Zašto kriza banke Silicon Valley potresa najveće američke banke

Problemi dviju malih banaka na Zapadnoj obali šire se tržištima i izazivaju zabrinutost novih ulagača oko nekih od najvećih financijskih institucija u zemlji.

Zašto? Tri riječi: rastuće kamatne stope.

Federalne rezerve agresivnu kampanju smanjenje inflacije pomoglo je postaviti pozornicu za velike probleme u dvjema kalifornijskim kreditnim institucijama — SVB Financial (SIVB) i Silvergate Capital (SI) — budući da je odljev depozita prisilio oboje na prodaju imovine s gubitkom. Ta imovina su bile obveznice.

Banke su veliki ulagači u imovinu poput trezorskih zapisa jer im je potrebno mnogo sigurnih mjesta za parkiranje gotovine. Mnoge su se financijske institucije nagomilale u ta ulaganja tijekom razdoblja povijesno niskih kamatnih stopa koje je obuhvatilo prve godine pandemije, dok su banke primale tone novih depozita, a kreditiranje je bilo donekle ograničeno.

Ali sada Fed ubrzano podiže stope, a predsjednik Fed-a Jay Powell upozorio je ranije ovog tjedna središnja banka će možda morati ubrzati tempo povećanja svoje stope kako bi dodatno ohladila gospodarstvo. Problem koji stvara banke je jednostavan: više stope smanjuju vrijednost njihovih postojećih obveznica.

Povlačenja u SVB-ovoj banci u Silicijskoj dolini došla su od startupa i tehnoloških tvrtki, od kojih su se mnoge također našle u novim problemima nakon što je Fed počeo podizati stope.

Odljev depozita prisilio je SVB da proda imovinu i pretrpi gubitak od 1.8 milijardi dolara, što je banka učinila "jer očekujemo nastavak viših kamatnih stopa, pritisak na javna i privatna tržišta i povišene razine sagorijevanja gotovine od naših klijenata dok ulažu u svoje poslovanje .” Njegove dionice pale su više od 60% u četvrtak.

Tijekom trgovanja prije tržišta u petak, dionice SVB-a pale su za dodatnih 60% nakon noćašnjeg izvještavanja Bloomberga rekao je Tvrtke s vrijednosnim kapitalom, od Petera Thiela Founders Fund do Union Square Ventures, rekle su portfeljnim tvrtkama da povuku svoj novac iz Silicon Valley Bank.

Prisilna prodaja, prisilni gubici

Banke ne moraju ostvariti gubitke na obveznicama kojima je vrijednost možda pala zbog rastućih stopa ako nisu prisiljene prodati tu imovinu. Ali Silvergate Capital i SVB Financial nisu imali taj izbor. Povlačenja klijenata u banci Silvergate i SVB-ovoj banci Silicon Valley su ih prisilila.

Priča se nastavlja

U Silvergateu, koji opslužuje klijente kriptovalute, korisnici su povukli svoj novac u panici koja je uslijedila nakon kolapsa mjenjačnice kriptovaluta FTX 2022. Silvergate je u siječnju rekao da je ostvario gubitke od 886 milijuna dolara od prodaje vrijednosnih papira zbog pada depozita. To je banku znatno oslabilo. U srijedu je rekao da će zatvoriti svoju banku, a njezine su dionice pale u četvrtak.

Nakon što je otkrio gubitak od 1.8 milijardi dolara i novo povećanje kapitala, izvršni direktor Silicijske doline Greg Becker pozvao je na smirivanje u razgovoru s investitorima rizičnog kapitala u četvrtak, prema Informacija, tražeći od tih ulagača da ne povlače novac. Sada nastoji prikupiti 2.25 milijardi dolara novog kapitala za pokrivanje novih gubitaka.

Zabrinutost ulagača sada je da bi puno veće banke mogle biti prisiljene učiniti isto. To je poslalo dionice divovskih financijskih institucija padaju u četvrtak, uključujući najveće od velikih: JPMorgan Chase (JPM) i Bank of America (BAC). Glavni bankarski indeks pao je najviše u četvrtak u gotovo tri godine.

Najveće američke banke mnogo su jače nego što su bile uoči posljednje velike bankarske krize, 2008., djelomično zato što su ih regulatori prisilili da drže više kapitala i prežive brojne scenarije testiranja otpornosti na stres tijekom posljednjeg desetljeća i pol. A divovi imaju raznolikije financiranje i baze klijenata od banaka kao što su Silicijska dolina ili Silvergate, što im daje puno više mogućnosti tijekom izazovnih vremena.

Dugogodišnji bankarski analitičar Mike Mayo izjavio je u četvrtak tijekom gostovanja na CNBC-u najveće banke su "stup snage i stabilnosti" i mnogo su otpornije nego što su bile prije krize 2008. "Najveći rizici su izvan najvećih banaka", rekao je, a ipak su sve banke "naslikane istim kistom".

Dionice banaka, rekao je, "dobile su Powelled", misleći na čelnik Feda.

"Prelazeći s nula na 5% kamatnih stopa u razdoblju koje je brže nego bilo kada u četiri desetljeća, imat ćete žrtve."

Predsjednik Savezne korporacije za osiguranje depozita Martin Gruenberg istaknuo je nove kamatne rizike s kojima se industrija suočava tijekom govora 6. ožujka, uz napomenu da su nerealizirani gubici na vrijednosnim papirima raspoloživim za prodaju i koji se drže do dospijeća iznosili ukupno 620 milijardi dolara na kraju 2022. u svim američkim bankama.

"Trenutno okruženje kamatnih stopa imalo je dramatične učinke na profitabilnost i profil rizika bankovnih strategija financiranja i ulaganja", rekao je. “Prvo, kao rezultat viših kamatnih stopa, imovina s dužim dospijećem koju su banke stekle kada su kamatne stope bile niže sada vrijedi manje od nominalne vrijednosti. Rezultat je da većina banaka ima određeni iznos nerealiziranih gubitaka na vrijednosnim papirima.”

Ovi nerealizirani gubici, dodao je, "slabe buduću sposobnost banke da zadovolji neočekivane potrebe za likvidnošću."

Dobra je vijest, prema Gruenbergu, da su "banke općenito u dobrom financijskom stanju i nisu bile prisiljene ostvarivati ​​gubitke prodajom obezvrijeđenih vrijednosnica."

Kliknite ovdje za najnovije vijesti o burzi i dubinsku analizu, uključujući događaje koji pokreću dionice

Pročitajte najnovije vijesti o financijama i poslovanju od Yahoo Finance