Zašto je Goldmanov projekt Marcus propao i što to znači za izvršnog direktora Solomona

Kada David Salomon izabran je za uspjeh Lloyd Blankfein as Goldman Sachs izvršnog direktora početkom 2018., grč straha prošao je kroz bankare koji rade na skromnom poduzeću poznatom kao Marcus.

Čovjek koji je izgubio od Solomona, Harvey Schwartz, bio je jedan od nekolicine prvobitnih podupiratelja tvrtke u pohodu na potrošačko bankarstvo i često su ga viđali kako korača po podu u sjedištu Goldmana u New Yorku gdje se gradilo. Bi li Solomon ubio projekt u nastajanju?

Rukovoditelji su bili oduševljeni kada je Solomon ubrzo prihvatio posao.

Njihovo je olakšanje ipak kratko trajalo. To je zato što su mnoge odluke koje je Solomon donio tijekom sljedeće četiri godine – zajedno s aspektima tvrtke koja se temelji na zahtjevnoj kulturi i egu – u konačnici dovele do kolapsa Goldmanovih potrošačkih ambicija, prema riječima desetak ljudi koji su upoznati s tim pitanjem.

Ideja koja stoji iza Marcusa — transformacija moćnika s Wall Streeta u igrača s glavne ulice koji bi se mogao suprotstaviti divovima poput Jamieja Dimona JPMorgan Chase — osvojili su financijski svijet od početka. Unutar tri godine od lansiranja 2016., Marcus — naklon prvom imenu osnivača Goldmana — privukao je 50 milijardi dolara vrijednih depozita, rastući kreditni posao i izašao kao pobjednik iz intenzivnog natjecanja među bankama za izdavanje kreditne kartice brojnim Appleovim korisnicima iPhonea. .

No kako se Marcus iz sporednog projekta pretvorio u središnju točku za investitore željne priče o rastu, posao se brzo proširio i naposljetku posustao pod teretom Solomonovih ambicija. Krajem prošle godine, Solomon kapitulirao pred zahtjevima obuzdati posao, razdvajajući ga reorganizacijom, ukidajući njegov inauguracijski kreditni proizvod i ostavljajući skupi tekući račun.

Ova epizoda dolazi u osjetljivo vrijeme za Solomona. Nakon više od četiri godine svog mandata, izvršni direktor se suočava s pritiskom iz malo vjerojatnog izvora — nezadovoljnih partnera vlastite tvrtke, čije su informacije procurile u tisak prošle godine ubrzao zaokret strategije banke i otkrio tinjajući prezir za njegov DJ hobi visokog profila.

Dionice Goldmana su bile bolje burzovni indeksi banaka tijekom Solomonovog mandata, potpomognut snažnim rezultatima njegovih temeljnih operacija trgovanja i investicijskog bankarstva. Ali ulagači ne nagrađuju Solomona većim umnoškom na njegovu zaradu, dok neprijatelj Morgan Stanley otvorio je veće vodstvo u posljednjih nekoliko godina, s omjerom cijene i materijalne knjigovodstvene vrijednosti otprilike dvostruko većim od Goldmana.

To povećava uloge za Solomonov drugi dan ulagača u povijesti konferencija utorak, tijekom kojeg će glavni izvršni direktor pružiti pojedinosti o svom najnovijem planu izgradnje trajnih izvora rasta prihoda. Ulagači žele objašnjenje što je pošlo krivo u Marcusu, što je reklamirao Goldman's prethodni dan investitora u 2020, i dokaz da je menadžment naučio lekcije iz skupe epizode.

"Puno smo napredovali, bili smo fleksibilni kada je to bilo potrebno i veselimo se obavijestiti naše ulagače o tom napretku i putu naprijed", šef komunikacija Goldmana Tony Fratto stoji u priopćenju. "Jasno je da se mnoge inovacije od našeg posljednjeg dana ulagača isplate u našim poslovima i ostvaruju povrat za dioničare."

Arhitekti Marcusa nisu mogli predvidjeti njegovo putovanje kada je ideja nastala rađa izvan mjesta 2014. u kući za odmor tadašnjeg predsjednika Goldmana Gary Cohn. Iako je Goldman vodeći u savjetovanju korporacija, šefova država i iznimno bogatih, nije bio prisutan u maloprodajnom bankarstvu.

