(Bloomberg) — Unutar grupe Carlyle formirale su se borbene linije. S jedne strane: Kewsong Lee, izvršni direktor odabran da preuzme dužnost suosnivača Carlylea i otvori put novoj generaciji vođa. S druge strane: sami ljudi koji su ga sami odabrali.
Najčitanije s Bloomberga
Rastuće napetosti unutar privatne investicijske tvrtke - između novog izvršnog direktora željnog preuzimanja vlasti i stare garde koja je se ne želi odreći - prošlog su tjedna dosegle prijelomnu točku. Carlyleovi članovi odbora odlučili su da su izgubili povjerenje u Leejevo vodstvo. Izvršni direktor, nakon što je tražio veću plaću za svoj ugovor koji je trebao obnoviti krajem 2022., iznenada je dao ostavku.
Promjena je najavljena u nedjelju navečer u izjavi lišenoj sve te drame, rekavši da su se obje strane međusobno složile da je "pravo vrijeme" za pronalaženje novog izvršnog direktora te da će osnivač William Conway služiti u međuvremenu. No upućeni su rekli da se na to dugo čekalo.
I tako je završio jedan od najranijih pokušaja nekih od izvornih titana svijeta privatnog kapitala da pronađu dostojne nasljednike, proces koji se pokazao teškim u cijeloj industriji. Osnivači Carlylea počeli su se pripremati prije mnogo godina, dajući kontrolu paru suizvršnih direktora, Leeju i Glennu Youngkinu, koji su trebali raditi zajedno besprijekorno, svaki s različitim snagama i stilovima. Ali Lee je zaobišao Youngkina - koji je napravio uspješan skok u politiku - a onda je završio i bez izbora osim da ode. Tvrtka sada iznova kreće u lov.
Sadašnji i bivši rukovoditelji i drugi bliski Carlyleu opisali su kako se najnovija drama odvijala u posljednjih nekoliko mjeseci pod uvjetom da ne budu imenovani zbog zabrinutosti da bi to moglo utjecati na njihov rad s tvrtkom.
Glasnogovornici Carlylea i Leeja nisu imali komentara.
Ova je godina započela tako što je Youngkin (55) postao guverner Virginije, a Lee (56) je stegao kontrolu nad tvrtkom koju su nekoć zajedno vodili. Ali bilo je trvenja između jedinog izvršnog direktora i nekih privrženih Carlylea.
Godinama se Lee fokusirao na konsolidaciju poslovanja, smanjenje masnoća i stavljanje resursa u područja u kojima je vidio prilike za povećanje tokova naknada koje cijene dioničari, poput kredita. Nije bio poznat kao pun poštovanja prema veteranima Carlylea i pozdravio je kako je Zoom demokratizirao unutarnju dinamiku. Počevši od 2020., na primjer, često bi postavljao isto pitanje na sastancima investicijskog odbora: “Tko je najmlađa osoba u prostoriji? Što smo propustili?”
Odlučan i uporan, Lee je brzo stavio svoj pečat na stvari. Kredit sada čini 38% njegove imovine, što je porast u odnosu na 22% u drugom tromjesečju prošle godine, što odražava njegovu želju za diverzifikacijom prihoda. Kad je došlo vrijeme da se donese ključna odluka o širenju osiguranja, oponašajući neke konkurente, Lee je usmjeravao raspravu odbora kako bi dobio ishod koji je želio. Razgovarao je s njima o preuzimanju manjinskog udjela u Fortitude Re - što mu je draže - umjesto preuzimanja većinskog udjela uz viši regulatorni trošak. Taj bi posao na kraju pomogao tvrtki da prikupi oko 48 milijardi dolara imovine iz Fortitudea.
