Hoće li Powell baciti kost Dow Jonesu?

Izvješće o CPI-u u petak se dosta riješilo. Inflacija je još uvijek na vrhuncu i Federalne rezerve će morati povećati svoju ključnu kamatnu stopu više i brže nego što su mnogi na Wall Streetu očekivali. No, današnje izjave o politici sastanka Fed-a i dalje će odgovoriti na neka ključna pitanja koja će pomoći u određivanju koliko dugo će Dow Jones Industrial Averageu trebati da pronađe donji prag i u konačnici započne održivo okupljanje.

X

Tromjesečne ekonomske projekcije objavljene zajedno s izjavom o politici u 2 sati mogu dati nekoliko odgovora. Naime, koliko visoko misle kreatori politike Fed-a da će stope morati ići i koliko dugo. No, tiskovna konferencija šefa Federalnih rezervi Jeromea Powella nakon sastanka vjerojatno je ključ za reakciju burze.

Nakon pet uzastopnih sesija koje su smanjile 8.5% od Dow Jonesa i 10.2% od S&P 500, mogu li tržišta biti pripremljena za olakšice? U određenoj mjeri, loša vijest - povećana hitnost Fed-a - je dobra vijest. To je zato što što brže rastu stope, prije će gospodarstvo dovoljno usporiti da obuzda inflacijske pritiske.

Međutim, postoji veliki rizik da će bilo koji skup, baš kao i onaj nakon sastanka Feda u svibnju, biti kratkotrajan.

Super-veliko povećanje stope federalnih rezervi

Od ponedjeljka, financijska tržišta i dalje su iznosila gotovo 70% šanse za povećanje stope za pola boda, prema CME Grupi FedWatch stranica.

Očekivalo se da će se odluka svesti na to koji od dva cilja Fed daje prioritet. Kreatori politike žele podići stope što je brže moguće kako bi ugušili inflacijske pritiske. Međutim, kada tržišta klize, Fed općenito pokušava izbjeći da im dodatno potakne pad. Iznenađujuće povećanje od 75 baznih točaka moglo je učiniti upravo to.

Međutim, Fed je možda zaobišao faktor iznenađenja procurivši u Wall Street Journal da je 75 baznih bodova definitivno na stolu. To je potaknulo Goldman Sachs i druge investicijske tvrtke da predvidje veliko povećanje stope. Sada tržišta vide pomak od 75 baznih točaka kao sigurnu stvar.

Kada prodati dionicu: Smanjenje gubitaka je prvo pravilo

Fed-ovu hitnost zasigurno je pojačalo CPI izvješće, koje je pokazalo da je glavna inflacija dostigla 40-godišnji maksimum od 8.6%. Rast cijena hrane i energije dio je razloga. No dužnosnici Fed-a mogu biti posebno zabrinuti zbog rasta cijena neenergetskih usluga za 5.2%, što je najbrži tempo u posljednjih 30 godina. To uključuje velike kategorije potrošnje poput stanarine i zdravstvene skrbi.

Kao rezultat ovog produženog napada inflacije, lipanjsko istraživanje Sveučilišta u Michiganu pokazalo je da očekivanja potrošača o budućoj inflaciji očito počinju rasti. Budući da psihologija igra veliku ulogu u dinamici inflacije, rastuća inflacijska očekivanja povećavaju pritisak na Fed da djeluje snažno.

Koliko će stope postati restriktivne?

Na svojoj tiskovnoj konferenciji 4. svibnja nakon posljednjeg sastanka Federalnih rezervi, Powell se zaštitio na pitanje hoće li stope morati porasti na restriktivne razine. "Svakako je moguće", rekao je, ali je dodao da "to danas ne možemo znati."

Iako ne postoji precizna razina na kojoj će stope postati restriktivne, kreatori politike smatraju da je dugoročna neutralna kamatna stopa oko 2.4%-2.5%.

Posljednji skup ekonomskih projekcija objavljenih u ožujku pokazao je da je Fed-ova ključna stopa međubankovnih kredita preko noći dostigla 2.8% u 2023., što je blago restriktivno.

Nove projekcije zasigurno će pokazati kako stope prelaze na restriktivniji teritorij. Stranica FedWatch sada prikazuje referentni raspon saveznih fondova koji se do veljače povećava na raspon od 3.75% -4%. To je cijeli postotni bod više nego što su tržišta očekivala prije samo mjesec dana.

