“CNBC Special: Američka bankarska kriza” emitira se u nedjelju u 7 sati ET, gdje će Jim i drugi stručnjaci raspravljati o posljedicama propasti Silicijske doline banke na gospodarstvo i tržište dionica. Strah od zaraze na banke sa sličnim profilima kao Silicon Valley Bank okupio je nekoliko vladinih agencija kako bi pronašli kupca za posrnulu instituciju, koja je u petak postala druga najveća propast banke u SAD-u povijest. U najmanju ruku, Savezna korporacija za osiguranje depozita, Federalne rezerve, Ministarstvo financija i predsjednik Joe Biden traže neku vrstu sigurnosne mreže koja će proširiti osiguranje depozita na sve pojedince i tvrtke sa sredstvima u banci Silicijske doline. Ova sigurnosna mreža je nevjerojatno važna zbog 173 milijarde dolara depozita u banci, od kojih je samo 4.8 milijardi dolara potpuno osigurano. Imamo dovoljno vremena da razmotrimo zašto je Silicon Valley Bank — matična tvrtka SVB Financial (SIVB) — postala takva noćna mora, no ovdje ćemo ukratko objasniti nešto od toga. Međutim, ono što je važno jest da će, ako vlada ne izađe s planom, tržište dionica u ponedjeljak imati vrlo teške trenutke. Ono što namjeravam reći u nedjelju navečer jest da su rizici visoki, ali vlada razumije da ako se ponudi puno jamstvo za depozite, putem obavijesti koju je izdao Fed, ova kriza je gotova u ponedjeljak i to će biti izvanredna prilika za kupnju. Slično tome, ako vlada može pronaći kupca za SVB, slično kolapsu Washington Mutuala 2008., tada će i kriza biti izbjegnuta. To je zato što će stvarna knjiga kredita i depoziti u ruci očito pokriti sve gubitke deponenata. U slučaju WAMU, vlada je zaplijenila banku, stavila je u stečaj, a zatim prodala imovinu i obveze drugoj velikoj banci, JPMorgan (JPM). Upravo je u tijeku slična dražba. Možda nećemo znati rezultate do nedjelje navečer, ali vlada želi da se svaka dražba riješi u nedjelju kako se ne bi prelila u ponedjeljak. Vlada nije razumjela strašnu prirodu situacije u petak jer su se stvari jednostavno dogodile prebrzo. Ali kreatori politike, kao i guverner Kalifornije Gavin Newsom i predsjednik Biden, od tada su svjesni i razumiju ozbiljnost situacije. Što bi moglo poći po zlu? Ako netko iz ovih izbornih jedinica kaže da više nećemo spašavati nijednu banku jer moramo zadržati tvrd stav. Takvo stajalište, ako prevlada - a ne mogu ga isključiti ako dražba ne uspije - učinit će ponedjeljak vrlo teškim za shvaćanje zbog zaraze koja se već događa u nekoliko banaka, ponajprije First Republic (FRC). Oklijevam upotrijebiti riječ poput "sudar" jer je preopterećena i potiče razinu straha koja nije od pomoći. Razmotrimo tko, što, gdje, kako i zašto u ovom trenutku. Tko je banka Silicijske doline. Nije kao većina banaka. To je trgovačka banka — među 20 najvećih po veličini — s poznatom 40-godišnjom karijerom bankara za novoosnovana poduzeća i rizični kapital. Smatra se kultnim i moćnim. Prebrodio je višestruke probleme u SAD-u, a posebice tehnologiju, i izašao cijeli. Velika je mogućnost povlačenja depozita u mnogim bankama. Sigurno je sve iznad 250,000 dolara problematično zbog straha da ništa niže od tog iznosa neće biti zaštićeno od strane FDIC-a. Većina pobjeglih depozita najvjerojatnije bi otišla u jednu od najvećih banaka, što bi uzrokovalo dodatnu koncentraciju nego što je već imamo u ovoj zemlji. JPMorgan, koji ima najbolju bilancu od velikih banaka, bio bi najveći dobitnik. Političari su zabrinuti zbog te koncentracije jednako kao što se boje da izgledaju kao da spašavaju manju