Zašto je britanska tvrtka za kibersigurnost Darktrace na udaru prodavatelja na niže cijene

Tvrtka za cyber sigurnost Tamni trag, jedno od najistaknutijih britanskih tehnoloških imena, našlo se na udaru short sellera.

Tvrtka, čiji alati omogućuju tvrtkama da se bore protiv kibernetičkih prijetnji pomoću umjetne inteligencije, prošli je tjedan bila meta u izvješću njujorškog upravitelja imovinom Quintessential Capital Managementa.

QCM, čiji je deklarirani cilj "razotkrivanje prijevara i kriminalnog ponašanja u javnim poduzećima diljem svijeta", potraživanja imala je 100% uspjeha u svojim aktivističkim kampanjama.

Tvrtka je rekla Reutersu da ima kratku poziciju od 1.3% u dionicama Darktracea.

Londonski hedge fond Marshall Wace također je skratio Darktrace, prema podatkovnoj stranici Breakout Point.

Prodaja na kratko je strategija u kojoj se investitori klade na pad cijene dionice. Trgovac posuđuje dionice i zatim ih prodaje pod pretpostavkom da će pasti, prije nego što ih kupi natrag po sniženoj cijeni i stavi u džep spread.

Darktrace, jednu od najvećih britanskih tvrtki za kibersigurnost, osnovala je 2013. skupina bivših obavještajnih stručnjaka i matematičara.

Tvrtka sa sjedištem u Cambridgeu kaže da njihova tehnologija koristi AI za otkrivanje i odgovor na kibernetičke prijetnje u poslovnim IT sustavima.

tvrtka objavljen na Londonskoj burzi 2021., a njegov se debi smatrao ključnom pobjedom u pokušaju Ujedinjenog Kraljevstva da privuče više tehnoloških startupa visokog rasta na londonsko tržište nakon povlačenja iz Europske unije.

Izvedba dionice nakon uvrštenja na burzu bila je nezadovoljavajuća. Nakon što su u listopadu 9.45. prvotno porasle na najvišu vrijednost svih vremena od 11.58 GBP (2021 USD), dionice Darktracea su od tada dramatično pale u tandemu sa širim padom globalnih tehnoloških dionica.

Od ponedjeljka poslijepodne, dionicama Darktracea trgovalo se po cijeni od 2.32 £, što je pad od 37% u posljednjih 12 mjeseci.

U kolovozu je tvrtka započela pregovore o preuzimanju s američkom privatnom tvrtkom Thoma Bravo. Međutim, Thoma Bravo odstupio od dogovora mjesec dana kasnije nakon što dvije strane nisu uspjele postići dogovor.

U utorak je američki hedge fond QCM rekao da je zauzeo kratku poziciju u odnosu na Darktrace i objavio poduži izvještaj s detaljima navodnih nedostataka u Darktraceovom računovodstvu.

QCM je rekao da je, nakon istrage o Darktraceovom poslovnom modelu i prodajnoj praksi, bio "duboko skeptičan u pogledu valjanosti Darktraceovih financijskih izvješća" i da vjeruje da su prodaja i stope rasta možda precijenjene.

"Željeli bismo dati naše najsnažnije moguće upozorenje ulagačima i vjerujemo da je kapital DT-a precijenjen i podložan velikoj korekciji, ili još gore", navodi QCM u izvješću.

QCM je optužio Darktrace za sudjelovanje u "punjenju kanala" i "okruglom povratku" - aktivnostima koje umjetno povećavaju prijavljenu prodaju tvrtke - uključujući pojedince s vezama s organiziranim kriminalom, pranjem novca i prijevarama.

Darktrace se nije izravno osvrnuo na te optužbe. U srijedu je izvršna direktorica tvrtke Poppy Gustafsson izdala izjavu u kojoj brani tvrtku od onoga što je nazvala "neutemeljenim zaključcima" koje je napravio QCM.

Zasebno, QCM je sugerirao da je Darktrace možda napuhao svoje prihode knjižeći nezarađene prihode kao stvarnu prodaju.

Tvrtka povremeno knjiži prihode od plaćanja za ugovore koje prima prije pružanja svojih usluga klijentima kao odgođene prihode, navodi se u izvješću.

