Zašto će se Kina vjerojatno sporije oporaviti od posljednjeg Covid šoka

PEKING — Kinesko gospodarstvo neće se brzo oporaviti od najnovije epidemije Covida, predviđaju mnogi ekonomisti.

Umjesto toga, očekuju polagani oporavak.

Kada je pandemija prvi put pogodila 2020., Kina se oporavila od kontrakcije u prvom tromjesečju kako bi porasla u drugom tromjesečju. Ove godine zemlja se suočava s daleko više prenosivom varijantom virusa, sveukupno slabijim rastom i manjim poticajima vlade.

Najnovija epidemija Covida koja je započela u ožujku najteže je pogodila metropolu Šangaj. Prije otprilike tjedan dana grad je najavio planove za izlazak iz blokade i potpuno ponovno otvaranje do sredine lipnja.

“Za Kinu je glavna priča da smo vidjeli svjetlo na kraju tunela. Čini se da su najgore dislokacije lanca opskrbe u Kini zbog izolacije Covida završile”, rekao je Robin Xing, glavni kineski ekonomist Morgan Stanleyja tijekom webinara u petak.

“Ali također mislimo da će put do oporavka vjerojatno biti spor i neravan,” rekao je Xing.

To je proces od stane i počinje. Tijekom vikenda, četvrti u centru Šangaja ponovno je zabranio stanovnicima da napuštaju svoje stambene komplekse radi masovnog testiranja na viruse. Više dijelova glavnog grada Pekinga naložilo je ljudima da rade od kuće jer je lokalni dnevni broj slučajeva porastao - dosegavši ​​83 u nedjelju, što je najviše za posljednju epidemiju u gradu.

Primjer: njemački proizvođač automobila volkswagen, koja ima tvornice u dvije ovogodišnje najteže pogođene regije, priopćila je u srijedu da su njezine proizvodne lokacije u Kini pokrenute i rade, ali kontrole Covida remete lance opskrbe.

Proizvođač automobila rekao je da nije u mogućnosti dati točnu brojku o razinama proizvodnje jer su tvornice zajednički pothvat s lokalnim partnerima.

Iako je broj slučajeva Covida u zemlji pao tijekom prošlog mjeseca, džepovi novih slučajeva u rasponu od Pekinga do jugozapadne Kine potaknuli su narudžbe za ostanak kod kuće i masovna testiranja. Obim tereta ostaje ispod normalnog.

“Mnoge regije i gradovi pooštrili su ograničenja na prvi znak lokalnih slučajeva”, rekla je Meng Lei, kineski strateg za dionice u UBS Securities, u bilješci prošlog tjedna.

"Naše studije slučaja Šangaja, Jilina, Xi'ana i Pekinga pokazuju da su poremećaji logistike i opskrbnog lanca najveće bolne točke koje utječu na nastavak proizvodnje", rekao je Meng. “Stoga će nastavak rada vjerojatno biti postupan, a ne preko noći.”

Kineska vlada držala se svoje stroge politike "dinamičkog nultog Covida" unatoč ovogodišnjoj pojavi visoko prenosive omikronske varijante.

"Najznačajniji utjecaj" ponovnog pojavljivanja Covida je to što je "prekinuo" uobičajeni raspored donošenja politika, rekao je Dan Wang, glavni ekonomist Hang Seng Bank China sa sjedištem u Šangaju.

Rekla je da je najnoviji val slučajeva i zatvaranja zapravo počeo tek nakon što je središnja vlada objavila godišnji ekonomski plan na saborskoj sjednici “Dvije sjednice” u ožujku.

U kineskoj ekonomiji kojom se intenzivno upravlja, ovaj godišnji sastanak kritičan je dio ciklusa za razvoj i provedbu nacionalnih politika – u svim odjelima i regijama.

Poremećaji lanca opskrbe i slaba potrošnja mogu se upravljati, ali kada se plan politike prekine, "teško ga je brzo vratiti na izvorni kolosijek", rekao je Wang.

Toliko je različitih gospodarskih ciljeva da se "treba napraviti mnogo kompromisa između različitih [vladinih] odjela", rekla je. “To je politički proces učinilo iznimno sporim i zaostalim.”

Ured za informiranje kineskog državnog vijeća, najvišeg izvršnog tijela u zemlji, nije odmah odgovorio na zahtjev CNBC-a za komentar.

Politika ima posebnu težinu kod dužnosnika ove godine uoči redovite smjene čelnika koja je zakazana za jesen. Očekuje se da će kineski predsjednik Xi Jinping ostati u neviđenom trećem mandatu.

Početkom ožujka na “Dvije sjednice” Peking je postavio ciljeve poput rasta BDP-a od “oko 5.5%.” Ali to je oko 1 postotni bod ili više iznad predviđanja mnogih investicijske banke — koje su više puta smanjivale svoje procjene rasta u Kini jer blokade Covida i dalje traju.

Wang zadržava relativno visoku prognozu od 5.1 posto jer očekuje da će Kina povećati poticaje i olakšati stroge kontrole Covida kasnije tijekom ljeta.

No do sada, gotovo dva mjeseca nakon što je Šangaj ozbiljno zaključan, kreatori politike tek trebaju napraviti velike promjene.

Bilo da se radi o kamatnim stopama ili fiskalnoj politici, razina vladinih poticaja još uvijek je otprilike polovica onoga što je bila tijekom vrhunca pandemije 2020., rekao je Xing iz Morgan Stanleya.

Osim nezaposlenosti, većina ekonomskih pokazatelja nije dostigla razine lošije od početka 2020. godine.

Među ostalim mjerama, središnja vlada je najavila smanjenje poreza i naknada za mala poduzeća, te počela snižavati stope na hipoteke. Ali utjecaj, posebno na masivni sektor nekretnina, može potrajati.

Xing je napomenuo da bi čak i bez Covida za ublažavanje politike na tržištu nekretnina trebalo tri do šest mjeseci da utječe na aktivnost kupnje kuće.

Ipak, također je moguće da bi rast u Kini mogao doći brže nego što mnogi očekuju.

“Iskustva iz posljednje dvije godine sugeriraju da recesija izazvana Covidom ima tendenciju brzog okončanja, posebno brzim i snažnim političkim odgovorima”, rekao je Larry Hu, glavni kineski ekonomist u Macquarieju, u bilješci prošlog tjedna.

Za veći dio Kine posao se nastavlja, čak i ako postoje dodatni zahtjevi za testiranje na viruse.

Oko 80% proizvodnje u južnoj Kini vratilo se u normalu. Iako je veliki grad u regiji Shenzhen zatvorio gotovo sve tvrtke na otprilike tjedan dana u ožujku, premještanje proizvoda kamionom unutar provincije je "u redu" zbog vrlo malog broja slučajeva Covida u regiji, rekao je u petak za CNBC Klaus Zenkel, predsjedavajući južnokineskog ogranka Privredne komore EU u Kini.

Članovi u južnoj provinciji Guangdong - proizvodnom središtu - "svi su zaposleni, svi imaju posla", rekao je Zenkel. Napomenuo je kako tvrtke drže svoja skladišta punijima nego prije kako bi spriječile dugotrajnu nestašicu.

Ali "nepredvidljivost postoji", rekao je. “Ne znaš što će se dogoditi.”