Tko se stvarno obogatio u GameStop Revoluciji?

Početnici koji su transformirali maloprodaju videoigara

GameStop

GME 4.69%

u najtoplijoj dionici na planetu mislili su da imaju dvojku: zalijepiti ga na Wall Street dok sami prave snop. Ali revolucionari nisu dobro obavili posao ni u jednom ni drugom točku. Cijena dionice koja je lebdjela preko ramena gospodina Ohaniana tijekom njegovog intervjua za CNBC 28. siječnja 2021. bila bi gotovo jednako visoka. Vrijednost GameStopa pala je za gotovo 90% tijekom tjedan dana, čak i kada je gomila već bogatih ljudi na Wall Streetu i u poslovnim prostorima postala još bogatija. Glasnogovornica je rekla da gospodin Ohanian nije dostupan za komentar.

Neki hedge fondovi zaradili su milijune oponašajući okladu odmetnika na Redditu. Tvrtke koje su obavljale poslove, kao što su Citadel Securities i Robinhood Markets Inc., zabilježile su ogromne zarade od naleta aktivnosti. Čak su i mnogi insajderi tvrtki prodali svoje dionice.

Nalet GameStopa često se prikazivao kao trijumf amatera nad profesionalcima, potaknut društvenim medijima. Savjeti objavljeni na Redditovom WallStreetBets forumu brzo su se proširili preko TikToka,

X / Twitter

i platforma za razmjenu poruka Discord, koja omogućuje hordama pojedinačnih trgovaca diljem svijeta da djeluju zajedno, pa čak i pokreću tržišta. Kružili su memovi koji su prikazivali slike njihovih omiljenih tvrtki postavljene na površinu Mjeseca, što je predstavljalo koliko visoko žele da se dionica popne. Rekli su da žele prkositi hedge fondovima koji se klade protiv ovih dionica.

Neki od tih malih ulagača ipak su zaradili jer su WallStreetBets narasli s manje od 2 milijuna članova početkom siječnja 2021. na više od 11 milijuna. Jedan je bio Keith Gill, zvani "Roaring Kitty", koji je postao heroj korisnicima Reddita dok je osobno zaradio desetke milijuna dolara. A neki su na Wall Streetu prošli loše.

Gabea Plotkina

Hedge fond Melvin Capital izgubio je ogromnih 6 milijardi dolara u siječnju 2021., objavio je The Wall Street Journal, a i neki drugi fondovi pretrpjeli su velike gubitke.

Međutim, kada se dim razišao, popularna slika o tome kako se stolovi okreću američkim financijerima nije bila posve točna. Individualni investitori koji su kupili GameStop prije godinu dana i nikada nisu prodali sjede na velikim gubicima.

Pravo mjesto, pravo vrijeme

Dionice mema koje su uzletjele prije godinu dana bile su u teškom stanju prije nego što su došle u središte pozornosti. Ali kada su njihove cijene dionica i opcija dosegle glupe razine, mnogi dugogodišnji profesionalni ulagači nagomilali su se.

Jedan veteran koji je rekao da je zaradio milijune na GameStopu bio je

Bill Gross,

umirovljeni "kralj obveznica" i bivši zvjezdani menadžer u kalifornijskom divu za upravljanje novcem Pacific Investment Management Co. Dok je ludnica GameStopa dostizala vrhunac, milijarder je rekao da je njegovo "srce s Main Streetom već dugi niz godina". Također je upozorio ulagače koji se klade na opcije da su "riba za poker stolom" i da "nisu dio obrazovane investicijske mafije".

Gospodin Gross je osobno prodao dioničke opcije kada su ih kupovali ulagači Reddita. To nije bila sigurna oklada. G. Gross je prošle godine u podcastu Wall Street Journala rekao da je u jednom trenutku pao za 10 milijuna dolara prije nego što je dobio 10 milijuna dolara nakon što su dionice GameStop-a pale.

“Bilo je dobro”, rekao je. “Bilo je to iskustvo. To je kao kad ste prvi put vozili auto ili kad ste se prvi put spustili niz skijašku stazu.” Odbio je dodatne komentare preko glasnogovornika.