banku. Banka je uglavnom koncentrirana u Silicijskoj dolini jer je ova banka bila jedinstvena. Podržavao je tisuće i tisuće novoosnovanih poduzeća, ali čini se da je zahtijevao da korisnici te potpore sav svoj novac deponiraju u banci. Dakle, postoji vrlo visoka koncentracija neosiguranih depozita. Imajte na umu da je samo djelić od 173 milijarde dolara depozita zajamčen, što je stvarna razlika u sustavu. Kao što možete zamisliti, start-up koji dobije pomoć SVB-a izložio bi riziku svu svoju imovinu kod SVB-a — a ti bi depoziti daleko premašili zaštitu od 250,000 USD po računu. Banka Silicon Valley vjerojatno neće podržati vašu tvrtku ako ne primi sve vaše depozite. Kako se to dogodilo? Jednostavno: kada je Fed gurnuo veliku količinu likvidnosti u sustav 2020. kako bi izbjegao pad povezan s Covidom, depoziti su skočili u SVB. Za razliku od većine drugih banaka koje su kupovale kratkoročne državne obveznice s nižim prinosima, ova se banka odlučila ulagati u državne obveznice s duljim dospijećem. Banka je htjela pokupiti dodatni prinos. Zašto su regulatori to dopustili, misterij je. Bilo je loše savjetovano i, gledajući unatrag, regulatori su to trebali učiniti tako da njegov portfelj bude uravnoteženiji. Ali rezultat je bila banka koja nije imala dovoljno kratkoročnih vrijednosnih papira u svojoj blagajni za otkup kada su štediše htjeli svoj novac. Nije pomoglo ni to što su neki investitori rizičnog kapitala požurili s napadom na banku jer je FDIC zapravo imao plan za spašavanje banke. Međutim, bijeg se dogodio prebrzo da bi bilo kakav plan uspio, ostavljajući solventnu banku preko noći nesolventnom. I zašto je banka morala snositi ozbiljne gubitke na portfelju obveznica koje su zapravo bile dobre kvalitete, ali su bile daleko ispod vode, jer svaki put kad je Fed podigao stope, one su bile uništene. Ironija je u tome što Fed stvara veliku likvidnost, depoziti SVB-a rastu za oko 250%, on ulaže u dugoročnu imovinu — ali onda Fed sruši prinos te dugoročne imovine i SVB je žrtva jednostavno zbog toga koliko je daleko kupila je državne obveznice, ne zato što je imala kreditni problem. Ostatak obveznica banke ostao je neprodan prije nego što je zaplijenjen. Kako da izađemo iz ove bare? Postoji jednostavan način: SAD Vlada stvara novčanicu koja podupire cijelu bazu depozita. Tada ne bi bilo trčanja i kriza bi bila izbjegnuta. To bi bilo nevjerojatno čisto i vrlo pozitivno. Hoće li oni to učiniti? To je protiv trenutne doktrine, koja kaže da se banke ne bi trebale spašavati. Ali to također ima najviše smisla jer svi obični i povlašteni dioničari ne bi bili spašeni. Ako Fed provede ovaj plan, porezni obveznici (teoretski) ne bi bili u opasnosti i doktrina se ne poštuje. Brzo nastavljamo dalje i Fed najvjerojatnije prestaje planinariti. Manje jednostavan način je pronaći kupca koji pristaje preuzeti imovinu i obveze entiteta u stečaju, a sva povlačenja deponenata koja premašuju ono što novo poduzeće (nova banka) može podnijeti podržavaju Fed ili Federalni odbor banke za stambene kredite. Ovdje se radi o tome da bilo koji kupac ne bi platio punu cijenu pa bi postojao pravi moralni hazard. Imovina i knjiga kredita najvjerojatnije premašuju depozite, pa bi pobjednički subjekt napravio ubojstvo, a to je jednostavno nedolično. Kaznena opcija je jednostavno pustiti da se stvari odvijaju, što će u tom slučaju biti vrlo teško izbjeći ozbiljan pad na tržištu dionica zbog drugih trčanja izvan SVB-a. Možda još važnije, to bi moglo prouzročiti neuspjeh brojnih subjekata u