Zašto je LVMH akvizicija Ralpha Laurena dobra ideja

Danas je objavljeno izvješće da je LVMH imao brojne razgovore s Ralph Lauren Corporation o kupnji cjelokupnog poslovanja Ralph Laurena. LVMH je vlasnik brojnih, uglavnom europskih, luksuznih brendova uključujući Louis Vuitton, Christian Dior, Berlute, Fendi i mnoge druge. LVMH je također nedavno kupio Tiffany.

Dogovor je dobra ideja i dobro se uklapa. Ralph Lauren je velika tvrtka, ali LVMH se lako može nositi s veličinom jer ostvaruje više od 10 puta više prihoda od Ralph Laurena. LVMH je također pokazao jedinstvenu vještinu održavanja luksuzne razine svojih marki bez pojeftinjenja njihove tržišne pozicije kako bi se ostvarila kratkoročna dobit.

LVMH-ova sposobnost mora biti utjeha osnivaču Ralphu Laurenu o čijem će naslijeđu vjerojatno razmišljati u dobi od 82 godine. Ne škodi što je LVMH među najprestižnijom tvrtkom u modnoj industriji.

Financijski, Ralph Lauren prodaje za višestruki EBITDA (zarada prije kamata, poreza, deprecijacije i amortizacije) manje od 9x, dok LVMH prodaje za nešto manje od 16x. Praktična implikacija je da će zaradi Ralpha Laurena, kada se dodaju LVMH-u, cijena dionica LVMH-a odmah porasti (ono što investitori nazivaju rastućim ugovorom). To povećanje bit će smanjeno za premiju koju će LVMH morati platiti kako bi motivirao dioničare na prodaju, ali ima dosta prostora za plaćanje više, a da posao ipak bude veći.

Što se dalje događa

Ovakve vijesti samo su početak početka. Nema službene objave i možda neće biti dogovora, već samo razgovori. Može se čak dogoditi da su njihovi savjetnici ili ravnatelji viđeni zajedno na javnom mjestu koji su nekome rekli u tisku, tako da o tome ne može biti ništa više od glasine.

Ali dogovor ima smisla i tržište to zna. Vijest je možda čak bila i strateško curenje kako bi se generirao interes drugih ponuđača i natjerao LVMH ili netko drugi da plati više. U većini spajanja i preuzimanja najviša cijena se plaća kada postoji više ponuditelja. Nema puno ljudi koji su dovoljno veliki da kupe Ralph Lauren Corporation, ali ovakva će najava privući moguće kandidate.

U ovom trenutku ne postoji način da se zna koliko je to ozbiljno. Dobro je pretpostaviti da bi ovo bio vrlo atraktivan posao za LVMH. Dakle, ovisi o tome koliko je Ralph Lauren Corporation spremna raspravljati o prodaji. Ako su voljni, ne bi trebalo više od 60 dana da se ugovor objavi, samo će ovisiti o tome koliko brzo žele unaprijediti proces. Ako se ništa ne objavi za 60-90 dana, to znači da Ralph Lauren ili nije dobio cijenu kojoj su se nadali ili bi je radije vodili sami u dogledno vrijeme.

Vrijeme će pokazati.