(Bloomberg) — Svjetsko gospodarstvo pokazuje znakove brzog pada dok se bori s nizom šokova — od kojih su neke sami uzrokovali kreatori politike — povećavajući vjerojatnost nove globalne recesije i opasnost od velikih financijskih poremećaja.
“Živimo kroz razdoblje povećanog rizika”, rekao je bivši američki ministar financija Lawrence Summers za “Wall Street Week” s Davidom Westinom na Bloomberg televiziji, za koju je plaćeni suradnik. "Na isti način na koji su ljudi postali tjeskobni u kolovozu 2007., mislim da je ovo trenutak kada bi trebala biti povećana tjeskoba."
Srž napetosti: Posljedice najagresivnijeg povećanja kamatnih stopa od 1980-ih. Budući da nisu uspjeli predvidjeti porast inflacije na vrhunce u više desetljeća, Federalne rezerve i većina sličnih zemalja sada ubrzano podižu stope u pokušaju da obnove stabilnost cijena i vlastiti kredibilitet.
Dokazi o učinku - i o udaru na kupovnu moć potrošača zbog skokovitog rasta cijena - brzo se gomilaju. U proteklih nekoliko dana Nike Inc. je izvijestio o porastu zaliha neprodanih proizvoda, FedEx Corp. šokirao je upozorenjem o količinama isporuke, a ključni proizvođač čipova Južna Koreja zabilježila je prvi pad proizvodnje poluvodiča u četiri godine kako se potražnja povlači. Apple Inc. odustaje od planova za povećanje proizvodnje svojih novih iPhonea, izvijestio je Bloomberg.
Zaokret dolazi čak i prije nego što se osjeti puni zamah monetarnog stezanja. Fed i mnoge njegove kolege obećavaju da će nastaviti s oštrim povećanjem stopa dok pokušavaju ponovno izgraditi kredibilitet. Programi kvantitativnog pooštravanja, u kojima središnje banke uklanjaju likvidnost smanjenjem portfelja obveznica, također tek počinju.
Podaci o inflaciji pokazuju potrebu da se, kako je u petak rekao potpredsjednik Feda Lael Brainard, "izbjegne prerano povlačenje" pooštravanja. Govorila je ubrzo nakon što je Fedovo željeno mjerilo cijena skočilo više od predviđanja. Ranije su podaci pokazali da je inflacija u eurozoni dosegla dvoznamenkastu brojku.
Naslojena na stalne odjeke ruske invazije na Ukrajinu, ekonomska tama koja se širi sije strah na financijskim tržištima, stvarajući vlastitu zabrinjavajuću dinamiku. Brza aprecijacija dolara, pojačana od strane Fed-a, može pomoći u smirivanju inflacije u SAD-u, ali je diže drugdje slabljenjem drugih valuta – vršeći pritisak na vlasti da obuzdaju vlastita gospodarstva.
"Globalno gospodarstvo je u oku nove oluje", rekao je guverner Indijske rezervne banke Shaktikanta Das u petak nakon ponovnog podizanja kamatnih stopa.
Izgledi za drugu globalnu recesiju tako brzo nakon pada 2020. izazvanog pandemijom bili su jedva vidljivi prije godinu dana. Ali energetska kriza u Europi izazvana Rusijom, sve dublji pad nekretnina u Kini i kontinuirani pristup Covid-Zero nisu bili dio konsenzusa.
Nije sve tako mračno, a otpornost tržišta rada u SAD-u je značajna značajka. No, planovi matične tvrtke Facebook, Meta Platforms Inc., za prvo smanjenje broja zaposlenih ilustriraju kako se to još uvijek može promijeniti.
A britansko iskustvo posljednjih dana pokazuje kako su ulagači raspoloženi kazniti kreatore politike koji slijede pristupe koji se smatraju neodrživim. Bank of England bila je prisiljena intervenirati na svom tržištu obveznica nakon što je nova britanska vlada najavila 45 milijardi dolara nefinanciranih rezova poreza.
