Zima dolazi: europski kupci prelaze s prirodnog plina na sirovu naftu

Rekordne temperature. Neobično vruće ljeto i dugotrajna suša. Čak i moćna Rajna presušuje. Čini se da su za Europu ovi čudni i surovi fenomeni zabrinjavajući predznaci teškog puta koji je pred njom.

S približavanjem zime, a proračuni kućanstava i vlade u padu, potrošači u stambenim i industrijskim objektima morat će se pripremiti za utjecaj na neuredno energetsko tržište Europe.

Tražite li brze vijesti, vruće savjete i analizu tržišta?

Danas se prijavite za bilten Invezz.

Ali prvo, brzi pogled na inflaciju.

Najnoviji podaci pokazuju da je potrošačka inflacija u Europi divljala. Ovog su tjedna u UK-u potrošačke cijene skočile dvoznamenkasti, porasvši 10.1% u srpnju, u usporedbi s 9.4% zabilježenim u lipnju.

Bank of England procjenjuje da će se situacija samo pogoršati jer ograničenja cijena energije istječu u listopadu, što bi moglo dovesti do inflacija narasla na čak 13 posto.

Eurozona, koja je odgodila normalizaciju svoje politike u usporedbi s drugim zemljama, zabilježila je a CPI od 8.9%, najviša razina otkad je euro uspostavljen davne 1999. godine.

Europsko statističko tijelo otkrilo je da cijene energije imaju porazan učinak na kućanstva, pridonosi 4.02%, a na hranu, alkohol i duhan 2.08%.

Čak je i neprehrambena, neenergetska, temeljna inflacija bila ispod 5% na godišnjoj razini.

Iako je istina da monetarno pooštravanje može potrajati dok se ne filtrira do potrošačkih cijena, čini se da se Europa muči s mnogim istim problemima na strani ponude, kao što je bila i ranije.

Nestašice struje u Kini također pridonose globalnoj inflaciji. Prema Amrita Sen, osnivač Energy Aspects, ovo "apsolutno pridonosi inflatornim pritiscima diljem svijeta."

Budući da kinesko gospodarstvo škripi pod teretom stalnih blokada i usporavanja globalnog rasta, uska grla će vjerojatno i dalje postojati.

Cijene prirodnog plina

Tržišta prirodnog plina nemilosrdno su porasla u cijelom svijetu i sada se trguje na najvišoj razini svih vremena. U vrijeme pisanja, nizozemsko čvorište prirodnog plina, koje je referentna vrijednost za cijelu Europu, poraslo je 199.6% od početka godine i nevjerojatnih 431.1% na godišnjoj razini.

Iako je europsko tržište prirodnog plina mučeno s poteškoćama tijekom duljeg razdoblja, strah da bi Rusija mogla smanjiti ili čak potpuno prekinuti opskrbu potaknuo je meteorski rast cijena.

Zapravo, na prosječnoj osnovi, nizozemski TTF je bio trgovački nevjerojatnih 10 puta veći za ovo doba godine.

Europa uvozi 41% svog prirodnog plina iz Rusije, pri čemu su neke zemlje gotovo isključivo ovisne o tim tokovima.

Rastuće cijene najviše su izazvale pustoš u Njemačkoj, koja je procijenjen da su kupili 9.1 milijardu eura u isporukama energije tijekom prva dva mjeseca rata u Ukrajini.

Osim toga, Berlin vjerojatno ima manje od tri mjeseca zaliha prirodnog plina u situaciji kada su međunarodni tokovi potpuno prekinuti.   

Presušivanje Rajne i stalna suša usporili su prijevoz roba unutarnjim vodama, uključujući ugljen, što je dovelo do povećanja cijena električne energije.

U Njemačkoj su derivati ​​električne energije za godinu unaprijed dosegnuli rekordne vrijednosti i bili su trgovački 500% više na godišnjoj razini, uglavnom zbog straha da bi ponuda mogla nestati u trenutku.

