Financijska tržišta pretrpjela su apsolutno krvoproliće u danima koji su prethodili odluci Federalnih rezervi u srijedu, s padom dionica i porastom prinosa na obveznice nakon iznenađujuće vrućih podataka o inflaciji - znak da su se ulagači bojali reakcije predsjednika Federalnih rezervi Jeromea Powella više poput Volckera i ostatak Saveznog odbora za otvoreno tržište.
Ali sada kada se prašina slegla, izgleda da Powell nije mogao ne biti svoj - a dionice i obveznice zahvalile su mu na tome nakon što je Fed ostvario povećanje od 75 baznih bodova na stopu Fed fondova, što je najveći takav potez od 1994.
Nakon prigušene početne reakcije zbog koje se krivulja prinosa trezora nakratko izokrenula, cijene obveznica, dionica, pa čak i cijene kriptovaluta su porasle jer je Powell ostavio dovoljno prostora za pomicanje o veličini povećanja koju ulagači mogu očekivati na sastanku u srpnju, a Powell je rekao da je mogao ići sa 75 baznih bodova ili 50 baznih bodova - i da bi Fed, kao i uvijek, ostao ovisan o podacima.
"Mislim da smo došli na ovaj sastanak da su se ljudi stvarno bojali najgoreg, da nećemo dobiti samo 75 baznih bodova, već da će on pričati vrlo šašavo", rekao je Kenneth G. Tropin, osnivač i predsjednik Uprave Graham Capital Managementa , makro hedge fond, koji upravlja 18 milijardi dolara. “Na kraju to nije učinio, mudro je sebi dao neku mogućnost.”
Umjesto da šokira tržišta jastrebskim tonom, Powell je bio “više diplomatski, odmjereniji. Ali takav je on”, dodao je Tropin.
Na kraju, čini se da je tržište moglo biti ispred sebe tijekom nedavne rasprodaje dok su se ulagači pripremali za povećanje od 75 baznih bodova u srijedu, očekivanja da će činilo se zacementirano prema izvješću u The Wall Street Journalu od ponedjeljka u kojem se navodi da se veliki potez razmatra.
Neki tržišni gurui, uključujući Jeremy Siegel sa Sveučilišta Pennsylvania, odgovorio pozivom Fed-u da "uzmu lijekove" i poveća za cijeli postotni bod. Kao odgovor na promjenjiva očekivanja, kamatne stope su počele određivati cijene od 75 baznih bodova ne samo u lipnju, već iu srpnju, kada će odbor za utvrđivanje politike Fed-a održati svoj sljedeći dvodnevni sastanak.
Ali kada je došlo do toga, Powell je odlučio ostaviti si dovoljno prostora za povećanje od 50 baznih bodova u srpnju, a investitori su zapljeskali, rekao je Tropin.
Ipak, uvijek postoji mogućnost još više boli. Kada je riječ o Fed-ovom “točkastom planu” i ekonomskim projekcijama, Allianzov Mohammad El-Erian rekao je da je “učitavanje” Fed-ovih povećanja stopa, kao i pad tempa gospodarskog rasta, signalizirali “stagflacijsku osnovu”. MarketWatch je ranije pisao više o tome što bi to moglo značiti za tržišta.
Dionice su u ponedjeljak završile s porastom, sa S&P 500
SPX,
porast od 1.5% na 3,789, prvi dnevni dobitak nakon povijesnog petodnevnog niza gubitaka zbog kojih je referentna vrijednost velike kapitalizacije pala za više od 10% na najnižu vrijednost od početka 2021., jer je potvrdila svoj pad na medvjeđe tržište. Industrijski prosjek Dow Jonesa
DJIA,
porasla nešto više od 300 bodova, odnosno 1%. Nasdaq Composite
COMP,
završio 2.5% više na 11,099. Bitcoin
BTCUSD,
završio je dan na nižim razinama, ali na nižim razinama nakon Fed-a.
Indeks volatilnosti Cboe, koji se često naziva VIX, završio je dan niže na 29.4, ali izvan svojih najnižih vrijednosti na sjednici jer su dionice smanjile svoje dobitke pri zatvaranju. Ipak, indeks je početkom ovog tjedna dosegao kratkoročni maksimum iznad 35.
Vrijedi napomenuti da je prinos na petogodišnje trezorske zapise
TMUBMUSD05Y,
ostao veći u odnosu na 30-godišnje trezorske obveznice
TMUBMUSD30Y,
Iako projekcije FOMC-a nisu nagovještavale recesiju, a Powell je zanijekao da je cilj središnje banke da je izazove, predsjednik Fed-a je rekao da bi veća nezaposlenost bila znak da Fed-ova politika funkcionira.
Međutim, sveukupno gledano, i obveznice i dionice završile su dan na porastu, jer se "olakšanje" dionica proširilo i na obveznice. Što god se dogodilo naprijed s krivuljom prinosa, vjerojatno će dugoročne stope ostati "usidrene" jer gospodarstvo počne poprimati sve više stagflacijski izgled, rekao je Brian Price, voditelj upravljanja investicijama, Commonwealth, mreža neovisnih brokera dilera koji ima 150 milijardi dolara pod upravljanjem.
Rex Nutting: Federalne rezerve čak ne mogu točno odrediti smjer gospodarstva
I dionice i obveznice vjerojatno će ostati nestalne, budući da se ulagači usredotočuju na ekonomske podatke, kao i na korporativnu zaradu, što će postati čimbenik kada sljedećeg mjeseca počne sezona zarada u drugom tromjesečju.
“Mislim da tržište neće naći svoje uporište dok se inflacija ne smanji”, rekao je Price.
I nažalost, Fed može učiniti samo toliko po tom pitanju.
“Fed može učiniti samo toliko, očito da može kontrolirati samo toliko toga… tamo
su drugi aspekti na strani ponude. Fed zapravo ne može utjecati
opskrbe energijom, nadamo se da će doći do nekih poboljšanja”, rekao je.
Izvor: https://www.marketwatch.com/story/why-stocks-and-bonds-went-into-relief-rally-mode-after-feds-jumbo-rate-hike-11655327745?siteid=yhoof2&yptr=yahoo