Što kaže Bloomberg Economics ...
“Prognoze o mekom prizemljenju za globalno gospodarstvo pretpostavljaju nešto blizu savršenog provođenja politike. Događaji prošlog tjedna pokazuju da stvarnost može biti vrlo različita.”
“Prilika za daljnje neuspjehe – nakon fiskalnog neuspjeha Ujedinjenog Kraljevstva i sloma tržišta – je velika. A trošak, ako se pojave, veći.”
– Tom Orlik, glavni ekonomist.
"Tržišta su zabrinuta zbog toga što će fiskalna politika postati još labavija unatoč inflaciji ili dolaru koji postaje pretjerano jak", rekao je Cui Li, voditelj makro istraživanja u CCB International Securities Ltd.
Nikeovi problemi pokazali su kako aprecijacija dolara uzrokuje probleme ne samo za zemlje u razvoju koje su izdale dug u američkoj valuti - Šri Lanka, Pakistan i Argentina su među onima koji se obraćaju MMF-u za pomoć - već i za američke multinacionalne kompanije.
Div sportske odjeće u četvrtak je snizio svoje izglede, navodeći učinke tečaja i veće troškove prijevoza, što je simptom kašnjenja u opskrbnom lancu i zagušenja luka. To je osim potrebe za prihvaćanjem smanjenja cijena s obzirom na neprodane zalihe. Sjevernoameričke zalihe porasle su 65% u tri mjeseca do kolovoza.
Tržišta nekretnina također se okreću, uzdrmana naglim porastom hipotekarnih stopa. SAD je prošlog tjedna zabilježio prvi pad cijena kuća u desetljeću.
"Pitanje je koliko će nizak rast biti i koliko dugo će ostati nizak", rekao je glavni globalni ekonomist S&P-a Paul Gruenwald.
Možda je najveći X-faktor potencijal za financijska previranja jer je dolar, koji je ove godine poskupio gotovo 14% prema Bloombergovom dolarskom spot indeksu, vrši pritisak na tržištima.
Kombinirajte to s brzim povećanjem troškova posudbe, i to predstavlja mogućnost problema. Summers, bivši šef riznice, rekao je: "Nikad ne možete biti sigurni kakve će biti posljedice toga."
To ima odjeke na ljeto 2007., kada se učinak kolapsa američkog tržišta nekretnina prvi put počeo pojavljivati u financijskom sustavu, zatvaranjem niza fondova i iznenadnim nedostatkom likvidnosti među bankama. Stvari su se sljedeće godine konačno pretvorile u najgoru financijsku krizu od Velike depresije.
Rastuća zabrinutost na svjetskim tržištima može se vidjeti u indikatoru tržišnog rizika Bank of America Merrill Lynch GFSI, mjeri budućih promjena cijena koje implicira trgovanje opcijama na dionice, kamatne stope, valute i robu.
Mjerilo je skočilo na najviše od ožujka 2020., kada su tržišta bila u punoj pandemijskoj panici.
S obzirom na potrebu rješavanja inflacije, smanjenog fiskalnog prostora nakon rekordne potrošnje na pandemiju i različitih prioriteta u velikim gospodarstvima, potencijal za zajedničko djelovanje u rješavanju izazova mogao bi biti upitan.
"Problematični su i nekoherentne makro politike unutar zemalja i nedostatak koordinacije politika među zemljama", rekao je Cui Li iz CCB-a.
Sve to dovodi do potencijalno napetosti ispunjenog okupljanja čelnika globalnih financija sljedeći tjedan za godišnji Međunarodni monetarni fond i Svjetska banka od 10. do 16. listopada u Washingtonu.
Više ovakvih priča dostupno je na bloomberg.com
© 2022 Bloomberg LP
Izvor: https://finance.yahoo.com/news/world-economy-roiled-simultaneous-shocks-230001927.html