Petak mini-miting usprkos tome, vani postaje ružno kao moj bivši kolega s CNN-a Jack Cafferty je znao reći. Vidjeli ste brojke i nisu lijepe: Najgori početak u godini za dionice od 1939. Velike tehnološke tvrtke izgubile su trilijune dolara tržišne vrijednosti. Pogled na svoj portfelj je kao udarac u stomak.
Međutim, pokolj nije jednako raspoređen. Dok je Dow (^ DJI) pao je za 11% u godini do danas (tržište je doseglo vrhunac 3. siječnja - prikladno prvog dana trgovanja u godini), tehnološki težak NASDAQ (^ IXIC) manja je od 25%.
Kao da to nije dovoljno loše, dionice za ostanak kod kuće i meme, SPACS i o, moj gospodaru, kripto su još gori. Primjeri: Peloton (PTON) je u jednom trenutku bio snižen za 60%, SPACS su u prosjeku pali za 43%.i Bitcoin je pao oko 55% s vrhunca u studenom.) To znači da postoji neka metoda za ludilo.
Rizične oklade se najviše udaraju.
Koliko nas je kupilo te svjetlucave predmete, samo da bi se opeklo? S druge strane, koliko nas je požurilo kupiti Dow komponente Chevron, Honeywell ili P&G? Prva je porasla za 43% od godine do danas (Warren Buffett je pokupio neke), i dok HON i PG su u padu od godine do danas, to je samo jednoznamenkasto. Ali ne, morali smo letjeti visoko. I sad teško padamo.
Govoreći o Buffettu, moram se nasmijati koliko je ovakav razvoj događaja bio klasičan za njega i dioničare Berkshirea. Kao što sam nedavno primijetio, kao i s nebrojenim mjehurićima i manijama u prošlosti, Berkshire je pratio tržište, uzrokujući još jednu generaciju zagovornika da inzistira da je Buffett izgubio svoj ulagački dodir. Ne!
Novo okruženje pogoduje drugoj skupini dionica
Kratak pregled zašto ga tržište uzima na bradu: stalna pandemija COVID-a, Putinova invazija na Ukrajinu, plus porast nacionalizma i pad globalizma, što sve muči lance opskrbe i potiče inflaciju. U međuvremenu, Fed podiže stope i smanjuje svoj portfelj kako bi spriječio pregrijavanje gospodarstva.
Ne kažem da će sve to zauvijek biti loše za burzu, ali u najmanju ruku ovo novo okruženje će favorizirati drugu skupinu dionica, poput proizvođača nafte i plina i tvrtki koje proizvode i prodaju u SAD-u , na primjer. Jedan simbolični signal ovog tjedna: Saudi Aramco je prestigao Apple kao najvrjednija svjetska tvrtka.
"Dok Fed povećava stope, bilo je mnogo zabrinutosti, čak i ako osnovni slučaj nije za recesiju 2022., kako to izgleda nakon, 2023. i dalje", pita Sonali Pier, izvršni direktor PIMCO-a i portfelj menadžer . “I to je razlog zašto vidimo kako se neki ulagači okreću s cikličkih u necikličke i stvarno postaju zabrinuti za tvrtke u kojima imaju poslovanje s nižom maržom, a koje će biti teško stisnuti inflacijom. I kao rezultat toga, možete vidjeti da se preferira obrambena imena.”
"Bili smo previše riskirani tijekom većeg dijela 2020. i 2021.", kaže za Yahoo Finance Tracie McMillion, voditeljica globalne strategije raspodjele imovine za Wells Fargo. “Ove godine smo povukli svoj dosadašnji rizik. Postajemo konzervativniji u dionicama u smislu naše raspodjele klasa imovine i našeg zemljopisa. Naginjemo se prema SAD-u Naginjemo se prema velikim i srednjim kapitalima i daleko od malih.”