Dali su mu poseban brend, djelomice da bi ga distancirali negativne percepcije Goldmana nakon krize 2008, ali i zato što bi im to omogućilo da izdvoje posao kao samostalni fintech igrač ako to žele, prema ljudima koji poznaju materiju.

"Kao i mnoge stvari koje Goldman pokreće, nije počelo kao neka velika vizija, nego više kao: 'Evo načina na koji možemo zaraditi nešto novca", rekao je jedan od ljudi.

Ironično, sam Cohn bio je protiv poticanja maloprodaje i rekao je upravi banke da ne misli da će uspjeti, prema ljudima koji su upoznati s tim pitanjem. Na taj način, Cohn, koji je otišao 2017 da se pridruži Trumpovoj administraciji, bio je simbol mnogih iz stare garde tvrtke koji su vjerovali da potrošačko financiranje jednostavno nije u Goldmanovom DNK-u.

Cohn je odbio komentirati.

Nakon što je Solomon preuzeo dužnost 2018., započeo je niz korporativnih reorganizacija koje će utjecati na razvoj poslovanja u embriju.

Od prvih dana, Marcus, vodi bivši direktor Discovera Harit talwar i Goldmanov veteran Omer Ismail, bio je namjerno zaklonjen od ostatka tvrtke. Talwar je volio govoriti novinarima da Marcus ima prednosti što je okretan startup unutar 150 godina stare investicijske banke.

Došla je prva Salomonova reorganizacija rano u svom mandatu, kada ga je spojio u odjel za upravljanje investicijama tvrtke. Ismail i drugi protivili su se preseljenju u Solomon, smatrajući da bi to ometalo posao.

Solomonovo obrazloženje bilo je da bi svi Goldmanovi poslovi koji opskrbljuju pojedince trebali biti u istom odjelu, čak i ako većina Marcusovih klijenata ima samo nekoliko tisuća dolara u zajmovima ili ušteđevini, dok prosječni privatni klijent ima 50 milijuna dolara ulaganja.

U tom su procesu čelnici Marcusa izgubili nešto od svoje sposobnosti odlučivanja o inženjerskim, marketinškim i kadrovskim pitanjima, dijelom zbog viših zaposlenika koje je zaposlio Solomon. Marcusovi inženjerski resursi bili su povučeni u različitim smjerovima, uključujući i projekt konsolidacije svoje tehnologije s onim šire tvrtke, korak s kojim se Ismail i Talwar nisu složili.

“Marcus je postao sjajni predmet”, rekao je jedan izvor. "U Goldmanu svatko želi ostaviti svoj trag na novoj sjajnoj stvari."

Osim poslovanja s depozitima, koje je do sada privuklo 100 milijardi dolara i u biti tiska novac za tvrtku, najveći potrošački uspjeh bilo je uvođenje Apple Card kartice.

Ono što je manje poznato je da je Goldman osvojio Apple račun djelomično jer je pristao na uvjete koje drugi, etablirani izdavatelji kartica ne bi. Po veteranu industrije kreditnih kartica nazvanom Scott Young pridružio Goldmanu 2017., bio je zaprepašten jednostranim elementima dogovora s Appleom, prema ljudima koji su upoznati s tim pitanjem.

"Tko je dovraga pristao na ovo?" Young je uzviknuo na sastanku nedugo nakon što je saznao detalje dogovora, prema riječima jedne prisutne osobe.

Neki od aspekata servisiranja kupaca ovog posla u konačnici su povećali Goldmanove neočekivano visoke troškove za partnerstvo s Appleom, kažu ljudi. Rukovoditelji Goldmana bili su nestrpljivi sklopiti ugovor s tim tehnološkim divom, što se dogodilo prije nego što je Solomon postao CEO, dodali su.

Young je odbio komentirati ispad.

Brzi rast kartice, koja je lansirana 2019., jedan je od razloga zašto je odjel potrošača zabilježio rastuće financijske gubitke. Idući u gospodarsku krizu, Goldman je morao izdvojiti rezerve za buduće gubitke, čak i ako se oni ne dogode. Povećanje broja kartica također je dovelo do regulatornog nadzora nad načinom na koji se rješavaju povrati plaćanja od strane korisnika, CNBC je izvijestio prošle godine.

Ispod glatkog furnira bančinih fintech proizvoda, koji su u to vrijeme postajali sve popularniji, postojale su rastuće napetosti: neslaganja sa Solomonom oko proizvoda, akvizicija i brendiranja, rekli su ljudi, koji su odbili otkriti identitet govoreći o internim Goldmanovim pitanjima.

