Zabrinuti ste za kamate na hipotekarne kredite? Evo što Fed-ovo povećanje kamata znači

Ako ste na tržištu za novu hipoteku ili ako imate hipoteku s podesivom kamatnom stopom, mogli biste se brinuti da Napori Federalnih rezervi da uguše inflaciju povećat će vam troškove stanovanja.

Ekonomisti kažu da postoji veza između poteza Feda i kamatnih stopa na hipotekarne kredite, ali pogrešno je usredotočiti se na Fedova povećanja kratkoročnih kamatnih stopa. Doista, prosječna kamatna stopa za 30-godišnju fiksnu hipoteku bila je donja srijeda nego prije tjedan dana, iako je Fed bio spreman povisiti kratkoročne stope po četvrti put u nešto više od četiri mjeseca.

Savezni odbor za otvoreno tržište učinio je upravo to u srijedu, podizanje svoje cilj za stopu saveznih fondova — iznos koji banke jedna drugoj naplaćuju za prekonoćne zajmove — u rasponu od 2.25% do 2.5%, s 1.5% na 1.75%. Njegov je cilj bio 0% do 0.25% do ožujka.

To je značajan skok, ali analitičari ne očekuju da će kamatne stope na hipotekarne kredite puno reagirati, ako uopće. To je zato što Fed-ove promjene kamatnih stopa imaju samo neizravan učinak na hipoteke i druge dugoročne kredite. Oni su samo jedna od višestrukih sila u igri u kamatnim stopama na hipotekarne kredite.

Uloga Fed-a

Povećanje stope saveznih fondova ima tendenciju da se proteže kroz kreditna tržišta, uključujući dugoročne zajmove kao što su hipoteke. Ako pogledate kamatna stopa za 10-godišnje trezorske zapise — koja ima tendenciju kretanja u istom smjeru kao i kamate na hipotekarne kredite — vidjet ćete da su polagano rasle kako je inflacija počela rasti krajem 2021. i početkom 2022., a zatim su skočile kada je Fed počeo podizati stopu saveznih fondova u ožujku.

Ali kamatna stopa na 10-godišnje državne obveznice, poput prosječne stope za 30-godišnje hipoteke, dosegla je vrhunac sredinom lipnja i ponovno se smanjila, unatoč navedenom planu Feda da podigne stopu saveznih fondova još nekoliko puta ove godine. Ta nepovezanost ukazuje na drugačiju silu u igri: Fedovo rukovanje imovinom povezanom s hipotekama u svojoj bilanci.

Fed je kupovao obveznice tijekom recesije 2007.-09. i ponovno tijekom pandemije, kupujući hipotekarne vrijednosne papire i trezorske zapise. Povećana potražnja za tim vrijednosnim papirima podigla je njihove cijene, što se pretvorilo u niže kamatne stope, rekao je Paul Single, direktor i viši ekonomist u City National Rochdaleu. Ti su potezi, u kombinaciji s niskom inflacijom i drugim čimbenicima, pomogli da se kamatne stope na hipotekarne kredite spuste ispod 3%.

Priča se nastavlja

Sada Fed ide u suprotnom smjeru. Prestala je dodavati svoju bilancu u ožujku i počeo smanjivati ​​svoj posjed kroz trošenje: Kako obveznice koje već posjeduje dospijevaju ili ih njihovi izdavatelji otkupljuju, Fed će kupovati manje novih obveznica da ih zamijeni. Do rujna planira smanjiti svoje posjede svaki mjesec za 35 milijardi dolara u hipotekarnim vrijednosnicama i 60 milijardi dolara u državnim obveznicama.

Drugim riječima, rekao je Single, Fed je prešao s kupnje vrijednosnih papira u vrijednosti od 120 milijardi dolara mjesečno na to da je dopustio da se 95 milijardi dolara mjesečno povuče iz njegovih knjiga. To je više od 2.5 trilijuna dolara godišnje u obveznicama koje bi "netko drugi morao kupiti", rekao je Single.

Robert Heck, potpredsjednik za hipoteke za online hipotekarnog brokera Morty, rekao je da je Fed bio "daleko najveći kupac hipotekarnih vrijednosnih papira u posljednjih 15 godina." Njegova odluka da se povuče s tog tržišta uvelike će povećati ponudu tih vrijednosnih papira, snižavajući cijene i povećavajući kamatne stope, rekao je Heck.

Fed je ipak bio izričit u pogledu svojih planova, a cijene vrijednosnih papira sada odražavaju očekivane učinke na ponudu i potražnju, rekao je Heck. Ipak, rekao je, bilo kakva promjena u načinu na koji čelnici Fed-a govore o svojim planovima za vrijednosne papire osigurane hipotekom mogla bi uzrokovati dodatne promjene u kamatnim stopama.

A ako bi Fed počeo aktivno prodavati svoje hipotekarne vrijednosnice, umjesto da samo pusti da se njegov portfelj prirodno smanji, "to bi vjerojatno imalo prilično velik negativan utjecaj na stope", rekao je Heck - što znači da bi se kamatne stope na hipotekarne kredite povećale.

Što je s inflacijom?

Zatim, tu je faktor X inflacije, a posebno kolika inflacija zajmodavci i investitori očekuju u budućnosti.

Posljednje Fedovo povećanje gurnulo je stopu saveznih fondova na područje koje ekonomisti smatraju neutralnim područjem, niti stimulirajući gospodarstvo niti ga usporavajući, rekao je Single. Ali sljedećih nekoliko povećanja koje planira Fed gurnut će stopu "dobro u restriktivno područje", rekao je Single, i "sve će to imati utjecaj na cijelo gospodarstvo".

Fed pokušava razbiti inflacijsku groznicu gospodarstva a da zemlju ne gurne u recesiju, ali uobičajeni pokazatelji ekonomskog zdravlja su zbunjujuće zbrkane. Bruto domaći proizvod pada, a povjerenje potrošača je opalo, ali nezaposlenost je i dalje niska, profiti poduzeća uglavnom solidni, a potrošačka potrošnja nastavlja rasti, iako polako.

Ako Fed uspije ublažiti inflaciju, to bi trebalo sniziti kamatne stope na hipotekarne kredite, rekao je Heck. Zapravo, dodao je, ulagači pokazuju znakove da vjeruju da je inflacija dosegla svoj vrhunac.

Ali čak i ako preokrenemo inflaciju, nemojte očekivati ​​da će kamatne stope odmah pasti. "Tržištu treba jako puno vremena da u potpunosti oprosti ovakav veliki potez", rekao je Heck.

Ova se priča izvorno pojavila u Los Angeles Times.