Zašto ne brinuti, kineski rast dionica čipova, pregled tjedna

Tjedan u pregledu

• Azijske dionice završile su nestabilni tjedan uglavnom većim rastom jer je Kina objavila mješovite ekonomske podatke koji pokazuju da je uslužno gospodarstvo poraslo iznad očekivanja, dok je proizvodnja možda usporila.
• Posjet predsjednice Zastupničkog doma Nancy Pelosi Tajvanu u utorak nije imao toliko utjecaja koliko su se neki bojali, a tržišta su reagirala u skladu s tim, oporavivši se od rizika u utorak.
• Šef PCAOB-a jučer je izjavio da se vode pregovori između američkih i kineskih regulatornih tijela, iako će SAD prihvatiti samo puni pristup reviziji.
• U četvrtak je Alibaba nadmašio tri velike brojke koje zanimaju investitore i analitičare: prihod (205.555 RMB), prilagođeni neto prihod (30.252 milijarde RMB) i prilagođeni EPS (11.73 RMB).

Ključne vijesti

Azijska tržišta dionica završila su snažan rast, osim na Filipinima. Kakav tjedan! Nevjerojatno je da su sva azijska tržišta bila viša ovaj tjedan, osim kontinentalne Kine, koja je pala manje od 1%. Emocionalno, pretpostavili biste da je Azija pala za -20%, zbog čega se moramo usredotočiti na podatke, a ne na naslove mamaca za klikove.

Jutros postoji još jedna medijska paljba kada su objavljene posljedice Pelosinog posjeta Tajvanu, što je šteta, ali nije velika stvar. Da, vojne vježbe se održavaju, ali to je vjerojatno dogovoreno u telefonskom razgovoru Biden-Xi. Zašto nisam zabrinut? CNY, kineska valuta, preko noći je ojačala u odnosu na američki dolar. Nadalje, danas su rasprodane kineske državne obveznice, što je snažan pokazatelj rizika. Tržišta valuta i obveznica puno su dublja i veća od tržišta dionica i stoga su sjajni načini za procjenu raspoloženja prema riziku. Kineske obrambene i vojne dionice danas su porasle, ali su bile slabije od današnjeg rasta Kine. Kineske dionice koje kotiraju na američkoj burzi jutros su pale, ali kretanje njihove cijene nije povezano s naslovima.

Dionice koje kotiraju u Hong Kongu pale su danas jer su ulagači zabilježili dobitak. Dionice kojima se najviše trgovalo u Hong Kongu bile su Tencent, koja je pala za -1.41% unatoč još jednom danu kupnje od investitora iz kontinentalne Kine putem Southbound Stock Connecta, Alibaba HK, koja je pala za -2.21% unatoč rezultatima boljim od očekivanih, i Meituan, koja je pala - 0.16%.

Današnje kretanje cijena u Alibabi nije bilo ništa više od uzimanja dobiti, iako sam jučer spomenuo da se ne treba usredotočiti na promjene postotka Alibabe iz godine u godinu, koje su bile negativne, jer je to bilo očekivano zbog makroekonomskih čimbenika. Ključ Alibabinog financijskog izdanja bilo je to što je nadmašio očekivanja analitičara. U Aziji su se svi naslovi usredotočili na postotak Alibabe iz godine u godinu, što je pogrešan element na koji se treba usredotočiti.

Zgrabite guacamole dok su zalihe čipsa u Hong Kongu i Kini gorjele preko noći! Ovo je rezultat Pelosinog putovanja jer će Kina postati samostalna na čips iz SAD-a. To se ne razlikuje od nedavnog američkog zakona za promicanje proizvodnje čipova u SAD-u. STAR Board, kineski lokalni Nasdaq/tehnološki odbor, koji je dio Šangajske burze, dobio je +4.18% jer je dom mnogim dionicama poluvodiča. Indeks STAR50 dobio je +6.09% u američkim dolarima, +6.48% u eurima i +7.23% u funtama.

Kinesko tržište predvodile su dionice zdravstvenih ustanova, uključujući BeiGene, koje su ojačale +11.63% u Hong Kongu i +12.11% u Šangaju. Farmaceutska tvrtka objavila je financijske rezultate preko noći, zabilježivši rast prihoda od +123% u odnosu na prethodnu godinu. BeiGene je naveden u SAD-u (BGNE US), HK (6160 HK) i Šangaju (688235 CH).

Podaci o trgovini u srpnju bit će objavljeni tijekom vikenda. Upozorenje o spojleru! Izvoz je vjerojatno pao. Zašto? Globalna ekonomija usporava. Zbog toga kineska vlada mora pokrenuti domaću potrošnju. Uživaj u vikendu!

Indeksi Hang Seng i Hang Seng Tech dobili su +0.14% odnosno +0.79%, na volumenu koji je bio -4.24% manji nego jučer, što je samo 63% jednogodišnjeg prosjeka. 1 dionica je poraslo, dok su 412 pale. Promet od prodaje na kratko pao je za -72%, što je 8.92% jednogodišnjeg prosjeka, budući da je promet od prodaje na kratko činio 58% ukupnog prometa. Čimbenici rasta i vrijednosti bili su mješoviti jer su male tržišne kapitalizacije nadmašile velike tržišne kapitalizacije. Najuspješniji sektori bili su materijali, koji su porasli +1%, industrija, koja je porasla za +15%, i tehnologija, koja je porasla za +2.79%. U međuvremenu, energija je pala za -2.43%, komunikacija je pala za -2.32%, a diskrecija je pala za -1.39%. Podsektori s najboljim rezultatima bili su povezani s poluvodičima, dok su ugljen i oblak bili među najlošijim. Ulagači s kopna bili su neto kupci hongkonških dionica uz male količine jer je Tencent zabilježio još jedan dan neto kupnje iako je Meituan bio mala neto prodaja.

Shanghai, Shenzhen i STAR Board dobili su +1.19%, +1.44%, odnosno +4.18%, na obujmu koji je porastao za +9.91% u odnosu na jučer, što je 92% jednogodišnjeg prosjeka. 1 dionica je poraslo, dok je 3,109 dionica palo. Čimbenici rasta nadmašili su faktore vrijednosti, dok su male kapitalizacije nadmašile velike kapitalizacije. Sektori s najboljim rezultatima bili su tehnologija, koja je porasla +1,376%, materijali, koji su porasli za +3.91%, i zdravstvo, koje je poraslo za +2.27%, dok je energetika bila jedini sektor u padu, koji je pao za -1.98%. Podsektori s najboljim rezultatima bili su dionice poluvodiča, poput kopna, dok su solarna energija, ugljen i električna vozila među najlošijima. Strani ulagači kupili su kopnene dionice u vrijednosti +1.09 milijuna dolara putem Northbound Stock Connecta u malim količinama. Trezorske obveznice su rasprodane, CNY je ojačao +434% u odnosu na američki dolar, dok je bakar dobio +0.04%.

Tečajevi, cijene i prinosi od sinoć

• CNY / USD 6.76 prema jutru 6.75
• CNY / EUR 6.87 u odnosu na jučer 6.90
• Prinos na jednodnevnu državnu obveznicu 1% u odnosu na jučer 1.00%
• Prinos na 10-godišnju državnu obveznicu 2.73% naspram jučerašnjih 2.72%
• Prinos na 10-godišnju obveznicu Kineske razvojne banke 2.90% u odnosu na juče 2.89%
• Cijena bakra + 0.20% preko noći