John J. Ray III, veteran Enrona, Fruit of the Looma i drugih bankrota, sada mora pokupiti razbijene komadiće kaotične vladavine Sama Bankman-Frieda.
Ina zajedljiv sudski podnesak u četvrtak, John J. Ray III, novoimenovani izvršni direktor propale kripto burze FTX, rekao je da nikada nije vidio “tako potpuni neuspjeh korporativnih kontrola i takav potpuni nedostatak pouzdanih financijskih informacija.” S obzirom na njegovo desetljeće iskustva u surovom svijetu korporativnih bankrota i restrukturiranja, uključujući slučajeve koji uključuju prijevaru, to je nešto govorilo.
Tijekom posljednja dva desetljeća, Ray, 63, radio je na popisu nekih od najvećih i najružnijih promašaja i restrukturiranja u zemlji, uključujući energetsku tvrtku Enron, sedmi najveći bankrot zemlje u povijesti; izdavatelj subprime hipoteke Residential Capital; telekomunikacijska tvrtka Nortel Networks; proizvođač donjeg rublja Fruit of the Loom i niz drugih. Natezao se na sudu sa šarmantnim bivšim izvršnim direktorima (Fruit), rješavao složene financijske strukture (ResCap), bavio se kompliciranim međunarodnim operacijama (Nortel) i prikupio sredstva daleko veća od očekivanih za vjerovnike (Enron).
Ray, koji radi u tvrtki Owl Hill Advisory u Naplesu na Floridi, sada je u središtu oluje u FTX-u, koji je prije kolapsa bio procijenjen na 32 milijarde dolara. Imenovan je izvršnim direktorom u ranim jutarnjim satima 11. studenog kada je Sam Bankman-Fried, 30-godišnjak svima poznat kao SBF, dao ostavku nakon iznenadne krize likvidnosti koja je rezultirala manjkom od 8 milijardi dolara. "Zajebao sam stvar," SBF je tweetao kako je tvrtka propadala. Više američkih agencija, uključujući Komisiju za vrijednosne papire i burzu i Ministarstvo pravosuđa, sada istražuje.
"Mislim da će se ovdje držati istog plana kao Enron, ali bit će mu teže nego Enronu jer je više nereda."
Rayev posao je proniknuti u neuredne detalje propasti FTX-a i odmotati labirint korporativnih entiteta kako bi locirao imovinu, uključujući sva sredstva koja su nestala ili ukradena, i povećao vrijednost za dionike reorganizacijom ili prodajom složenog niza poslovanja. Tijekom vikenda, FTX je rekao da je zadržao investicijsku banku Perella Weinberg Partners, uz sudsko odobrenje, da se pripremi za prodaju ili reorganizaciju nekih svojih poslova. "Na temelju našeg pregleda proteklog tjedna, drago nam je saznati da mnoge regulirane ili licencirane podružnice FTX-a, unutar i izvan SAD-a, imaju solventne bilance, odgovorno upravljanje i vrijedne franšize," Ray je rekao u izjavi.
Otkako je preuzeo dužnost izvršnog direktora FTX-a, Ray je okupio svoj tim odvjetnika i savjetnika na sastancima koji se održavaju dva puta dnevno, u 9:30 i 6 sati, sedam dana u tjednu. Za svoj rad, Ray će biti plaćen 1,300 dolara po satu, plus razumni troškovi iz vlastitog džepa, prema izjavi Edgara Mosleya, glavnog direktora savjetodavne tvrtke za restrukturiranje Alvarez & Marsal, podnesenoj u nedjelju stečajnom sudu. Prvo ročište FTX-a pred stečajnim sudom zakazano je za utorak u Delawareu.
"On je jedan od najboljih u ovom poslu", kaže Jared Elias, profesor na Pravnom fakultetu Harvarda koji se usredotočuje na bankrot poduzeća. "Ima stvarnu evidenciju skakanja padobranom u nekim od najgorih situacija i postizanja najboljih mogućih rezultata za vjerovnike."
Kako možda i priliči nekome u njegovoj ulozi, Ray je zadržao mali trag na internetu. Rijetke javne fotografije snimljene su mu prije 15 godina kao dio profila od strane Chicago Tribune. As Autism Capital, kroničar pada FTX-a na Twitteru, šaljivo je primijetio: “John J. Ray III mora biti poput korporativne verzije Vuka iz Pulp Fiction. Dovedete ga da vam počisti korporativni nered, ne postavljate nikakva pitanja i on nestaje u zalasku sunca.” Winston Wolf bio je lik kojeg je glumio Harvey Keitel.
Stručnjak za restrukturiranje i CEO FTX-a John J. Ray III na rijetkoj fotografiji u svom tadašnjem uredu u Prudential Toweru u Chicagu 2007.
Fotografija Chicago Tribunea Zbigniewa Bzdaka
Zbog toga je Rayeva javna izjava o stanju stvari FTX-a bila poseban šok – a možda i znak upozorenja na ono što dolazi. "Bio sam iznenađen što je tako kratko razdoblje nakon bankrota dao tako eksplozivan komentar", kaže Mark Lichtenstein, partner u stečajnoj praksi u Akermanu koji je radio na Enronu s Rayem, ali nije uključen u FTX. “To je bilo tako nekarakteristično za tako cool mušteriju poput njega.”
Iako je novinarski tim FTX-a odbio Raya učiniti dostupnim za razgovor Forbes, dobro je poznat u usko povezanom svijetu bankrota i restrukturiranja. Rayev pristup je uroniti u detalje i brzo se kretati s timovima stvorenim posebno za eksploziju na koju je usredotočen. U FTX-u je brzo podijelio operacije u četiri različite kante ili silosa, od kojih svaki sada vodi neovisni direktor direktora sa slavnim pedigreom, od kojih je Ray izgleda radio s nekima na prethodnim zadacima.
