Zašto JetBlue toliko očajnički želi kupiti Spirit — Quartz

JetBlue želi kupiti Spirit Airlines - loše. Od travnja, tvrtka je zaključana u bitci sa svojim manjim rivalom, Frontier Airlinesom njegovo potencijalno spajanje Duha. 20. lipnja JetBlue podigla svoju ponudu na 3.6 milijardi dolara, otprilike dvije trećine više od trenutne vrijednosti Frontierove ponude, koja iznosi oko 2.2 milijarde dolara.

Ponekad je ponuđena cijena JetBluea gotovo udvostručila Frontierovu, ali Spiritov upravni odbor je postojano odbio JetBlueov napredak iz straha da će regulatori monopola blokirati posao. Ministarstvo pravosuđa SAD-a je već tuži JetBlue blokirati predloženo partnerstvo s American Airlinesom, za koje tužitelji kažu da bi nepravedno smanjilo konkurenciju.

Uprava Spirita sada pregovara s JetBlueom i Frontierom i nada se da će završiti razgovore prije sastanka dioničara tvrtke 30. lipnja. U pismu koje prati najnoviju ponudu JetBluea, napisao je izvršni direktor Robin Hayes da se nadao da će "postići prijateljski, dogovoreni sporazum" sa Spiritovim odborom.

Ako takav sporazum nije Hayes je zaprijetio da će nastaviti JetBlueovu kampanju kako bi uvjerio dioničare Spirita da glasaju protiv Frontierove ponude za preuzimanje na sastanku 30. lipnja. JetBlue je također apelirajući izravno na dioničare Spirita nadjačati odbor i prodati svoje dionice JetBlueu za 33.50 USD po dionici – 57% povećanja od cijene dionice dan prije ponude tvrtke.

JetBlue je ponudio da rasprodati dio svoje imovine kako bi izbjegao antimonopolski nadzor (iako odbija napustiti svoje partnerstvo s American Airlinesom), a ponudio je Spiritu da plati naknadu za raskid od 350 milijuna dolara ako dogovor u konačnici blokiraju regulatori.

Zašto je JetBlue toliko opsjednut kupnjom Spirita?

Postoji jasna hijerarhija među američkim domaćim zračnim prijevoznicima. Četiri najveća prijevoznika — American, Southwest, Delta i United — kontroliraju dvije trećine tržišta. Nakon toga dolazi do oštrog pada tržišnog udjela među regionalnim i proračunskim zračnim prijevoznicima, od kojih nijedan ne kontrolira više od 6% tržišta.

Ali veza između Spirita i Frontier-a ili JetBluea stvorila bi petu najveću američku zračnu tvrtku u smislu tržišnog udjela. U oba slučaja, novi bi zračni prijevoznik bio malo iznad svojih regionalnih i proračunskih rivala, a pomaknuo bi se puno bliže ljestvici velike četiri zračne kompanije. Kao što je Hayes napisao u svom pismu Spiritovom odboru, spajanje Spirita i JetBluea bi "stvorilo pravog nacionalnog konkurenta dominantnim naslijeđenim prijevoznicima."

Spirit je posebno privlačan za JetBlue zbog svoje prisutnosti u Fort Lauderdaleu i Orlandu. Obje destinacije na Floridi nalaze se na JetBlueovoj listi od šest strateških “fokus gradova” (pdf) gdje ima za cilj proširiti svoj otisak. Spajanje sa Spiritom dalo bi JetBlueu pristup ulazima i rutama u obje zračne luke i učinilo bi kombinirani zrakoplovni prijevoznik najveći konkurent u ta dva grada.

Spajanje bi također brzo povećalo veličinu JetBlueove flote zrakoplova i popis pilota. Nakon široko rasprostranjenog umirovljenja tijekom pandemije, pilota sada nedostaje, što uzrokuje zračne prijevoznike otkazati letove baš kao što potražnja potrošača za zračnim prijevozom raste.

Konačno, JetBlue želi kupiti Spirit jer bi spriječio Frontier da kupi Spirit. JetBlue je uspješno spajanje Frontier-Spirit naveo kao potencijalni poslovni rizik siječanjsku prijavu SEC-a. “Ako predloženo spajanje [između Frontier-a i Spirita] dobije odobrenje regulatora i dioničara, očekuje se da će kombinirani zračni prijevoznik biti veći konkurent JetBlueu, što bi moglo utjecati na našu konkurentnost”, napisala je tvrtka.

I JetBlue i Frontier izgubili su stotine milijuna dolara tijekom pandemije. Kao što je JetBlue naveo u svojoj prijavi SEC-a, oba posluju u domaćoj zrakoplovnoj industriji "koju karakteriziraju niske profitne marže, visoki fiksni troškovi i značajna cjenovna konkurencija" u odnosu na "konkurente [koji] su veći i imaju veća financijska sredstva i prepoznatljivost". Za bilo koju tvrtku, dodavanje još jednog konkurenta Golijata na taj popis predstavlja egzistencijalnu prijetnju.