Ovo nije neuobičajeno među softverskim tvrtkama koje se temelje na pretplati. Međutim, QCM je primijetio da su odgođeni prihodi kao postotak Darktraceove prodaje pali između 2018. i 2022., što sugerira da je tvrtka "možda sve više knjižila nezarađeni prihod kao stvarnu prodaju."

Kao odgovor, Darktrace je rekao: "Rijetko će klijenti platiti punu ugovorenu vrijednost unaprijed, ali budući da je to rijetko, dugotrajna odgođena stanja prihoda će se smanjiti kako ovi ugovori isteknu, osim ako ne dođe do drugog neuobičajenog, velikog plaćanja unaprijed."

QCM je tvrdio da je Darktrace možda pokušao popuniti praznine u svojim potraživanjima koje su ostavili klijenti koji su odustali od pregovora o prodaji putem marketinških sponzorstava s zaduženim preprodavačima i korištenjem lažnih tvrtki da se predstavljaju kao fantomski klijenti.

“Organizacije koje ostvaruju transakcije s kanalom obično će biti domaćini marketinških događaja sa svojim partnerima. Partnerski marketinški događaji normalan su tijek poslovanja za gotovo sve softverske tvrtke i Darktrace nije ništa drugačiji, rekao je Darktrace u srijedu.

"Ovo je bio i ostaje vrlo mali dio Darktraceovog marketinga, a troškovi za njih tijekom posljednjih pet godina bili su znatno ispod 0.5% Darktraceovih prihoda", dodao je Darktrace.

Darktrace nije bio odmah dostupan za komentar kada ga je kontaktirao CNBC.

Odvojeno u srijedu, Darktrace je rekao da će krenuti u otkup dionica u vrijednosti do 75 milijuna funti (92 milijuna dolara) koji će biti dovršen najkasnije do 31. listopada 2023.

Vrijedno je napomenuti da su se nad poslovanjem Darktracea nadvili oblaci i prije QCM izvješća. Analitičari su kritizirali tvrtku zbog navodno agresivna kultura prodaje i sumnje u vrijednost njegove tehnologije.

Darktrace također podržava Mike Lynch, britanski tehnološki tajkun.

Lynch je osnovao tvrtku za poslovni softver Autonomy, čija je prodaja Hewlett-Packardu bila zaglibljena u skandalu zbog optužbi da je Lynch planirao napuhati vrijednost Autonomyja prije nego što ga je HP kupio za gotovo 11 milijardi dolara 2011. godine.

Godine 2022. britanski sudac presudio je u korist HP-a u građanskom slučaju prijevare protiv Lyncha. Lynch, utjecajna osoba na tehnološkoj sceni Ujedinjenog Kraljevstva, suočava se s mogućim kaznenim suđenjem u SAD-u nakon što je britanska vlada odobrio njegovo izručenje prošle godine.

Optužbe je više puta odbacio.

Nekoliko rukovoditelja u Darktraceu, uključujući Gustafssona i glavnu direktoricu za strategiju Nicole Eagan, prethodno su radili za Autonomy.

QCM izvješće također je izazvalo zabrinutost zbog veza između Darktracea i Autonomyja.

"Darktrace je bio pod vodstvom ili pod jakim utjecajem mnogih istih pojedinaca koji su sudjelovali u debaklu Autonomyja", navodi QCM u svom izvješću.

"Ako se naši navodi potvrde, očekujemo da će Darktrace slijediti istu tragičnu sudbinu svog prethodnika, Autonomyja", rekao je QCM.

Lynch navodno više nije uključen u upravljanje Darktracea, ali ostaje značajan dioničar.

Lynch je više nije uključen u upravljanje Darktracea, ali ostaje njegov šesti najveći dioničar, prema podacima Refinitiv Eikon.

U međuvremenu, Darktrace također pati od neizvjesnosti u vezi sa širim makroekonomskim okruženjem. Tvrtka je snizila svoju prognozu godišnjeg rasta prihoda za godinu koja završava u lipnju 2023. na između 29% i 31.5%, što je pad od ranije prognoze od 31% na 34%, navodeći kao razlog slabiji rast kupaca.