Zašto bi potrošači mogli biti u boljoj formi nego što mislimo

Očekivanja ekonomista o padu u sljedećoj godini toliko su visoka da su se nedavne dobre vijesti — gospodarstvo je u trećem tromjesečju raslo po godišnjoj stopi od 2.6 % — pojavile s naslovima koji nose slogane poput, "ali prijete recesijski rizici". Ili "Novo izvješće o BDP-u pokazuje gospodarski preokret, ali nemojte se zavarati."

Da, postoji mnogo loših vijesti. Inflacija nije, kako su nas prošle godine uvjeravale Federalne rezerve, prolazna. Kamatne stope su porasle, što je pomoglo da se uguši bum prodaje nekretnina i ublaži povijesni dvogodišnji porast cijena. Cijene kuća još uvijek su nedostižne za većinu Amerikanaca, a stanovi su rijetki i skupi.

Cijena energije je naglo porasla, izravan i trenutni porez na potrošnju potrošača i veliki poremećaj u svjetskom gospodarstvu. Čini se da su korporativni miljenici prošlog desetljeća — tehnološki divovi poput Googlea (sada Alphabet) i Facebooka (sada Meta) — izgubili svoj mojos, bilježeći veliki pad (26% odnosno 52%) u zaradi u trećem tromjesečju zbog slabog oglašavanja zahtijevajte.

Pa ipak, postoji još jedna hrpa dokaza koji sugeriraju da bi recesija, ako je bude, mogla biti blaga. Za početak, dobit poduzeća općenito je na niskom nivou, što, prema nekim analitičarima, pomaže poticanju inflacije.

Od 2020., dobit poduzeća nakon oporezivanja skočila je na rekordne razine, prema Statistika Federalnih rezervi. Neprofitna organizacija Institut za ekonomsku politiku (EPI) izračunao je da je dobit poduzeća porasla za gotovo 54% od drugog kvartala 2020. do kraja prošle godine. To je u usporedbi s prosjekom od 11.4% godišnje tijekom prethodna četiri desetljeća.

"Ovo nije normalno", navodi se u izvješću EPI-ja, dodajući da se, "iznenađujuće, više od polovice povećanja može pripisati većim profitnim maržama." Tijekom prethodna četiri desetljeća jedinični troškovi rada doprinijeli su povećanju cijena sa 62%. Za razdoblje 2020.-2021., troškovi rada dodali su samo 8% rastu jediničnih cijena. Drugim riječima, korporacije su mogle povisiti cijene brže nego što su njihovi troškovi rasli.

Za prosječnog Amerikanca, cijena benzina može izgledati zastrašujuće na milijun plakata benzinskih postaja, ali pogodite što? Cijena galona plina niža je nego što je bila 1978., mjerena u stalnim dolarima, prilagođena ukupnoj inflaciji. Galon koji je 67. koštao 1978 centi danas bi, nakon uračunavanja inflacije, trebao koštati 4.63 dolara. Ali stvarna cijena plina u SAD-u danas je u prosjeku oko $ 3.88. Osim toga, automobili imaju mnogo veću kilometražu od galona nego 1978., a sada su na cestama milijuni električnih vozila koja tada nisu postojala.

Uz sva prevrtanja o kojima čitamo u vijestima o nevolji američkog potrošača, evo još jedne statistike koja se rijetko spominje: prosječno stvarno bogatstvo srednje klase ove je godine doseglo rekord. Prema podacima prikupljenim na Kalifornijskom sveučilištu Berkeley, neto vrijednost srednje klase (kućni kapital i druga osobna imovina) dostigao vrhunac u ožujku na 393,300 USD.

Mjehur nekretnina koji se ispuhuje malo je smanjio taj broj od proljeća i potrošači postaju zabrinuti. Još nedavna anketa Bloomberg News/Harris otkrili su da Amerikanci srednje klase izražavaju optimizam u pogledu svojih financija i budućih izgleda za svoju djecu.

Naposljetku, statistika o zapošljavanju posebno je uvjerljiva jer, ako će doći do recesije, ona neće početi na način na koji se dogodio posljednji veliki pad, nakon hipotekarne krize 2008. godine. Prije svega, stopa nezaposlenosti prema mjerenju Fed-a pao na trenutno nižu stopu (3.5%) nego u bilo kojem trenutku u proteklih 70 godina. Nepoljoprivredno zapošljavanje se vratio na razinu prije pandemije.

Drugo, postoji ogroman i rastući segment stanovništva uključen u takozvanu gig ekonomiju — od šetača pasa do vozača Ubera i Lyfta do bivših korporativnih zaposlenika koji sada vode mala poduzeća za profesionalne usluge izvan svojih domova. Procjene o tome koliko Amerikanaca radi kao slobodnjaci, samozaposleni i na velikim poslovima kreće se čak do 70 milijuna.

To je ogromna podekonomija, od koje se velik dio ne pojavljuje u državnim statistikama. Također, prema Državni zavod za statistiku rada, 4.7% američke radne snage (oko 7.5 milijuna ljudi) radilo je više od jednog posla.

Što nam sve to govori o budućnosti? Blaga recesija? Uopće nema recesije?

Možda će nas 2023., u retrovizoru, podsjetiti na ono što je kanadski akademik Laurence J. Peter napisao u svojoj temeljnoj knjizi iz 1969., “Peterovo načelo: Zašto stvari uvijek idu naopako".

Rekao je: "Ekonomist je stručnjak koji će sutra znati zašto se stvari koje je jučer predvidio nisu dogodile danas."