Zašto šokantna promjena politike u Japanu nije 'izbezumila' američka tržišta: Jutarnji sažetak

Ovaj se članak prvi put pojavio u Jutarnjem sažetku. Pošaljite Jutarnji sažetak izravno u svoju poštu svaki ponedjeljak do petka do 6:30 ujutro po istočnom vremenu. Pretplati me

Srijeda prosinca 21, 2022

Današnji newsletter je stigao Julie Hyman, voditelj i dopisnik Yahoo Financea. Pratite Julie na Twitteru @juleshyman. Pročitajte ovo i još više tržišnih vijesti dok ste u pokretu Yahoo Finance App.

Trgovci su se suočili s još jednom iznenađenje kasno u ponedjeljak za kraj nestabilne godine: iznenađujuća promjena u monetarnoj politici od strane Banke Japana.

BoJ je najavio ugađanje svoje politike kontrole krivulje prinosa, rekavši da će sada dopustiti da prinos na 10-godišnje državne obveznice poraste na oko 0.5%, što je više u odnosu na prethodnu gornju granicu od 0.25%. Središnja banka još uvijek cilja na stopu od 0% na svoju 10-godišnju obveznicu i zadržala je referentnu kamatnu stopu od -0.1%.

"Gadno rano božićno iznenađenje", Wall Street Journal ga je sinkronizirao. “Banka Japana zapanjila je tržišta”, bruje Financial Times. Bloomberg News je to nazvao "šokantnim".

Doista, tržišta valuta i tečajeva reagirala su u skladu s tim, s japanskim jenom (JPY=X) skočivši 4% u odnosu na američki dolar, a prinos na 10-godišnje obveznice SAD-a skočio je za više od 10 baznih bodova.

Za tržišta je velika stvar to što se Banka Japana do sada nije pridružila stranci za pooštravanje globalne središnje banke, a njezin projekt održavanja niske i stabilne monetarne politike jedan je od najdugovječnijih na svijetu.

Guverner BoJ Haruhiko Kuroda rekao je na tiskovnoj konferenciji nakon odluke da ovaj potez još uvijek ne signalizira pooštravanje, već nastavak politike kontrole krivulje prinosa banke. Kuroda bi trebao odstupiti sa svoje dužnosti u travnju.

Usred svog uzbuđenja, američke dionice uglavnom su slegnule ramenima.

"Skromno povećanje japanskih tečajeva važno je za devizna tržišta, ali neće imati nikakvog utjecaja na izglede gospodarstva SAD-a", napisao je Torsten Slok, glavni ekonomist u Apollo Global Managementu, u bilješci ulagačima.

Jedna od zabrinutosti u vezi s potencijalnim porastom stopa u Japanu je da bi japanski ulagači povukli novac iz inozemne imovine usred izgleda za bolje povrate kod kuće.

Priča se nastavlja

Slok sugerira da bi učinak ipak bio zanemariv, s obzirom na to da japanski posjedi američkih dugoročnih državnih obveznica čine samo 5% ukupnog iznosa. Za američke korporativne obveznice i američke dionice, japanski posjedi čine samo 2%, odnosno 1% ukupnog iznosa.

Još jedan rizik kada dođe do tržišnog iznenađenja je da bi moglo izazvati neku vrstu "napuhavanja", rekao je Steve Sosnick, glavni strateg u Interactive Brokersu.

Konkretno, oni koji koriste "carry trade" mogli su biti ranjivi nakon objave Banke Japana. Kao što je Sosnick objasnio u a blog post, “Trgovina uključuje posuđivanje valute s niskim prinosom — obično jena — i korištenje prihoda za kupnju imovine s fiksnim prihodom s većim prinosom ili za financiranje špekulacija dionicama i drugom rizičnom imovinom. U teoriji, oni koji su imali "carry trade" trebali bi biti poraženi s dramatičnim rastom jena."

Ali nije bilo dokaza o tom udaru na tržištu, rekao je, možda zato što je jen već rastao, ili možda zato što su se hedge fondovi premjestili na kraj godine.

Doista, rast jena zapravo bi mogao biti dobra vijest za američke dionice, čineći ovo "gadno rano božićno iznenađenje" jednim od pozitivnih.

Otkako je 20. listopada ove godine dosegao svoj maksimum u odnosu na jen, dolar je pao za oko 12%. Takva vrsta poteza ima tendenciju da nagovijesti rast dionica, napisali su analitičari Bespoke Investment Group u utorak u bilješci.

Promatrajući druge slučajeve kada je jen ojačao za najmanje 10% u odnosu na dolar u razdoblju od dva mjeseca, Bespoke je otkrio da su dionice bile više godinu dana kasnije u svakom slučaju od 1978., a samo su dvaput porasle za manje od dvoznamenkastih brojeva.

“Mjesec dana kasnije, S&P 500 bio je viši samo 62% vremena, ali tri, šest i dvanaest mjeseci kasnije, američke dionice su oporavile 85% vremena,” rekli su.

"Kada je naslov došao u vijest, moja je reakcija vjerojatno bila kao reakcija mnogih drugih ljudi, a to je bilo - opa!" rekao je Sosnick. “Bilo je šokantno, ali u konačnici nije razlog za paniku.”

Što gledati danas

Ekonomija

• 7:00 ET: MBA hipotekarni zahtjevi, tjedan koji je završio 16. prosinca (3.2% tijekom prethodnog tjedna)

• 8:30 ET: Trenutno stanje računa, Q3 (-222.0 milijarde dolara očekivano, -251.1 milijarda dolara tijekom prethodnog mjeseca)

• 10:00 ET: postojeće prodaje kuća, studeni (očekuje se 4.20 milijuna, 4.43 milijuna tijekom prethodnog mjeseca)

• 10:00 ET: postojeće prodaje kuća, u odnosu na prethodni mjesec, studeni (-5.2% očekivano, -5.9% tijekom prethodnog mjeseca)

• 10:00 ET: Povjerenje potrošača konferencijskog odbora, prosinac (očekuje se 101.0, 100.2 tijekom prethodnog mjeseca)

• 10:00 ET: Konferencijski odbor Sadašnje stanje, studeni (137.4 tijekom prethodnog mjeseca)

• 10:00 ET: Očekivanja konferencijskog odbora, studeni (75.4 tijekom prethodnog mjeseca)

Zarada

• mikrona Tehnologija (MU), Vrpce (CTAS), MillerKnoll (MLKN), Rit Aid (RAD), Bik (TTC), Karnevalska krstarenja (CCL)

-

Kliknite ovdje za najnovije vijesti o burzi i dubinsku analizu, uključujući događaje koji pokreću dionice

Pročitajte najnovije vijesti o financijama i poslovanju od Yahoo Finance

Preuzmite aplikaciju Yahoo Finance za jabuka or Android

Slijedite Yahoo Finance na X / Twitter, Facebook, Instagram, Flipboard, LinkedIni YouTube