Ismail, koji je bio dobro cijenjen iznutra i imao je sposobnost uzvratiti protiv Solomona, izgubio je neke bitke i držao liniju na drugima. Na primjer, dužnosnici Marcusa morali su se pozabaviti potencijalnim sponzorstvima s Rihannom, Reese Witherspoon i drugim slavnim osobama, kao i proučiti treba li brend Goldman zamijeniti Marcusov.

Rečeno je da je CEO zaljubljen u uspon brzorastućih digitalnih igrača poput Chime i vjerovali su da Goldman treba ponuditi tekući račun, dok čelnici Marcusa nisu vjerovali da banka tu ima prednosti i da bi trebala nastaviti kao usredotočeniji igrač.

Jedna od kap koja je prelila čašu za Ismaila došla je kada je Solomon, u svojoj drugoj reorganizaciji, postavio svoju šeficu strategije Stephanie Cohen suvoditelj odjela za potrošače i bogatstvo u rujnu 2020. Cohen, koja je poznata kao neumorna izvršna direktorica, bila bi čak praktičnija od svog prethodnika Erica Lanea, a Ismail je smatrao da zaslužuje promaknuće.

U roku od nekoliko mjeseci, Ismail je napustio Goldman, šaljući udarni valovi kroz potrošačku podjelu i duboko razljutivši Solomona. Ismail i Talwar odbili su komentirati ovaj članak.

Ismailov odlazak otvorio je novu, krajnje katastrofalnu eru za Marcusa, disfunkcionalno razdoblje koje je uključivalo strmo povećanje zapošljavanja i troškova, produljene rokove za proizvode i valovi odlazaka talenata.

Sada kojim upravljaju dva bivša tehnička rukovoditelja s oskudnim iskustvom u maloprodaji, bivši izvršni direktor Ubera Peeyush Nahar i Swati Bhatia iz platnog diva Stripe, Marcus je, ironično, također bio proklet Goldmanovim uspjehom na Wall Streetu 2021.

Procvat javnih kotacija, spajanja i drugih poslova potaknut pandemijom značio je da je Goldman bio na putu do vrhunske godine za investicijsko bankarstvo, svoje najprofitabilnije ikad. Goldman bi dio te nestabilne zarade trebao prenijeti na dugotrajnije bankarske prihode potrošača, razmišljalo se.

“Ljudi u tvrtki, uključujući Davida Solomona, bili su kao, 'Idi, idi, idi!'”, rekla je osoba koja poznaje to razdoblje. "Imamo sav taj višak profita, vi stvarajte stalne prihode."

U travnju 2022. banka je proširila testiranje svog tekućeg računa na zaposlenike, rekavši osoblju da je to "samo početak onoga za što se nadamo da će uskoro postati primarni tekući račun za desetke milijuna klijenata".

Ali kako je 2022. odmicala, postalo je jasno da se Goldman suočava s vrlo drugačijim okruženjem. Federalne rezerve okončale su više od desetljeća eru jeftinog novca podizanjem kamatnih stopa, bacajući mrlju na tržišta kapitala. Među šest najvećih američkih banaka, Goldman Sachs je bio najviše povrijeđen padom, a Solomon je iznenada počeo rezati troškove u Marcusu i drugdje.

Usred curenja informacija da Marcus gubi novac, Solomon je konačno odlučio oštro povući svoje napore koje je nekoć zagovarao ulagačima i medijima. Njegov tekući račun bio bi prenamijenjen za klijente koji upravljaju imovinom, što bi uštedjelo novac na marketinškim troškovima.

Sada je Ismail, koji se početkom 2021. pridružio fintechu pod nazivom One koji je podržavao Walmart, taj koji će preuzeti svijet bankarstva s Direct-to-potrošača digitalni startup. Njegov bivši poslodavac Goldman uglavnom bi se zadovoljio time da bude igrač iza kulisa, pružajući svoju tehnologiju i bilancu etabliranim markama.

Za tvrtku s toliko samopoštovanja kao Goldman, to bi značilo a oštar pad iz vizije koju je imao Solomon samo nekoliko mjeseci ranije.

“David bi rekao: 'Gradimo posao za sljedećih 50 godina, ne za danas', rekao je jedan bivši Goldmanov insajder. "Trebao je poslušati vlastiti zvučni zapis."