Phil Carr iz Gold and Silver Cluba bilješke da je s obzirom na ozbiljnost toplinskog vala, potražnja za električnom energijom za napajanje klimatizacijskih uređaja naglo porasla diljem Europe i Ujedinjenog Kraljevstva.

Djelomično zbog takve skučenosti u energetskom sektoru, Njemačku, naciju možda najpoznatiju po svojoj kulturološkoj averziji prema inflaciji, progutalo je 5 uzastopnih mjeseci rasta potrošačkih cijena od 7%+.

Prema Senovim riječima, situacija na terenu je toliko teška da su vlasti bile primorane smanjiti porez na promet prirodnog plina na 7% u pokušaju "da se ublaže inflatorni pritisci na potrošače".

Iz gornjeg grafikona vidljiv je učinak europskih napetosti s Rusijom u usporedbi s rastom cijena u SAD-u.

Kretanja ulja

Posljednjih mjeseci cijene nafte bile su povišene zbog geopolitičkih neizvjesnosti i skučenosti na tržištu rafiniranih proizvoda. Američki gradovi suočili su se s cijenama benzina na više od 5 USD. Iako su cijene pale na svoje najviše razine početkom godine, izgledi za kratkoročnu potražnju još uvijek su zamagljeni.

I Brent i WTI padali su od ponedjeljka prije nego što su se sredinom tjedna oporavili, ali su još uvijek u padu od otprilike 2.0% u zadnjih 5 dana u vrijeme pisanja.

U prvoj polovici tjedna cijene nafte imale su tendenciju pada zbog očekivanja napretka u dogovoru s Iranom, razočaravajućih kineskih industrijskih podataka i pojačanih strahova od recesije. Međutim, kasnije tijekom tjedna cijene su izbile jer su američki industrijski podaci bili iznad očekivanja, a poziv Kine na veće reforme podržan je smanjenjem kamatnih stopa.   

Osim toga, zabrinutost da je katastrofalni nuklearni incident svibanj koji su se dogodili usred borbi u Ukrajini pogurali su cijene sirove nafte naviše.

Unatoč oporavku cijena nafte ovog tjedna, tržište je daleko manje tijesno nego što je bilo prije nekoliko tjedana.

No, to bi se moglo pokazati privremenim, s obzirom na to da je ukupni pad cijena prvenstveno sezonski učinak, potaknut nižom industrijskom proizvodnjom u Europi, početkom izlazne turističke sezone i, što je najvažnije, početkom razdoblja održavanja rafinerija.

U cijeloj Europi, industrijski proizvođači su povijesno kalibrirali svoje operacije kako bi zahtijevali manje zalihe goriva u to vrijeme, smanjujući pritiske.

Prognoza sirove nafte

S početkom hladnijih mjeseci potražnja za grijanjem u Europi će rasti.

Sen vjeruje da je dogovor s Iranom ključni pokretač kretanja cijena u oba smjera.

Ako SAD prihvati iranski nuklearni sporazum, zapadne sankcije će se ublažiti, a više od milijun barela iranske nafte dnevno bi trebalo ući na tržište.

Međutim, Sen je naglasila kako očekuje da će se tržište sirove nafte "brzo stegnuti" i da se "bez Irana apsolutno vraćamo iznad 100 dolara kada dođe zima".

Još jedan ključni pokretač bikovskog slučaja je tendencija europskih kupaca da prijeđi s plina na naftu  ako su cijene prirodnog plina previsoke. Podaci pokazuju da su industrije već počele prelaziti na naftu i ugljen kako bi zadovoljile svoje energetske potrebe.

Štoviše, očekuje se da će američke injekcije iz strateških rezervi nafte prestati u listopadu, smanjujući ponudu.

U listopadu će Kina također biti domaćin nacionalnog stranačkog sastanka na kojem se očekuje značajno ublažavanje karantena zbog covida. Ako jesu, industrijska aktivnost će se poboljšati, a cijene sirove nafte vidjet će novi kanal pritiska prema gore.

