Arthur Hayes, bivši izvršni direktor BitMEX burze, predvidio je "globalni financijski krah" zbog nadolazećih ekonomskih problema u Sjedinjenim Državama u svom najnovijem post na blogu, objavljeno 19. siječnja. Prema Arthuru Hayesu, trenutni porast Bitcoina ne treba tumačiti kao početak novog porasta.
Tržišni izgledi Arthura Hayesa 2023
Na prvi pogled, Arthur Hayes spominje seriju Indeksa potrošačkih cijena (CPI) Američkog ureda za radnu statistiku (neispravnu i pogrešnu). Mnogi tržišni analitičari vjeruju da nedavni dosljedni trend pada CPI-ja može značiti samo jednu stvar: Sir Powell se sprema ponovno otvoriti slavine besplatnog novca i učiniti kišu kao da je ožujak 2020.
Međutim, čini se da Arthur ne vjeruje u ono što vjeruju mnogi tržišni analitičari. Uspon tržišta postavlja pitanje kako će Bitcoin reagirati. Da bismo to učinkovito predvidjeli, moramo uzeti u obzir dvije bitne činjenice o Bitcoinu.
Prvi je da su Bitcoin i veća tržišta kripto kapitala jedina tržišta koja su doista oslobođena manipulacije središnjih banaka i ogromnih globalnih financijskih institucija. Druga stvar koju treba razumjeti o Bitcoinu je da, kao reakcija na rasipnost svjetskog globalnog fiat monetarnog sustava, njegova cijena značajno ovisi o budućem tijeku svjetske likvidnosti USD (zahvaljujući funkciji USD kao globalne rezervne valute).
U tu svrhu, Bitcoin je u posljednja dva mjeseca nadmašio izravnatu vrijednost indeksa likvidnosti u USD. Prema Arthuru Hayesu, ovo sugerira da tržište vjeruje da je središte Feda neizbježno.
BTC i performanse kripto tržišta u 2023
Prema Arthuru Hayesu, Bitcoin jednostavno odskače od lokalnih najnižih cijena ispod 16,000 dolara. On vjeruje da će Bitcoin tada dosegnuti novi plato i kretati se bočno dok se ograničenja likvidnosti USD ne poprave.
Međutim, postoji i druga tržišna perspektiva: Bitcoin se oporavlja jer tržište očekuje ponovno pokretanje Hranjen Tiskanje USD novca. Ako je to slučaj, Arthur predviđa dva vjerojatna ishoda:
Jedan je da ako Fed ne nastavi s zaokretom ili ako mnogi guverneri Fed-a umanje bilo kakvu mogućnost zaokreta čak i nakon "dobrih" CPI brojeva, Bitcoin bi se vjerojatno vratio na prethodne najniže razine.
Drugo, ako Fed napravi zaokret, dobra izvedba Bitcoina će se nastaviti, a ovaj skok će označiti početak sekularnog tržišta bikova. Međutim, ako se pojave obje mogućnosti, ulagači bi trebali kupiti kriptovalutu.
Utjecaj Sjedinjenih Država na tržište rada
Prema izvješćima, plaće u Sjedinjenim Državama rastu istom brzinom kao i inflacija. To jest, dok stvari postaju skuplje, sposobnost ljudi da kupe tu robu raste sličnom stopom zbog viših plaća.
Kao rezultat toga, postoji rizik da će povećana kupovna moć ljudi dodatno potaknuti inflaciju robe. Drugim riječima, proizvođači robe mogli bi shvatiti da njihovi kupci danas zarađuju više novca nego što su prije zarađivali i podići svoje cijene još više kako bi prikupili više nedavnih plaća svojih klijenata.
Prema Arthuru Hayesu, prema tom scenariju, Jerome Powell će imati neki izgovor da nastavi dizati kamatne stope.
Uključivanje Ministarstva financija SAD-a
Temeljni PCE u prosincu 2022. bio je 4.7% veći na godišnjoj razini. Trezorski zapisi trenutno zarađuju više od 4.7% nakon 6 mjeseci. Kao rezultat toga, Sir Powell ima dovoljno manevarskog prostora da nastavi povećavati kamatne stope. Što je još važnije, Powell će moći nastaviti smanjivati bilancu Fed-a, pooštravajući monetarne uvjete na onom mjestu gdje on želi.
Pad CPI-a mogao bi nešto ukazivati. Međutim, Arthur Hayes vjeruje da nema razlike u pogledu predviđanja datuma konačnog zaokreta Fed-a.
Međutim, Arthur Hayes tvrdi da će ignoriranje CPI brojke i nastavak smanjivanja bilance Fed-a kroz QT rezultirati događajem poremećaja na kreditnom tržištu koji će proizvesti "o sranje!" trenutak za Fed i prisiliti ih da agresivno preokrenu smjer.
Ako je uklanjanje pola trilijuna dolara 2022. dovelo do najgore izvedbe obveznica i dionica u nekoliko stotina godina, zamislite što će se dogoditi ako se ukloni dvostruko taj iznos 2023. Reakcija tržišta kada se novac ubrizgava u odnosu na povlačenje nije simetričan — i kao takav, očekujem da će zakon neželjenih posljedica ugristi Fed za guzicu dok nastavlja povlačiti likvidnost.
Arthur Hayes
Sadašnji scenariji povećanja kamatnih stopa Fed-a stvaraju krater cijena za rizičnu imovinu. Prema Arthuru Hayesu, 2023. bi mogla biti jednako loša kao 2022. dok se Fed ne okrene.
Zlatni učinak u 2023
Na prvi pogled možete lako zaključiti da nedavni porast zlata odražava stajalište tržišta da će Fed u bliskoj budućnosti promijeniti kurs. To je razuman zaključak. Međutim, Arthur vjeruje da zlato raste iz sasvim drugog razloga. Kao rezultat toga, ključno je ne zamijeniti rast zlata i Bitcoina kao potvrdu približavanja Fed-ovog zaokreta.
Prema Arthuru Hayesu i drugim komentatorima, svjetska de-dolarizacija će se ubrzati u sljedećim godinama kao rezultat nekoliko značajnih nedavnih geopolitičkih događaja, kao što je zamrzavanje Sjedinjenih Država ruske “imovine” u zapadnom bankarskom sustavu.
Arthur vjeruje da će prije ili kasnije ostatak svijeta naučiti da ulaganje u državne obveznice SAD-a nema smisla kad bi ih mogla zadesiti ista sudbina kao Rusiju. To ostavlja zlato kao najočigledniju i najprivlačniju opciju ulaganja.
Izvrsni grafikon iznad Gavekal Researcha jasno pokazuje da je zlato bolje skladište energije od američkih državnih obveznica. Kada se ipak odluče okrenuti, Fed će jasno izraziti svoju namjeru da napusti strogu monetarnu politiku.
Fed je krajem 2021. najavio da će se prebaciti na borbu protiv inflacije ograničavanjem ponude novca i povećanjem kamatnih stopa. Počeli su to raditi u ožujku 2022., a svi koji im nisu vjerovali su ubijeni. Kao rezultat toga, ista stvar će se vjerojatno dogoditi u suprotnom smjeru: Hranjen reći će nam kad bude gotovo, a ako im ne vjerujete, propustit ćete veliki val koji slijedi.
Izvor: https://www.cryptopolitan.com/7-key-takeaways-from-arthur-hayes-blog-post/