Zašto okupljanje Federalnih rezervi nije uspjelo

Bikovska konferencija za novinare šefa Federalnih rezervi Jeromea Powella u srijedu izazvala je najveće dobitke za Dow Jones i S&P 500 od 2020., dok je Nasdaq kompozit popeo s područja medvjeđeg tržišta. Dan kasnije, svi ti dobici Dow-a i S&P-a su izbrisani, a medvjed ponovno vreba Nasdaq-om.

X

Najjednostavnije objašnjenje zaokreta burze preko noći je da Dow Jones ima nešto što bi se moglo opisati kao problem Catch-2022.

Poput nevolje s kojom se suočava protagonist u poznatom satiričnom romanu Josepha Hellera iz 1961. “Catch-22”, jedini način da se riješi problem također osigurava da ne može biti rješenja.

Zašto je Powellova poruka potaknula - a zatim potonula - Dow Jones

Dowova nevolja je u tome što Federalne rezerve moraju pooštriti politiku tako daleko i tako brzo da riskira da izazove recesiju. Izlaz je manje jastreb Fed, a činilo se da je Powell to postigao u srijedu, potaknuvši skup.

Sve što je trebalo bilo je da Powell skine sa stola mogućnost povećanja stope za 75 baznih bodova, barem za sastanak u lipnju.

Ako nešto manje nastrojeni Fed još uvijek može adekvatno ukrotiti inflaciju, Dow Jones će se oporaviti.

Ipak, kako je Powell nedavno objasnio, monetarna politika "dospije do realnog gospodarstva" promjenom financijskih uvjeta, kao što su tržišne kamatne stope i cijene dionica.

Drugim riječima, ozbiljno pooštravanje politike i provođenje toga "ekspeditivno", kako je rekao Powell, potrebno, gotovo implicitno zahtijeva niže cijene dionica.

Koliko je nisko, daleko je od jasnog, ali Dow Jones rally u srijedu od 1,000 bodova vjerojatno nije bio ono što Fed traži.

Samo nagovještaj golubljeg Fed-a pomogao je da se prinos 10-godišnjeg trezora u četvrtak podigne na novi maksimum od 3.1% u ciklusu, zatvarajući 15 baznih bodova na 3.07%. U međuvremenu, Dow Jones Industrial Average pao je za više od 1,000 bodova, ili 3.1%. S&P 500 pao je za 3.6%. Nasdaq je pao 5% nakon što je unutar dana dosegnuo najgore razine od 2020.

Problem Dow's Catch-2022, međutim, nije tako ukorijenjen kao Catch-22 kapetana Johna Yossariana. Naposljetku, inflacijski pritisci mogu dovoljno oslabiti da Fed opusti svoje jastrebove kandže. No, dobar dio 2022. godine, Dow-ova putanja više može stvoriti vlastiti pad.

Obavezno pročitajte Big Picture svaki dan da ostanete u skladu s tržišnim smjerom i što to znači za vaše trgovačke odluke.

Zahtijeva li pooštravanje Federalnih rezervi niže cijene dionica?

Fed također može imati svoj problem Catch-2022. Razlog zašto politika Fed-a možda neće proizvesti recesiju također je razlog zašto možda neće moći izbjeći tvrdo slijetanje.

Kao što je strateg Deutsche Bank Jim Reid napisao u svom komentaru u četvrtak ujutro, Powell je nastojao pružiti jamstvo da Fed može postići meko prizemljenje, jer su financije poslovanja i kućanstava dovoljno jake da izdrže značajno pooštravanje monetarne politike.

Pa ipak, "isto ta snaga kada je inflacija na visokom nivou u više desetljeća je razlog zašto će politika vjerojatno morati doseći restriktivne razine koje trenutno ne cijene tržišne cijene", napisao je Reid.

Prvi test Powellovih izgleda za meko slijetanje dolazi s izvješćem o poslovima u petak. Powell je u srijedu rekao kako misli da je stopa nezaposlenosti blizu dna jer je sudjelovanje u radnoj snazi ​​u porastu, a otvaranje novih radnih mjesta će se usporiti. Svaki daljnji pad stope nezaposlenosti bit će "relativno ograničen", rekao je.

Ekonomisti s Wall Streeta očekuju da će izvješće o zapošljavanju u petak pokazati da je SAD u travnju otvorio 400,000 radnih mjesta, a da je stopa nezaposlenosti ostala na 3.6%.

MOŽDA TI SE TAKOĐER SVIDI:

Želite brzo dobiti i izbjeći velike gubitke? Isprobajte SwingTrader

Najbolje zalihe za rast za kupnju i gledanje

IBD Digital: Otključajte IBD-ove premium popise dionica, alate i analize danas

Kada je vrijeme za prodaju svoje omiljene dionice

Dow pada dok prinosi rastu u odgođenoj reakciji Fed-a