S kriptovalutama, kao i s internetom i automobilima, kolaps je život sektora

6. lipnja 2021. objavio sam kolumnu pod naslovom “Znat ćemo da je kripto stvarna kada se njezini novčići počnu urušavati.” Više nego što većina želi priznati ili shvatiti, neuspjeh je rast. "Tržište" za kripto novac definirano raznim "valutama" koje rastu, gore i gore manje je bremenito informacijama. To je stvarno, ali spekulacije prema gore signal su mnogih nepoznanica. Tržište definirano kolapsom signalizira razum i spoznaju koja ulazi u cijene. Informacija je napredak.

Kao što sam istaknuo na početku i na kraju svoje nove knjige, Novčana zabuna, ono što je bila istina u lipnju 2021. vrijedi i danas. Carnage je život kripto industrije. To signalizira dugoročnu održivost jer ulagači počinju ozbiljno baciti loše na pašu u korist dobrih. Povijest podržava ovu istinu, u kojoj je točki korisno skrenuti s teme ili se pomaknuti postrance.

Konkretno, korisno je pozabaviti se onim što je toliko zabrinulo: kolaps bivšeg kripto koncepta plavih čipova Sama Bankman-Frieda, FTX. Postoji mišljenje da je potonje signal nečeg lošeg, i još gore, umjetnog u cijelom konceptu privatnog novca. Pad FTX-a iznjedrio je beskrajni skepticizam.

Uzmi Časopisi sa Wall Streeta Joseph Sternberg. Pun uvjerenja o moći središnjih banaka, ali možda s malo svjetla na povijesnu perspektivu, Sternberg piše da "Laka zarada potiče spekulativne manije jednako sigurno kao što noć slijedi dan." Sama po sebi, ova pretpostavka impresivno pada. Ako je točno, onda bi sigurno bilo točno da bi japansko gospodarstvo bilo suočeno s beskrajnim špekulacijama koje su počele prije više od 30 godina kada je Banka Japana pala na "nulu". U stvarnosti, Nikkei je još uvijek znatno ispod rekorda postignutih u prošlosti 1989.

Odatle, Sternberg se povezuje s popularnom predodžbom o potrazi za prinosom jer su "pojedini štediše koji očajnički traže povrate uložili milijarde dolara u 'ulaganja' u kriptovalute." Pogledajte gore kako biste razumjeli besmislenost takvog uvjerenja, a zatim zamislite male ulagače kako zovu svoje brokere s "Ne mogu sada dobiti dovoljno prinosa, pa vas molim da kupite BitcoinBTC za mene” je. Nije ozbiljno, niti je ozbiljno vjerovati da maloprodajni kupci mogu pomicati tržišta na ovaj način. Ako posjeduju takvu moć, onda je logično da bi hedge fondovi koji rade zajedno mogli zauvijek pokretati tržišta u bilo kojem željenom smjeru... Osim što nisu mogli.

Nakon toga, jednostavno nema dokaza da su središnje banke u stanju potaknuti rastuća tržišta. Kad bi mogli, tržišta i temeljna ekonomija bili bi toliko uništeni da se o njima ne bi raspravljalo. Ako netko sumnja u prethodnu istinu, samo potraži najvrjednije tvrtke u 2000. godini da vidi koliko bi grozna ekonomija SAD-a trenutno bila kad bi središnji bankari mogli umjetno podizati cijene na način na koji Sternberg opet zamišlja.

Sternberg vjeruje da se "Najveći financijski fijasko do sada u ovom poslovnom ciklusu ne bi mogao dogoditi bez Fed-a", što znači da Sternberg ono što se dogodilo posljednjih godina gleda upravo unatrag. Realističnije, sretna je istina da tržišta dionica rutinski mijenjaju tijek kapitala koji govori o tome zašto su kriptovalute postale stvar. Iskreno rečeno, ulagači nikada ne bi pronašli kriptovalute da su nulte stope Fed-a gurnule “individualne ulagače koji su očajnički željeli pronaći povrat” u imovinu s višim prinosima jednostavno zato što im to nije bilo potrebno.

Sve nas to vraća na Bankman-Frieda. Iako se ovdje pretpostavlja da će komentar koji ga je danas trebao ocrniti ostarjeti kao i onaj koji ga je ne tako davno proslavio, i dok ova kolumna nikada ne bi oprostila laganje, prijevaru ili krađu pod pretpostavkom da se bilo koje od tri otkrije, cijela FTX saga na kraju će trijezni umovi promatrati kao napredak. George Gilder je ono što lijeni i jednostavni ljudi nazivaju "mjehurićima" dugo nazivao "grčevima rasta". Točno. Kroz proizvodnju informacija napredujemo.

Gledajući u prošlost, u ranim dijelovima 20. stoljeća tisuće proizvođača automobila ili budućih proizvođača automobila bili su povezani s kapitalom. Gotovo svaka pojedinačna tvrtka je propala. Brzo naprijed do kraja 20. stoljeća, nešto se slično dogodilo s internetom. Pretpostavlja se da bi Sternberg pronašao otiske prstiju "Fed-a" na oba grča rasta, ali sretnija je stvarnost da su obilna ulaganja u automobilsku i internetsku tehnologiju koja mijenja svijet temeljito promijenila način na koji smo živjeli i živimo. Drugim riječima, ono za što Sternberg tvrdi da je kreacija FED-a je zapravo povijest koja se ponavlja jer investitori sa stvarnom kožom u igri traže budućnost.

As Novčana zabuna tvrdi, nešto slično je i sada u tijeku. Samo nemojte pripisivati ​​Fed-u zasluge za ovaj val ulaganja. Jednostavna je istina da kad bi Fed imao kontrolu nad kreditom i njegovom cijenom kako klasa stručnjaka zamišlja, ne bi postojalo dovoljno kredita za neustrašivo ulaganje ove vrste.