obračunu plaća i propast značajnog broja novoosnovanih poduzeća, pa čak i tvrtki rizičnog kapitala. To bi značilo ozbiljan udarac za SAD Ekonomija. Što mislim da će se dogoditi? Uskoro ćemo znati, ali s obzirom na ono što smo naučili iz 2008., bilo bi ludo prepustiti takozvanom slobodnom tržištu da se time bavi. Dostupno je elegantno rješenje, stoji u priopćenju Fed-a. Da ne bi bilo trčanja, novčanica mora jamčiti 100% depozita. Sve manje od toga značilo bi da će doći do bijega u drugim bankama. Zašto ne? Jednostavno bilježite svoje depozite u JPMorganu. Sada razumijem da će prozor za popuste biti širom otvoren za svaku banku pod pritiskom. Ali u isto vrijeme, doći će do povlačenja u svim bankama koje nisu velike osim ako ne postoje 100% jamstva za štediše SVB-a. Opet, ovdje ima vrlo dobrih vijesti: ako zbrojite obveznice koje banka drži i zajmove koje je dala, često vrlo kvalificiranim institucijama, one više nego pokrivaju sve depozite, tako da tehnički nije riječ o spašavanju. Ne vidim zašto vlada to ne učini i ja ću se zalagati za tu nedjelju navečer. Ako to ne učine, izgledat će kao da želi kazniti bogate rizične kapitaliste. Ali na kraju će biti kažnjeni svi. Zapamtite, loša vijest je da uvijek postoji netko u prostoriji tko kaže: "Ne, vrijeme je za neku kaznu." U tom slučaju svi ćemo biti kažnjeni. Dat ću sve od sebe u nedjelju navečer da kažem da je to neoptimalno rješenje. Ali ja sam samo jedan glas među mnogima. Pratite više informacija. Ako budem imao više prije posebne ponude, priopćit ću vam to izravno. Povratak na posao. “CNBC Special: Američka bankarska kriza” emitira se u nedjelju u 7 sati ET, gdje će Jim i drugi stručnjaci raspravljati o posljedicama propasti Silicijske doline banke na gospodarstvo i tržište dionica. (Ovdje pogledajte potpuni popis dionica dobrotvorne zaklade Jima Cramera koji je dugačak.) Kao pretplatnik CNBC Investing Cluba s Jimom Cramerom, primit ćete upozorenje o trgovini prije nego što Jim izvrši trgovinu. Jim čeka 45 minuta nakon slanja upozorenja o trgovanju prije nego što kupi ili proda dionice u portfelju svoje dobrotvorne zaklade. Ako je Jim govorio o dionici na CNBC TV-u, čeka 72 sata nakon izdavanja upozorenja o trgovini prije nego što izvrši trgovinu. GORNJE INFORMACIJE INVESTING CLUB-a PODLOŽNE SU NAŠIM UVJETIMA I ODREDBAMA TE POLITICI PRIVATNOSTI, ZAJEDNO S NAŠIM ODRICANJEM OD ODGOVORNOSTI. NIKAKVA FIDUCIJARNA OBVEZA ILI DUŽNOST NE POSTOJI, NITI SE STVARA, NA TEMELJU VAŠEG PRIMITKA BILO KAKVIH INFORMACIJA PRUŽENIH U VEZI S INVESTING CLUBOM. 
Oklopni kamion Brinks stoji parkiran ispred zatvorenog sjedišta Silicon Valley Bank (SVB) 10. ožujka 2023. u Santa Clari, Kalifornija.
Justin Sullivan | Getty Images
“CNBC Special: Američka bankarska kriza” emitira se u nedjelju u 7:XNUMX ET, gdje će Jim i drugi stručnjaci raspravljati o posljedicama propasti Silicon Valley Bank na gospodarstvo i tržište dionica.
Strah od zaraze na banke sa sličnim profilima kao Silicon Valley Bank okupio je nekoliko vladinih agencija kako bi pronašli kupca za posrnulu instituciju, koja je u petak postala druga najveća propast banke u povijesti SAD-a. U najmanju ruku, Savezna korporacija za osiguranje depozita, Federalne rezerve, Ministarstvo financija i predsjednik Joe Biden traže neku vrstu sigurnosne mreže koja će proširiti osiguranje depozita na sve pojedince i tvrtke sa sredstvima u banci Silicijske doline.
Izvor: https://www.cnbc.com/2023/03/12/cramer-to-fed-you-have-an-elegant-fix-for-the-silicon-valley-bank-crisis.html