Drugi su bili na pravom mjestu u pravo vrijeme. John Broderick, ulagač aktivist koji vodi Permit Capital, stekao je veliki udio u GameStopu i lobirao za kolegu upravitelja fonda

Kurt Wolf

Hestia Partners će dobiti mjesto u upravi problematičnog trgovca u lipnju 2020., prema osobi koja je upoznata sa situacijom. Kad je cijena skočila, gospodin Broderick je požnjeo bonancu, rekla je ova osoba.

"To je kao nakon Super Bowla kada nekoga pitaju kakav je osjećaj i oni kažu da se ne čini pravim", rekao je g. Broderick za The Wall Street Journal u veljači 2021. "Pretpostavljam da mogu otići u Disney World."

Newyorški hedge fond Senvest Management također se zainteresirao za GameStop početkom 2020. i kupio je 5% dionica tvrtke tijekom rujna i listopada, ranije je objavio The Wall Street Journal. Njegovi su menadžeri u prošlosti bili na strani gubitnika zbog kratkih stisaka. Nisu oklijevali unovčiti kada je ovaj pogodio, prema izvješćima Journala, požnjevši zaradu od 700 milijuna dolara.

Čak su i uspavane tvrtke za uzajamne fondove iskoristile priliku. Gigant uzajamnih fondova Fidelity Investments, koji je bio najveći dioničar GameStopa s gotovo 13% udjela, prodao je gotovo sve svoje udjele u siječnju 2021., prema javnim prijavama. Fidelity Low-Priced Stock Fund i Fidelity Series Intrinsic Opportunities Fund, koji općenito favoriziraju loše, ali solidne tvrtke koje maloprodajni ulagači zanemaruju, bili su dva velika vlasnika GameStop dionica u divovskoj investicijskoj tvrtki.

Jedan pobjednik iz skupljanja dionica meme,

Jason Mudrick,

činilo se kao figura s Wall Streeta koju bi revolucionari na Redditu voljeli mrziti: pametan, dobro izgleda i bogat. Desetljeće ranije bio je na 6. mjestu u anketi Business Insidera “Najseksi menadžeri hedge fondova”.

Ali nakratko je postao heroj s ulagačima WallStreetBetsa kada je njegov hedge fond od 3 milijarde dolara podržao divovski lanac kina

AMC Entertainment Holdings Inc,

još jedna dionica mema. Stručnjak za poduzeće u nevolji dao je skupi novac AMC-u koji se mogao pretvoriti u dionice. Kad su dionice porasle, uložio je ogroman dobitak, umirujući dug. Ipak, također se kladio protiv dionica memea kada je mislio da su otišle predaleko, prodajući call opcije, kao što je to učinio g. Gross, za dodatnu zaradu. Njegov fond je imao najbolji mjesec ikad.

Četiri mjeseca kasnije, kada su dionice AMC-a ponovno porasle, Mudrick se vratio na bis koji nije bio toliko popularan kod publike na Redditu. AMC mu je prodao 230 milijuna dolara novoizdanih dionica koje je gotovo odmah prodao po višoj cijeni jer su maloprodajni ulagači podigli dionice na najvišu razinu u posljednjih nekoliko godina, objavio je The Wall Street Journal. Navukao je njihov bijes citiranim riječima da je prodao jer je dionica precijenjena.

Ni on nije uvijek pobjeđivao. U lipnju je Mudrickov vodeći fond izgubio oko 10% u samo nekoliko dana jer je skok cijene dionica AMC-a neočekivano pokrenuo promjene u vrijednosti derivata koje je fond držao kao dio složene strategije trgovanja, izvijestio je The Wall Street Journal.

Gospodin Mudrick nije bio dostupan za komentar.

U sredini

Tvrtke koje su stajale usred sve te kupoprodaje imale su koristi, a preuzimale su manji rizik od nekih drugih dobitnika. Jedna aplikacija za trgovanje, Robinhood, postavila je temelje zaluđenosti koja ju je gotovo preplavila privlačeći milijune uglavnom mladih ljudi privučenih trgovanjem bez provizije i darivanjem dionica nalik na lutriju.