Usred svih ovih čimbenika, cijene nafte u Europi mogle bi biti izložene savršenoj oluji kada se to i očekuje 2.2 milijuna barela dnevno povučen je s tržišta jer ruska zabrana postaje potpuno operativna u prosincu.

Iako bi recesija smanjila potražnju za naftom, čini se da je potražnja još uvijek snažna u SAD-u. Unatoč kraju sezone godišnjih odmora, zalihe sirove nafte pala za više od 7 milijuna barela sredinom kolovoza. ING ekonomisti bilješke da je ovaj pad uvelike posljedica "značajnog povećanja izvoza sirove nafte tijekom tjedna" koji je porastao na rekordnih 5 milijuna bbls/d, pokazujući veliki apetit i na domaćem i na međunarodnim tržištima.

S obzirom na te čimbenike koji se preklapaju, Sen očekuje da će scenarij u nedostatku sporazuma s Iranom u bliskoj budućnosti odjek Goldman Sachsa, cijene nafte mogle bi se snažno oporaviti i doseći čak 120 dolara do kraja godine.

Što se tiče zamjene od prirodnog plina, Christopher Ward iz Britannia Global Markets napisao da "jurnjava za alternativama plinu održava ugljen u pokretu."

Različita očekivanja o potražnji za naftom

Prema Elizabeth Low Bloomberg Newsa, "izvješća su doista prilično mješovita", s tim da OPEC izražava medvjeđi stav o kratkoročnoj potražnji za naftom, dok IEA predviđa rast cijena zbog okretanja od prirodnog plina prema nafti i naftnim proizvodima.

OPEC-ov glavni argument za usporavanje potražnje temelji se na utjecaju rata u Ukrajini, visokoj inflaciji i političkim naporima za obuzdavanje pandemije.

IEA procjenjuje dodatne narudžbe 380,000 barela dnevno u 2022. OPEC je, međutim, smanjio svoju prognozu globalne potražnje za 260,000 barela dnevno na očekivanjima prezasićenosti globalne ponude.

Sen tvrdi: "Stvarno se borim da to nazovem prezasićenošću", budući da su u mnogim regijama zalihe na najnižoj razini u zadnjih 10 godina.

Čini se da raspoloženje tržišta sugerira da postoji velika vjerojatnost da će OPEC+ obraniti cijene sirove nafte od daljnjeg pada smanjenjem proizvodnje, ako bude potrebno.

Ključni negativni rizici

Ključna prijetnja rastućim cijenama nafte je ako se dogovor s Iranom ostvari, što se čini malo vjerojatnim u bliskoj budućnosti.

Drugo, s izvješćima da se rijeke pomlađuju, robni prijevoz unutarnjim vodenim putovima mogao bi se poboljšati.

Treće, potražnja za naftom mogla bi ponovno pasti ako Kina ove godine smisleno ne izađe iz karantina zbog covida.

Još jedan vrlo malo vjerojatan razvoj događaja koji bi mogao dovesti do dubokog pada cijena nafte bilo bi neočekivano rješenje rusko-ukrajinskog sukoba.

Gdje kupiti odmah

Da bi ulagali jednostavno i jednostavno, korisnicima je potreban broker s niskom naknadom s iskustvom pouzdanosti. Sljedeći su brokeri visoko ocijenjeni, priznati u cijelom svijetu i sigurni za upotrebu:

1. eToro, kojem vjeruje više od 13 milijuna korisnika diljem svijeta. Registrirajte se ovdje>
2. Capital.com, jednostavan, lak za korištenje i reguliran. Registrirajte se ovdje>

*Ulaganje u kriptoaktivu nije regulirano u nekim zemljama EU-a i Velikoj Britaniji. Nema zaštite potrošača. Vaš kapital je u opasnosti.