CPI Šok stope inflacije potresa izglede Fed politike; Dow Jones pada

Jesu li tržišta previše pooštrena cijena? Dobit ćemo ideju iz novog skupa projekcija povećanja stope. Kreatori politike Fed-a možda nisu najbolji prognozeri, ali u posljednje vrijeme izgleda da su iskreniji o tome što će biti potrebno za suzbijanje inflacije.

Nakon sastanka 4. svibnja, Powell je usvojio novi ton, upozoravajući da se "bol" možda neće moći izbjeći. U skladu sa svojom nedavnom iskrenošću, Powell je rekao da bi stopa nezaposlenosti mogla porasti za nekoliko koraka.

Posljednji krug projekcija Fed-a u ožujku u biti je imao stabilizaciju stope nezaposlenosti blizu 3.5% do 2022., 2023. i 2024. Nove projekcije ovog tjedna vjerojatno neće biti baš tako idealne.

Koliko dugo će stope ostati restriktivne?

Aneta Markowska, glavna financijska ekonomistica u Jefferiesu, vidi trenutnu inflaciju koja podsjeća na kasne 1960-e. U oba su razdoblja iznimno zategnuto tržište rada i visoke cijene međusobno pojačavali.

U ranijoj epizodi, napisala je, agresivno pooštravanje Fed-a poguralo je stopu nezaposlenosti na 6% s oko 3.5%. Ali Fed je prerano proglasio pobjedu, postavljajući pozornicu za još jedno desetljeće borbe s visokom inflacijom.

“Kada se suoči s povratnom spregom između cijena i plaća, Fed mora dulje ostati stroži”, napisala je Markowska. “Svakako ne očekujemo da će sadašnji Fed napraviti iste pogreške. Zato očekujemo da će nominalna stopa fondova u ovom ciklusu dosegnuti 4%. To je i razlog zašto očekujemo da će se sporije smanjivati ​​u sljedećem padu.”

Projekcije Fed-a za izglede stopa u 2023. i 2024. mogu pokazati da bi čvrsta monetarna politika mogla imati noge.

Što će Fed reći o padu Dow Jonesa i krahu kriptovaluta?

Politika Federalnih rezervi djeluje na gospodarstvo neizravno, utječući na financijske uvjete — kombinaciju tržišnih kamatnih stopa, vrednovanja imovine, kreditnih razlika i sposobnosti poduzeća da prikupe kapital. Ako Fed hitno radi na hlađenju potražnje, kreatori politike neće željeti da bogatstvo kućanstava nadoknadi veći dio ovogodišnjih gubitaka. To podrazumijeva prilično nisku gornju granicu za bilo koji kratkoročni porast dionica.

Ali što je s podom? Unatoč nekim “nestabilnim danima”, Powell je na konferenciji WSJ 17. svibnja rekao da financijska tržišta “prilično dobro prolaze kroz ovo”.

U tom trenutku, Dow Jones Industrial Average bio je 12.4% niži od svog maksimuma u 52 tjedna, dok je S&P 500 pao 16.4%, a Nasdaq kompozitni 27.4%.

'Najiščekivanija' recesija u povijesti Federalnih rezervi možda dolazi

Od zatvaranja u utorak, Dowov gubitak je porastao na 17.5%, dok je S&P 500 izgubio 22.1%, a Nasdaq 32.6%.

Veliko je pitanje misli li Powell i dalje da su tržišta u redu. Može li Powell baciti Dow Jonesu kost?

Vjerojatno najviše čemu se investitori mogu nadati je da će Powell reći da su se financijski uvjeti jako pooštrili i približavaju odgovarajućoj razini. To svjetlo na kraju tunela moglo bi biti dovoljno da izazove skup.

Ipak, Powell može naglasiti da će financijski uvjeti morati ostati stroži još neko vrijeme.

Nakon ruske invazije na Ukrajinu, Powell je pružio jamstvo da će Fed pridonijeti stabilnosti, a ne umanjiti je. Međutim, Powellova temeljna poruka bila je da će stavljanje inflacije pod kontrolu osigurati tu stabilnost.

Zaključak: Nemojte se zanositi; dugačak je tunel.

MOŽDA TI SE TAKOĐER SVIDI:

Kako ulagati u dionice na medvjeđem tržištu: rutina u 3 koraka

Uhvatite sljedeću veliku dobitnu dionicu s MarketSmithom

Želite brzo dobiti i izbjeći velike gubitke? Isprobajte SwingTrader

Tempirajte tržište IBD-ovom ETF tržišnom strategijom

Tržište čeka veliko povećanje stope Fed-a jer prinosi stalno rastu