Zašto Peking neće spasiti svoj sektor nekretnina

PEKING - Središnja kineska vlada vjerojatno neće potrošiti milijarde da spasi posrnuli sektor nekretnina, čak i ako se strani ulagači nadaju golemoj pomoći, kažu analitičari.

Godinu dana nakon kineskog programera evergrandeDugovi u zemlji počeli su uznemiravati ulagače, problemi s nekretninama u zemlji samo su se pogoršali. Neki kupci stanova odbili platiti svoje hipoteke zbog kašnjenja u izgradnji, dok je prodaja nekretnina pala. Nekoć zdravi programeri također se bore s otplatom duga.

"Sumnjam da će vlada izravno spašavati developere nekretnina, čak iako će možda nastaviti tražiti od banaka i [državnih poduzeća] da pomognu odabranim developerima u problemima", rekao je Tommy Wu, viši ekonomist za Kinu u Commerzbank.

Očekuje da će Peking htjeti postupno rješavati probleme u nekretninama i smanjiti ulogu industrije u gospodarstvu. Nekretnine i sektori povezani s njima čine oko četvrtinu kineskog bruto domaćeg proizvoda.

"Nove runde mjera u nadolazećim tjednima i mjesecima i dalje će se najvjerojatnije nastaviti fokusirati na potporu dovršetku domova i poticanje prodaje stanova", rekao je Wu.

S&P Global Ratings rekao je u rujnu da procjenjuje da je tržištu nekretnina potrebno između 700 milijardi juana (98.59 milijardi dolara) do 800 milijardi juana "kako bi se osiguralo da investitori u nevolji mogu dovršiti unaprijed prodane domove".

Središnji državni fond slične veličine tek treba biti objavljen.

To je unatoč višestrukim izvješćima, s navođenjem izvora, o predloženim sredstvima. Neki investicijski analitičari očekuju takav fond, posebno dovoljno velik da podigne samopouzdanje.

Mnogi programeri već se bore s financijskim poteškoćama.

Ukupne obveze objavljene po evergrande, Kaissa i Šimao bio je veći od 2.6 trilijuna juana od sredine 2021., nakon čega su se financijski problemi trojice programera pogoršali. Oni čine samo djelić industrije.

U toj mjeri, čak i kad bi središnja vlada potrošila stotine milijardi juana, to bi imalo mali učinak, rekao je Qin Gang, izvršni direktor kineskog instituta za istraživanje nekretnina ICR.

To nije s obzirom na to da je vlada sada daleko oskudnija s novcem u usporedbi s prije tri godine, rekao je, ukazujući na pad prihoda od prodaje zemljišta i poreza, i povećana potrošnja za Covid mjere.

Kineska središnja vlada prikupila je oko 9.15 bilijuna juana (1.26 bilijuna dolara) ukupnih javnih prihoda u 2021. prema podacima Ministarstva financija.

Taj je prihod za prvih osam mjeseci ove godine iznosio 6.36 trilijuna juana, što je pad od gotovo 10% u odnosu na godinu prije, bez uračunavanja poreznih olakšica.

Važna je i percepcija javnosti, rekao je Qin koji je istaknuo da bi se ljudi mogli naljutiti ako vlada pomogne tim zaduženim developerima.

Pitanje isporuke gotovih stanova vrlo je složeno i zahtijeva lokalnu koordinaciju za rješavanje, dodao je.

U posljednjih nekoliko mjeseci središnja vlada smanjila je stope hipotekarnih kredita i lokalnim vlastima dala odgovornost za rješavanje imovinskih problema. Nekoliko je gradova ove godine također ublažilo ograničenja za kupnju stanova.

Ministarstvo stanovanja i urbano-ruralnog razvoja naglasilo je novinarima prošlog mjeseca da su mjere središnje vlade — posebni zajmovi za promicanje dovršetka domova — usmjerene na potporu gradovima kojima su potrebni. Nikakav iznos nije spomenut.

Eksplozivan rast kineske industrije nekretnina u posljednja dva desetljeća stvorio je tajkune koji se nisu bojali razmetanja svojim bogatstvom. Peking je posljednjih godina naglašavao smanjenje razlike u nacionalnom bogatstvu.

Velik dio brzog rasta sektora nekretnina potaknut je zaduživanjem developera. Cijene kuća skočile su, stvarajući brige o mjehuru, dok su obitelji prisiljavane da se zaduže kako bi kupile kuću.

Na temelju Barclaysove analize tromjesečnih podataka o ulaganjima u nekretnine, pad kineskih nekretnina sada je ušao u 10. tromjesečje — rekordno dugo razdoblje od više od dvije godine, rekli su analitičari u izvješću od 13. listopada.

To je u suprotnosti s prosjekom od četiri do pet kvartala za prethodna pada nekretnina u Kini, navodi se u izvješću.

Dugotrajni pad znači da će Kinezi biti manje spremni kupovati kuće i imati koristi od njihovih rastućih cijena, kažu analitičari. To implicira pad prodaje za programere.

"Ne očekujemo spašavanje problematičnih developera, dok bi se 'tržišno orijentirani' pristup potpore visokokvalitetnim developerima mogao nastaviti", rekli su analitičari Barclaysa, govoreći o mjerama poput izdavanja obveznica s jamstvom države.

Kao primjer kako se očekuje da se državni entiteti sve više uključuju, Evergrandeova jedinica Shenzhen objavila je krajem rujna da će surađivati ​​s poduzećem u državnom vlasništvu to osigurati dostavu na kućnu adresu.

Središnja vlada inače je zadržala fokus na pitanjima izvan nekretnina.

Mnogi su u početku očekivali da će Peking ove jeseni oživjeti alat središnje banke za pozajmljivanje kako bi pomogao programerima da završe izgradnju kuća - ali pokazalo se da je to bilo za infrastrukturu, Caixin je ovog mjeseca izvijestio, pozivajući se na izvore upoznate s tim pitanjem.

Narodna banka Kine nije odgovorila na zahtjev CNBC-a za komentar.

"Iako će snažnija potpora pomoći [nekretninama], trenutno je najveći izazov za vraćanje povjerenja još uvijek slabo gospodarstvo i usporavanje potrošačkih i poslovnih aktivnosti zbog politike nulte epidemije Covida", rekao je Wu iz Commerzbanka.