Investitori, zajedno s obožavateljima bejzbola, možda znaju da su Bronx Bombersi zadržali politika izgleda što je jedinstveno među klubovima iz prve lige. Većina dlaka na licu je zabranjena: Yankeesi su čisto ošišani.
Međutim, investitori vjerojatno nisu svjesni da je donedavno UPS (ticker: UPS) imao sličnu politiku. Do prije dvije godine, vozači UPS-a, odjeveni u svoje uredno izglačane smeđe uniforme, nisu imali dlake na licu ili tetovaže.
To je jednostavno bila korporativna politika. Počelo je prije nekoliko generacija kako bi pomoglo UPS-u da stekne konkurentsku prednost. Dostavljači koji bi mogli ući na ulazna vrata umjesto na utovarnu rampu mogli bi biti brži i izgraditi vezu s poslovnim subjektima.
Ali 1907., godina UPS-a osnovan, prije više od jednog stoljeća, a vremena se mijenjaju. direktor tvrtke Carol Tome ublažila je politiku kada je preuzela dužnost u UPS-u sredinom 2020., iako još uvijek postoje ograničenja. Brade bi trebale biti uredno održavane, a tetovaže na licu ili rukama nisu dopuštene.
“To ovdje nije bilo dopušteno, neka ljudi budu svoji”, financijski direktor Brian newman govori Barron je. Vjeruje da je promjena koristila njegovoj tvrtki. “U vrijeme pandemije, s puno izazova, ljudi su se [osjećali] bolje zbog dolaska na posao u UPS”, kaže on.
Tome je stigao u UPS u lipnju 2020., dovoljno rano u pandemiji Covid-19 da nitko nije znao kako će se stvari odvijati. Dosadašnji rezultat je tako dobar.
Dionice UPS-a u prosjeku su godišnje povratile oko 37% otkako je Tome počeo, dok je
S&P 500
vratio oko 14%. Usporedivi broj za
Dow Jones industrijski prosjek
iznosi oko 13%.
Priča, naravno, nadilazi brade i tetovaže. Newman kaže da se Tome usredotočio na "bolje, a ne veće", što je uključivalo pomnije ispitivanje profitabilnosti po paketu, kao i praćenje malih i srednjih kupaca.
Ideja fokusiranja na profitabilne pakete mogla bi se činiti očitom. Ali UPS je složena mreža i prikladno raspoređivanje troškova nije lak zadatak. Newman i Tome, s njezinom pozadinom kao financijski direktor of
Home Depot
(HD), radio na razvoju sustava koji bi točnije odražavali koje vrste poslovanja nude najveću dobit.
Tome je također usmjerila resurse na manje kupce, koji su za njezinu tvrtku isplativiji. Mala i srednja poduzeća sada čine oko 27% prodaje u UPS-u, u odnosu na oko 23% prije godinu dana. Newman vjeruje da je 30% moguće.
Sve te promjene vidljive su u financijskim izvještajima. Operativne profitne marže porasle su za oko 3 postotna boda, na otprilike 13.5% s 10.5% od 2020. Newman vjeruje da je igra poboljšanja dobiti još uvijek u "ranim inningima" i radi na poboljšanju marže za oko 0.5 postotnih bodova godišnje za doglednoj budućnosti.
Dok je Newmanovo uzbuđenje oko budućnosti opipljivo, analitičari nisu baš uvjereni. Samo oko 47% onih koji pokrivaju dionice UPS-a na Buy, dok je prosjek Omjer kupovne ocjene za dionice u S&P 500 je oko 58%.
Veliki razlog za ispodprosječni omjer kupovine su marže. Wall Street predviđa da će se operativne marže profita smanjiti za gotovo pola postotnog boda između 2022. i 2024. – suprotno od onoga što Newman očekuje.
Međutim, ako stvari krenu kako Newman predviđa, operativni profit UPS-a mogao bi doseći oko 15.8 milijardi dolara 2024. To je oko 1.5 milijardi dolara više nego što Wall Street trenutno predviđa.
To bi, grubo govoreći, dodalo još 1.60 dolara zarade po dionici do 2024., za dobit po dionici od oko 15.41 dolara za godinu. Da bi se dosegla ta razina od 12.77 USD u dobiti po dionici koja se očekuje ove godine, dobit bi morala rasti na godišnjem prosjeku od oko 10%. To je oko 3 postotna boda bolje od rasta zarade očekivanog za S&P 500.
Ako UPS to uspije, dionice bi se mogle pokazati kao jeftino na trenutnoj razini. UPS dionice trguju za otprilike 13.8 puta procijenjene zarade iz 2023., dok se S&P 500 trguje za oko 15.7 puta. Ako se dionice UPS-a trguju po procjeni sličnoj onoj za cjelokupno tržište, dionice UPS-a bi mogle dosegnuti 240 USD u narednih 12 mjeseci, uz dobit od oko 30% u odnosu na nedavne razine.
Sporiji gospodarski rast najveći je rizik za Newmanovu viziju. To bi moglo otežati povećanje profitnih marži i povećati cijenu dionica u odnosu na očekivanu zaradu.
No UPS nije jedina tvrtka koja bi bila pogođena usporavanjem gospodarstva. A ako je recesija na planu, investitori i dalje imaju Tomea na čelu. S obzirom na prvih nekoliko godina njezina mandata, to bi im trebalo pomoći da se opuste.
Pišite Al Root na [e-pošta zaštićena]