Vratimo li se na sekundu Putinu, jednostavno ima smisla riskirati, kako kažu na Wall Streetu, i zgrčiti se kad imate nepokolebljivog autokrata s nuklearnim oružjem koji nagovještava Treći svjetski rat. Tko želi imati vrtoglavicu s dionicama rasta s obzirom na to?
Idemo li u recesiju?
Razumijem da bi se ova stvar mogla okrenuti za sitniš i možda je petak bio početak toga. Ali reci da nije. Hoće li ovaj slom tržišta i porast inflacije uzrokovati recesiju? Nije nužno. Sve vrste nesretnih događaja kao što su pad dionica i rast cijena, kao i šokovi cijena nafte i, (kao što smo vidjeli), pandemije mogu uzrokovati recesiju. Ali to nije neizbježno. Na primjer, ni brzi krah 2010., ni medvjeđe tržište u kolovozu 2011., ni rasprodaja tržišta u kolovozu 2015., niti pad tržišta od 19.73% u jesen 2018. nisu izazvali recesiju.
Najbliža posljedica naše nedavne nedoumice mogao bi biti pucanje tehnološkog mjehura iz 2000. i kasnija recesija od ožujka 2001. do studenog 2001. Kao što je navedeno, krahovi burze često nemaju dovoljno sustavnog utjecaja da razbiju cijelu ekonomiju, ali udar iz 2000. gore učinio. I naravno da su tu recesiju pogoršali napadi 9. rujna.
No, ovaj put vjerojatno imamo još ozbiljnije egzogene čimbenike (COVID, Putin, problemi u lancu opskrbe i inflacija.) Sve to plus tržište koje gubi više je nego dovoljno da prouzrokuje smanjenje globalnog gospodarstva.
Bez obzira na to, vjerojatno ćemo vidjeti neke obračune u ovoj nesretnoj sezoni. Cathie Wood's Ark Innovation ETF snažno se oporavio u petak, ali je još uvijek u padu od 54% ove godine i nedavno je pao više od 75% u odnosu na najviši nivo u veljači 2021. Wood je nedavno međutim, priljevi su navodno bili snažni, a u posljednje je vrijeme kupovala depresivne dionice Coinbasea (COIN).
Tu je i Tiger Global, koji je navodno pretrpio gubitak od 17 milijardi dolara do danas, izbrisavši oko dvije trećine svojih dobitaka od lansiranja 2001. godine. Prema FT drugi fondovi, poput Coatue Managementa, kojim upravljaju takozvani Tiger Cubs, (upravljači fondovima koji su nekoć radili za Tiger Management Juliana Robertsona) navodno su također pretučeni jer su se nagomilali na imena koja ostaju kod kuće poput Pelotona i Zooma (ZM).
I iz Silicijske doline, Crunchbase izvješća da su velike leteće IPO-e istaknutog VC Andreessen Horowitza sada, pa, ne toliko:
“Od 17 Andreessenovih portfelja tvrtki koje su izašle na berzu po početnim procjenama od milijardu dolara ili više u otprilike posljednjih 1 mjeseci, sve osim jedne trguju ispod svoje ponude. Čak je i jedna izvanredna cijena – Airbnb – pala u odnosu na cijenu zatvaranja prvog dana”, istaknuo je Crunchbase.
Zaključak: Tržište se može vratiti u bilo koje vrijeme, ali meni se ovo ne čini kao obična vanilija.
Ovaj je članak objavljen u subotnjem izdanju Jutarnjeg sažetka 14. svibnja 2022. Pošaljite Jutarnji sažetak izravno u svoju pristiglu poštu svakog ponedjeljka do petka do 6:30 ujutro po istočnom vremenu. Pretplati me
Autor Andy Serwer, glavni urednik Yahoo Financea. Pratite ga na Twitteru: @ poslužitelj
Pročitajte najnovije vijesti o financijama i poslovanju od Yahoo Finance
Slijedite Yahoo Finance na Twitter, Facebook, Instagram, Flipboard, LinkedIni YouTube
Izvor: https://finance.yahoo.com/news/why-this-is-no-plain-vanilla-dip-112010464.html