Zašto još jedan stabilni coin koji gubi svoj fiks nije 'Terra 2.0'

Kontroverzni stablecoin lansiran neposredno prije kolapsa sličnog tokena nazvanog terraUSD bori se da održi svoju vezu s Američki dolar.

USDD, takozvani "algoritamski" stablecoin koji uvijek vrijedi 1 dolar, pao je u nedjelju na čak 93 centa. Tvorac novčića prikupio je rezervu od bitcoin i drugi digitalni tokeni vrijedni blizu 2 milijarde dolara kako bi osigurali tampon u slučaju da ulagači masovno pobjegnu.

Situacija je dovela do bojazni da bi USDD mogao pretrpjeti ista sudbina kao i terraUSD, ili SET, uništeni takozvani stablecoin koji je bio dio eksperimenta pod nazivom Terra. Krah UST-a izazvao je šire rasprodaje kriptovaluta, koji je posljednjih tjedana pogoršan a rastuća kriza likvidnosti na tržištu.

Tron DAO Reserve, koji nadzire i upravlja stabilnim coinom, rekao je da se može očekivati ​​određeni stupanj volatilnosti u cijeni USDD-a s obzirom na njegovu "decentraliziranu" prirodu.

"Određeni postotak volatilnosti je neizbježan", objavila je organizacija prošli tjedan na Twitteru. “Trenutačno je stopa volatilnosti tržišta unutar +- 3%, što je prihvatljiv raspon. Pomno ćemo pratiti tržište i djelovati u skladu s tim.”

USDD se u srijedu trgovao na oko 97 centi.

Unatoč zabrinutosti oko ponavljanja sage o Terri, stručnjaci kažu da je malo vjerojatno da će to biti slučaj, budući da je USDD puno manji po veličini i malo je prihvaćen od strane kripto investitora.

USDD je lansiran početkom svibnja, nekoliko dana prije nego što je UST počeo padati ispod 1 dolara. Proteklih tjedan dana dosljedno se trgovalo ispod predviđene cijene dolara usred povećane prodaje.

Umjesto da sjedi na hrpama gotovine i druge imovine nalik gotovini, USDD pokreće složeni algoritam - u kombinaciji s povezanim tokenom zvanim tron ​​- kako bi održao vezu jedan na jedan za dolar.

Ako to zvuči poznato, to je zato što je djelovao Terrin UST uglavnom na isti način, stvarajući i uništavajući jedinice UST-a i sestrinsku kovanicu zvanu luna kako bi se zaobišla potreba za rezervama za podupiranje stabilnog novca.

Još jedna sličnost koju USDD dijeli s UST-om je da je akumulirao znatnu keš memoriju drugih digitalnih tokena kako bi pomogao povećati svoju cijenu u slučaju da se ulagači masovno povuku. Terra kupila kriptovalute vrijedne milijarde dolara u nastojanju da zadrži svoj stabilni coin na površini, potez koji na kraju se pokazalo uzaludno.

Korištenje kriptovaluta u USDD-u kao rezerve izlaže ga “sličnim rizicima kao UST”, rekao je Monsur Hussain, viši direktor financijskih institucija u Fitch Ratingsu.

“Kripto je općenito cjenovno korelirano tijekom razdoblja preokreta”, dodao je.

USDD također nudi investitorima neuobičajeno visoke kamatne stope - do 39% - na njihove USDD depozite. Anchor, platforma za kripto pozajmljivanje, na sličan je način reklamirao prinose od čak 20% na UST holdinge, stopu za koju mnogi ulagači sada kažu da je neodrživa.

Novčić je stvorio Justin Sun, otvoreni kripto poduzetnik koji stoji iza Trona, blockchaina koji se pokušava natjecati s Ethereumom. Kao i Do Kwon, osnivač Terre, Sun je često koristio X / Twitter promovirati svoje projekte — i izazivati ​​kritičare.

Poslovni čovjek kineskog porijekla u prošlosti je bio uključen u brojne kontroverze i promidžbene trikove. Godine 2019. on platio 4.6 milijuna dolara za ručak s izvršnim direktorom Berkshire Hathawaya Warrenom Buffettom, da bi potom naglo otkazao. Na kraju i ručak održano 2020.

Međutim, nakon detaljnijeg pregleda, jasno je da postoje neke značajne razlike između USDD i UST.

Kao prvo, USDD nije ni blizu ljestvici Terre, čiji su tokeni UST i luna dosegli a ukupna vrijednost od 60 milijardi dolara na njihovoj visini. Stoga je malo vjerojatno da će imati isti učinak ako se uruši, smatraju analitičari.

“USDD nema težinu da prouzroči istu destrukciju koju je imao UST”, rekao je Dustin Teander, istraživački analitičar u tvrtki za kripto podatke Messari.

Dodao je da upotreba USDD-a nije ni blizu tako raširena kao što je UST bio prije njegovog propasti.

Prema javnim blockchain zapisima, oko 10,000 računa drži token na mreži Tron, dok ga nešto više od 100 računa drži na Ethereumu.

Da se USDD sruši, "to ne bi rezultiralo istim stupnjem zaraze ili straha kao kada se UST/LUNA srušio", rekao je Hussain.

I za razliku od UST-a, koji je bio samo djelomično osiguran kripto, USDD ima za cilj biti prekomjerno kolateraliziran, što znači da njegova imovina uvijek premašuje broj tokena u optjecaju.

Tron DAO Reserve kaže da njegova rezerva sadrži više od 1.9 milijardi dolara u bitcoinima i drugim tokenima, uključujući stabilne coine USDC i tether. USDD ima zalihe od otprilike 700 milijuna dolara. To smanjuje mogućnost kolapsa u stilu Terra, tvrdi Teander.