“John je rijetka ptica u svijetu bankrota. Imao je mnogo važnih zadataka i bio je iznimno uspješan, a on je svoj čovjek,” kaže Jim Bromley, partner u tvrtki Sullivan and Cromwell i jedan od voditelja njihove prakse za restrukturiranje, koji je radio s Rayem na više stečajeva i dio tima odvjetnika na FTX-u. “On je pravi strijelac. Nema pretvaranja u vezi s Johnom.”
Ray je odrastao u zapadnom Massachusettsu, sin industrijskog vodoinstalatera i majke koja je ostajala kod kuće, prema 2007 Chicago Tribune priča. Diplomirao je na Sveučilištu Massachusetts u Amherstu, diplomirao je pravo na Sveučilištu Drake u Des Moinesu, Iowa, 1982., a svoju ranu karijeru proveo je u Chicagu u odvjetničkoj tvrtki Mayer Brown, radeći na spajanjima i akvizicijama, zakonu o vrijednosnim papirima i zaposlenicima planovi beneficija. Zatim se, kao glavni savjetnik tvrtke Waste Management i njenih podružnica, bavio projektima sanacije okoliša, uključujući lokacije Superfunda, te vodio složene građanske i kaznene parnice i istrage.
"Ima stvarnu evidenciju skakanja padobranom u nekim od najgorih situacija i postizanja najboljih mogućih rezultata za vjerovnike."
Njegov prvi susret s neurednim stečajevima dogodio se u Fruit of the Loom. Godine 1999., manje od dvije godine nakon što se zaposlio u proizvođaču donjeg rublja, duboko zaduženi Fruit podnio je zahtjev za bankrot. Kao glavni administrativni službenik i glavni savjetnik, Ray je upravljao "svim aspektima" postupka iz poglavlja 11, prema njegovom životopisu. Također je dirigirao pravnim postupkom protiv Billa Farleya, pljačkaša iz Chicaga koji je bio predsjednik uprave i izvršni direktor tvrtke, u vezi s bankovnim kreditom od 65 milijuna dolara koji je Farley dobio i za koji je tvrtka jamčila.
Enron, spektakularna energetska eksplozija koja je svog izvršnog direktora poslala u zatvor na 12 godina, bio je najveći bankrot u Rayevoj karijeri. Kao predsjednik reorganizirane tvrtke nakon prijave bankrota Enrona, Ray je nadgledao likvidaciju Enronovih operacija vrijednu 23 milijarde dolara. U toj je ulozi vodio kazneni progon u više od 1,000 slučajeva, uključujući tužbe za prijevaru, a optužen je za povrat novca vjerovnicima. Povrat vjerovnika premašio je 50 centi po dolaru, daleko bolje nego što se očekivalo u to vrijeme.
“Bio je realist”, kaže Jim Latimer, računovođa iz Dallasa koji je radio kao direktor Enrona s Rayem. “Imao je dobar osjećaj što možete učiniti, što će sud razmotriti i kako najbolje iskoristiti situaciju za različite skupine vjerovnika. On svakako projicira samopouzdanje, ali ne projicira da-znam-sve-što-se-može-znati i da je to-samo-moj-put-ili-autocesta. To nije John.”
Osim Fruita i Enrona, Ray je također bio glavni direktor ugašene kanadske telekomunikacijske tvrtke Nortel i njenih podružnica u SAD-u, počevši od 2010. Godine 2014. postao je nezavisni član uprave za GT Advanced Technologies, koji je podnio zahtjev za bankrot Poglavlje 11 nakon što je izgubio ugovor s dobavljačem s Appleom. A 2016. imenovan je za upravitelja zaklade koja je unovčila imovinu Residential Capitala, koja je nekoć bila jedna od najvećih američkih drugorazrednih hipotekarnih kompanija. Također je surađivao s tvrtkama Overseas Ship Management, Ditech Mortgage i Burlington Industries u njihovim postupcima iz poglavlja 11.
Kao i kod FTX-a, mnoge od tih kompanija nekoć su bile miljenici svojih industrija, s imovinom razbacanom po cijelom svijetu sve dok nisu zapale u probleme. Nortel je, primjerice, vrijedio 250 milijardi dolara na vrhuncu tehnološkog mjehura 1990-ih, ali je propao nakon računovodstvenog skandala i pogrešaka uprave. Nakon godina parničenja i prodaje imovine, tvrtka podijelio više od 7 milijardi dolara vjerovnicima.
Za razliku od mnogih izvršnih direktora i članova upravnih odbora koji rade na preokretu koji žongliraju s višestrukim angažmanima u isto vrijeme, Ray je poznat po tome što se fokusira na jedan veliki nered odjednom za koji su obično potrebne godine da se riješi, kaže Elias s Harvarda. U FTX-u, Ray će prvo morati pronaći imovinu kako bi stvorio održivu sliku bilance tvrtke, a zatim smisliti kako vratiti novac vjerovnicima tvrtke, što je proces koji će vjerojatno uključivati puno upiranja prstom i parnica.
Ova vrsta slučaja, kao i Enron prije njega, može potrajati godinama - možda desetljeće ili više - da se riješi. "U Enronu je obavio izuzetno impresivan posao, a to donekle podsjeća na Enron", kaže Lichtenstein. "Mislim da će se ovdje držati istog plana kao Enron, ali bit će mu teže nego Enronu jer je više nereda."
VIŠE OD FORBESA
Izvor: https://www.forbes.com/sites/amyfeldman/2022/11/22/with-a-new-ceo-an-adult-has-arrived-to-clean-up-the-ftx-mess/