Gotovo je dobro funkcioniralo; Robinhood je nakratko zaustavio kupnju nekoliko dionica memea i morao je brzo prikupiti više od milijardu dolara u siječnju 1. kako bi zadovoljio rastuće potražnje za gotovinom koje su proizašle iz pomahnitalog trgovanja. Ali preživio je i ostvario gotovo dvostruko veći prihod u tom tromjesečju nego u cijeloj 2021. Broker je izašao u javnost mjesecima kasnije, čineći suosnivače

Vlad Tenev

i

Baiju Bhatt

multimilijarderi.

“Ponosni smo što smo ulaganje učinili pristupačnijim za novu generaciju, utirući put da se naš model bez provizije usvoji u cijeloj industriji,” rekla je glasnogovornica Robinhooda. “Poklanjanje dionica ljudima za dijeljenje Robinhooda sa svojim prijateljima nije samo nagrada, već pomaže investitorima koji prvi put vide sebe kao vlasnike. Odbacujemo ideju da je 'ulaganje' ako si bogat, ali 'kockanje' ako nisi.”

Robinhood je zauzvrat stvorio prilike za druge financijske divove kao što je Citadel Securities, tvrtka za elektroničko trgovanje u većem vlasništvu milijardera iz hedge fondova

Ken Griffin.

Citadel Securities izvršava mnoge narudžbe malih ulagača putem Robinhooda – kao i drugih online brokerskih kuća kao što je TD Ameritrade. Plaća Robinhoodu za pravo izvršavanja narudžbi kupaca Robinhooda, a masivna računala gospodina Griffina ispunjavaju ih u nanosekundama čineći mnogo malih, izračunatih oklada koje mogu zbrojiti milijarde profita.

G. Griffin, u svjedočenju pred odborom američkog Kongresa prošle veljače, rekao je da nije igrao nikakvu ulogu u kontroverznoj odluci Robinhooda da obuzda trgovanje u GameStopu na vrhuncu rasta dionica. A zašto bi? Dana 27. siječnja, na vrhuncu skupa GameStop 2021., Citadel Securities je izvršio 7.4 milijarde trgovanja dionicama za male ulagače. To je više od prosječnog dnevnog volumena cijelog američkog tržišta dionica u 2019., rekao je gospodin Griffin.

Neke od najvećih banaka na Wall Streetu također su bile dio ludnice.

Morgan Stanley,

broker za “Roaring Kitty” i milijune drugih manjih ulagača nakon kupnje E*Trade 2020. udvostručio je svoju neto dobit u prvom tromjesečju 2021. na 4.1 milijardu dolara.

"Više klijenata, više angažmana, više aktivnosti, više novca", glavni financijski direktor

Jonathan Pruzan

rekao je na virtualnoj konferenciji u veljači 2021. Broj transakcija koje su izvršili klijenti E*Trade, dodao je, bio je "izvan ljestvice".

Suparnik Morgan Stanleya

Goldman Sachs Group Inc

jahao isti val. Zaradio je 6.8 milijardi dolara tijekom razdoblja za svoj najveći povrat na kapital u 12 godina.

"Rekao bih da je prvo tromjesečje bilo izvanredno tromjesečje", glavni izvršni direktor Goldmana

David Salomon

rekao je u to vrijeme.

Iznutra

Godinu dana kasnije određeni GameStop insajderi su nestali, a neki su podijelili istu nagradu za meme. Viši rukovoditelji GameStop-a koji su napustili tvrtku u mjesecima nakon porasta dionica požnjeli su izlazne pakete vrijedne 290 milijuna dolara u to vrijeme, objavio je The Journal. To je više nego što je cijela tvrtka vrijedila prije nego što su je primijetili WallStreetBets.”

Dobro je prošao i Reddit, tvrtka koja je bila poprište pobune trgovaca amatera. Prošlo je ljeto s privatne procjene od 3 milijarde dolara u 2019. na 10 milijardi dolara nakon što je WallStreetBets pomogao da se podigne svoj profil. Podnio je zahtjev za inicijalnu javnu ponudu.

Suosnivač i izvršni direktor Reddita

Steve Huffman

rekao je za The Wall Street Journal da bi volio da maloprodajni ulagači, inače isključeni iz sočnih poslova, sudjeluju u IPO-u.

I dalje se očekuje da će Wall Street biti uključen. Ponudom vode Goldman Sachs i Morgan Stanley.

Pišite Spencer Jakab na [e-pošta zaštićena]