FCF u odnosu na redovne dividende od 2017

Kao što prikazuje slika 2, Whirlpoolove dividende potkrijepljene su poviješću pouzdanih novčanih tokova. Dividende tvrtki s niskim ili negativnim FCF-om manje su pouzdane jer tvrtka možda neće moći podnijeti isplatu dividendi.

WHR je podcijenjen

Po trenutnoj cijeni od 146 dolara po dionici, Whirlpool ima omjer cijene i ekonomske knjigovodstvene vrijednosti (PEBV) od 0.6. Ovaj omjer znači da tržište očekuje da će Whirlpoolov NOPAT trajno pasti za 40%. Ovo se očekivanje čini pretjerano pesimističnim s obzirom da je Whirlpool povećao NOPAT za 6% godišnje od 2011. i 5% godišnje od 2001.

Čak i ako Whirlpoolova NOPAT marža padne na 5% (ispod njegove TTM NOPAT marže od 6%), a prihod padne za 1% na godišnjoj razini tijekom sljedećeg desetljeća, dionica bi danas vrijedila 200 USD+/dionici – što je povećanje od 34%. Pogledajte matematiku iza ovog obrnutog scenarija DCF. U ovom scenariju, Whirlpoolov NOPAT bi pao za 5% godišnje do 2031. Bude li NOPAT tvrtke rastao u skladu s povijesnim stopama rasta, dionice će imati još veći rast.

Kritične pojedinosti pronađene u financijskim spisima tehnologije Robo-Analitičar moje tvrtke

Ispod su pojedinosti o prilagodbama koje sam napravio na temelju nalaza Robo-Analysta u Whirlpoolovim 10-Ks i 10-Qs:

Račun dobiti i gubitka: napravio sam 929 milijuna dolara u prilagodbama s neto učinkom uklanjanja 39 milijuna dolara neoperativnog prihoda (<1% prihoda).

Bilanca: napravio sam 8.8 milijardi dolara u prilagodbama kako bih izračunao uloženi kapital s neto povećanjem od 1.1 milijarde dolara. Najznačajnija prilagodba bila je 2.4 milijardi USD (20% prijavljene neto imovine) u ostaloj sveobuhvatnoj dobiti.

Procjena: napravio sam 6.9 milijardi dolara u prilagodbama s neto učinkom smanjenja vrijednosti dioničara za 5.4 milijarde dolara. Osim ukupnog duga, jedno od najznačajnijih prilagođavanja vrijednosti za dioničare bilo je 763 milijuna dolara viška gotovine. Ova prilagodba predstavlja 10% tržišne vrijednosti Whirlpoola.

Otkrivanje: David Trainer, Kyle Guske II i Matt Shuler ne dobivaju naknadu za pisanje o bilo kojoj određenoj dionici, stilu ili temi.