Podržavatelji, uključujući mnoge sadašnje i bivše zaposlenike, vidjeli su Leeja kao lukavog vođu s onom vrstom ulagačke pameti koja je Carlyleu bila potrebna da odmakne svoje korijene kao otkupna tvrtka s financijskim polugama i natječe se s raznolikijim kolegama. Uz sve svoje uspjehe, osnivači su bili poznati po riskiranju koje se nije isplatilo. Tvrtka je preuzela udjele u hedge fondovima kao što su Emerging Sovereign Group i Claren Road Asset Management samo da bi izašla iz njih. Lee je naslijedio dio nereda iz prošlih pogrešaka i odigrao je veliku ulogu u njegovom čišćenju.
Narušavanje vrijednosti
Osnivači Conway, Daniel D'Aniello i David Rubenstein oduvijek su težili poticanju čvrstog trijumvirata na vrhu i ponosili su se svojom kolegijalnošću i izgradnjom konsenzusa, rekli su ljudi upoznati s njihovim stilom.
Ali sve više su se neki članovi odbora - u kojem još uvijek sjede osnivači - brinuli da Lee nagriza Carlyleove plemenite vrijednosti, riskirajući otuđenje investitora i zaposlenika. Val odlazaka, uključujući Tylera Zachema, Rodneyja Cohena i Ashley Evans, potaknuo je raspravu o tome postaje li gubitak talenta sve češća pojava. U jednom trenutku ove godine, voditelj ljudskih potencijala, Bruce Larson, iznio je podatke upravi koji pokazuju da nedavno opadanje nije neuobičajeno.
Štoviše, Carlyle je padao u nemilost dioničara. Do kraja prošlog tjedna, dionice su ove godine pale za 31%, gore nego u Apollo Global Management Inc., KKR & Co. i Blackstone Inc.
Neki od Leejevih pokušaja da razvije tvrtku predstavljali su nove rizike. Kupnja kolateraliziranih kreditnih obveza od CBAM Partnersa ranije ove godine učinila je Carlyle glavnim upraviteljem tih paketa kredita, ali je tvrtku izložila rasprodaji koja je uslijedila.
Prikupljanje sredstava za Carlyleovu glavnu strategiju išlo je sporije od očekivanog. Tvrtka je u lipnju rekla investitorima da je dosad prikupila oko 15 milijardi dolara za svoj novi fond za otkup i rast. To je manje od 17 milijardi dolara koje je predviđao prikupiti otprilike do sredine godine na putu do cilja od 22 milijarde dolara. Lee je srezao tim u Carlyleu odgovoran za prikupljanje novca od najvećih institucionalnih ulagača, poput mirovina, državnih imovinskih fondova i zaklada u 2020.
Njegov asertivni stil bio je pogodan za sklapanje dogovora, ali je sve više uznemiravao osnivače, čije su se uloge postupno smanjivale dok ih je on poticao da se povuku. Odbio je njihove pokušaje da pomognu prikupiti više novca i daju savjete.
Sva tri osnivača posljednjih su godina preuzela nove projekte. Rubenstein, na primjer, piše knjige i vodi emisiju na Bloomberg televiziji.
Ali s odlascima i nastavkom pada dionica, trio milijardera - koji zajedno drže više od 25% kompanije - sve je više osjećao potrebu za intervencijom. Napokon im je bilo dosta i Lee je dao ostavku.
Strategija će ostati ista, tvrde ljudi bliski tvrtki.
Ipak, dionica je pala 7% u ponedjeljak i pala čak 2.5% u utorak, jer su analitičari naglasili neizvjesnost koju je stvorio nagli odlazak glavnog izvršnog direktora.
"Sumnjamo da postoji nešto bitno pogrešno s tvrtkom", napisali su analitičari Oppenheimera, uključujući Chrisa Kotowskog, u bilješci klijentima. "To je, po našem mišljenju, najvjerojatnije slučaj da carstvo uzvraća udarac."
(Ažurira cijenu dionice u pretposljednjem odlomku)
Najčitanije s Bloomberg Businessweeka
© 2022 Bloomberg LP
Izvor: https://finance.yahoo.com/news/carlyle-billionaire-founders-reached-breaking-040000005.html