(Bloomberg) — Tijekom proteklih nekoliko godina predsjednik Xi Jinping zauzdao je najveće kineske tehnološke kompanije, uništio demokraciju u Hong Kongu i zatvorio 26 milijuna ljudi u Šangaju kako bi eliminirao slučajeve Covida.
Najčitanije s Bloomberga
Ipak, sada se suočava s iznenađujućim izazovom vlasnika kuća iz srednje klase koji gledaju kako im obiteljsko bogatstvo izmiče uz stalni pad na tržištu nekretnina, koje čini petinu kineske gospodarske aktivnosti. Nekih 70% bogatstva kućanstava u Kini vezano je za imovinu, daleko više nego u SAD-u, što ga čini jednim od najosjetljivijih političkih pitanja za Komunističku partiju.
Mjesecima je Xi čvrsto stajao u obuzdavanju kineskih developera s prekomjernom zaduženošću, potaknuvši rekordni val neispunjavanja obveza koji je prestrašio globalne investitore i doveo najmanje 24 vodeće tvrtke za nekretnine na rub propasti. U procesu je više od 80 milijardi dolara izbrisano s njezinog offshore tržišta obveznica.
Ali sada se obični Kinezi javno bune, uz brzo eskalirajući bojkot plaćanja hipoteke koji se širi na najmanje 301 projekt u oko 91 gradu. Ovi vlasnici kuća optužuju programere da nisu isporučili stanove koje su već platili: vrijednost hipoteka na koje bi to moglo utjecati narasla je na procijenjenih 2 trilijuna juana (297 milijardi dolara).
"Kineski kupci stanova obično udružuju resurse cijele obitelji kako bi kupili kuću", rekao je Alfred Wu, izvanredni profesor na Lee Kuan Yew School of Public Policy Nacionalnog sveučilišta u Singapuru. "Za njih je pitanje života i smrti ako njihovi domovi postanu negativna imovina."
Za Xija tajming ne može biti gori: samo ga nekoliko mjeseci dijele od sastanka Komunističke partije koji se održava jednom u pet godina, na kojem se očekuje da će osigurati treći mandat na vlasti. Štoviše, od njega se također očekuje da će trubiti o svojoj politici kao korisnoj za postizanje "zajedničkog prosperiteta" za prosječne građane, dio društvenog ugovora koji podupire legitimitet jednostranačke vladavine u Kini.
Već se pojavljuju znakovi da će Xi nastojati ublažiti bol. Bloomberg je u ponedjeljak izvijestio da bi Kina mogla dopustiti vlasnicima kuća da privremeno zaustave isplate hipoteke na zaustavljene projekte bez snošenja kazni, kao dio šireg nastojanja da se stabilizira tržište koje uključuje pozivanje lokalnih vlasti i banaka da nadoknade manjak sredstava developerima.
"Ovo je prvi put da smo vidjeli ovakvu vrstu hipotekarnog bojkota u Kini i očito je zapeo za oko Pekingu", rekao je Chi Lo, viši investicijski strateg za Aziju i Pacifik u BNP Paribas Asset Management. "Ključno je da Xi očuva stabilnost prije 20. kongresa stranke."
Dok bojkoti utječu samo na mali dio kombiniranih hipotekarnih portfelja, brza eskalacija prosvjeda potaknula je strahove da bi se šire nezadovoljstvo moglo rasplamsati zbog pada cijena i zastalih projekata.
Čak i ako se pronađe kratkoročno rješenje, za Xija ostaju dugoročni rizici. Šezdesetdevetogodišnji čelnik suočen je s neuobičajeno raširenim društvenim nezadovoljstvom dok se nastoji smanjiti prekomjerni dug, a istovremeno nastoji eliminirati slučajeve Covid-69, stavljajući gospodarstvo u korak s padom od ciljanog godišnjeg rasta od 19%.
U Kini je proteklih mjeseci došlo do bujice internetskih prosvjeda zbog društvenih pitanja, uključujući porast poveznica na prodemokratsku himnu "Čujete li ljudi pjevaju?" iz Les Miserables tijekom karantene u Šangaju. Slučaj majke osmero djece pronađene lancem za vrat izazvao je negodovanje javnosti zbog trgovine ženama, a mjesecima kasnije snimka nasilnog napada na večerašice u restoranu izazvala je još jedan izljev bijesa na lokalne vlasti.
Mnogi prosvjedi u Kini su "strateški samoograničavajući" kako bi se postigao određeni ishod, poput nedavnih prosvjeda zbog sumnje na financijsku prijevaru vrijednu milijardu dolara u središnjoj pokrajini Henan koja je omogućila nekim žrtvama da povrate svoj novac, prema Zixue Taiju, suradniku profesor na Sveučilištu Kentucky koji je istraživao društveni aktivizam u Kini. Ipak, on je bujicu nemira nazvao "nekom vrstom spontanog oslobađanja prigušene ljutnje naroda prema Xijevoj administraciji".
"Neizravno suočavanje s nacionalnim režimom omogućilo je da se ti prosvjedi nastave do ove točke", rekao je Tai. "Iz perspektive nacionalne vlade, vjerojatno je sigurnije dopustiti široj javnosti da to iznese u dopuštenoj mjeri nego potiskivati glasove građana."
Kinesko tržište nekretnina predstavlja jedinstvene sustavne rizike. Nekoć nazvana "najvažnijim sektorom u svemiru", industrija nekretnina sada je pod stegom koja je isprva bila usmjerena na šačicu dužničkih dužnika kao što je China Evergrande Group. Kako sve više tvrtki propada, pritisak raste na banke koje podupiru industriju i lokalne vlasti koje se oslanjaju na prodaju zemljišta za prihod.
Vjerojatno će se od lokalnih vlasti tražiti da uskoče i pruže podršku preuzimanjem manjinskih udjela u projektima i prikupljanjem sredstava putem obveznica za posebne namjene, prema Travisu Lundyju, veteranu azijskih tržišta i neovisnom analitičaru na platformi za istraživanje investitora Smartkarma, koji je detaljno proučavao kineske tvrtke za nekretnine.
Vlasti su opetovano naglašavale potrebu da se kuće isporuče kupcima, iako su rekordna neuspjeha bacila sektor nekretnina na koljena. No, većina bojkotiranih zajmova vezana je za projekte građevinara koji nisu platili, prema podacima koje je prikupio CLSA, koji procjenjuje da je sam Evergrande činio 35% ukupnog iznosa.
"Ako tisuće vlasnika kuća vjeruju da je njihova najveća imovina u problemima, mogli bi prosvjedovati kao pojedinci diljem Kine, stvarajući 'sustavnu' političku krizu", rekao je Andrew Collier, direktor Orient Capital Research Inc.
Središnja banka "izmiče između potpore nekretninskoj industriji i izoliranih činova boli kako bi smanjila nekretninski balon", dodao je. “Ovo je opasan ples.”
Najčitanije s Bloomberg Businessweeka
© 2022 Bloomberg LP
Izvor: https://finance.yahoo.com/news/xi-faces-surprise-revolt-chinese-120000671.html