WildCard scenariji za 2023. i o čemu ne treba brinuti

2022. bila je dramatična godina za tržišta, gospodarstva i geopolitiku. 2023. može donijeti više istih i čak veću promjenu. David Skilling i ja napisali smo da bi sljedeća godina(e) mogla biti obilježena Clausewitzovim izrekom da politika može biti 'rat drugim sredstvima' u smislu da će strateško natjecanje između velikih regija biti dominantna tema koja djeluje na međunarodnu političku ekonomiju. U ovoj se bilješci usredotočujemo na ključni element ovoga – scenarije sa zamjenskim znakovima i situacije za koje smatramo da konsenzus pretjerano reagira.

Euroazijsko proljeće: Pripazite na promjenu režima u Rusiji (o krateriziranom gospodarstvu 2023., zajedno s tekućim dokazima o nedovoljnoj vojnoj uspješnosti i institucionalnoj atrofiji); nemiri u Kini (dok se Kina bori s kutom u koji se stjerala zbog pandemije, kao i ograničenom sposobnošću KPK da ispuni svoj dio nagodbe poboljšanja ekonomskih rezultata); i skoro revolucija u Iranu (prostor dopuštenja će rasti, ali potpuna promjena režima čini se malo vjerojatnom). I pratite politički razvoj oko ruskih granica.

Iznenadno tržište bikova o stabilizaciji rasta i inflacije – i o renesansi produktivnosti. Iza makro vjetrova postoje stalna poslovna ulaganja u inovacije i nove poslovne modele, kao i tehnološki napredak (od umjetne inteligencije do biotehnologije i automatizacije). Chat GPT samo je jedan nedavni primjer.

Rekonfiguracija Bliskog istoka: U tijeku su tektonski pomaci dok Izrael razvija veze s arapskim svijetom i dok se zaljevske države okreću prema Aziji i zauzimaju neovisniji položaj. Pratite i potencijalne promjene u ponašanju Irana u regiji.

Prijelomna točka klimatskih promjena: Sve veća učestalost ekstremnih vremenskih uvjeta postaje sve očiglednija – od poplava u Pakistanu do europskih suša. Pripazite na ekstremnije vremenske prilike koje će uzrokovati javnu/političku prijelomnu točku u globalnim stavovima o klimatskim promjenama, što će dovesti do mnogo agresivnijeg, bržeg djelovanja za smanjenje emisija.

Covid se vratio: Pandemija je postala pozadinska buka u većini zemalja (osim Kine). Iako broj oboljelih i smrtnih slučajeva nastavlja rasti, više nema značajnog gospodarskog utjecaja u većini naprednih gospodarstava. Ali nove varijante nastavljaju se razvijati, a virulentniji soj mogao bi izvršiti značajan politički i ekonomski pritisak na zemlje diljem svijeta.

Fintech postaje strateški: velike institucije i regulatori nastoje kontrolirati mreže i sustave plaćanja – to se događa u digitalnoj imovini. 'Stare' novčane banke i 'nove' tehnološke fintech tvrtke stapaju se dok strateško natjecanje prolazi kroz financije – kreće utrka za izgradnju financijskih mreža sutrašnjice.

Stvari o kojima ne treba brinuti

Tajvanska invazija: Ovo je najveći pojedinačni rizik u Aziji, s potencijalno katastrofalnim posljedicama. A neki procjenjuju da je vrijeme invazije Kine izneseno. Ali smatramo da je to malo vjerojatno u kratkom roku: ekonomski troškovi su glavni faktor odvraćanja, kao i zapažanja o ruskoj invaziji na Ukrajinu.

europska financijska kriza: Čini se da je Europa neprestano izložena riziku – od rastućih stopa koje vrše pritisak na europske korporativne i državne zajmoprimce, do skokovitih cijena energije koje vode deindustrijalizaciji Europe. Ali procjenjujemo da su rizici od financijskog šoka u Europi skromni, a europska industrijska aktivnost zasad se dobro prilagođava šoku cijena energije.

Hard Brexit: Nakon kaosa administracija Johnsona i Trussa, britanska politika kreće umjerenim zaokretom. Ekonomska cijena Brexita postaje sve jasnija, a težište se pomiče prema prilagodbi. Na primjer, raspad oko Sjeverne Irske malo je vjerojatan. Buduća laburistička vlada također bi nastavila polagani hod prema boljem angažmanu s EU-om. Iako formalni poništaj Brexita ostaje vrlo malo vjerojatan.

Nuklearni udar: Ne očekujemo da će Rusija upotrijebiti nuklearno oružje, iako će Sjeverna Koreja i Iran nastaviti razvijati nuklearno oružje i mogućnosti isporuke.

Stagflacija: Ovo nisu 1970-e – rast će se ubrzati, tržišta rada ostaju snažna (čak i ako je realni rast plaća bio uvelike negativan), a inflacija će se vjerojatno naglo smanjiti do 2023. Indeks bijede ostaje puno niži od 1970-ih i vjerojatno je da tako ostane.