Tjedan Terre: priča o Do Kwonu i njegovom uništenju crnog labuda

Terrina implozija ostat će zapamćena kao jedan od najvećih trenutaka u kripto povijesti. Chris Williams priča priču o blockchainu i njegovom kontroverznom osnivaču, Do Kwonu.

Kupnja Dip 

Callum se nikada nije duboko zanimao za kriptovalute sve dok se tržište nije srušilo u svibnju 2021. Osim male količine Bitcoina i Ethereuma koju je kupio od viška novca od svog maloprodajnog posla, nikada nije ozbiljno uložio niti pronašao projekt s kojim se uistinu identificirao. Smješten iz svoje obiteljske kuće oko sat vremena zapadno od Londona, još uvijek je većinu svog slobodnog vremena provodio na igranju igara, streamingu, gledanju animea i druge stvari kojima se bave 22-godišnji domoroci na internetu. 

Stvari su se počele mijenjati kada je primijetio da britanski reper KSI podržava noviji, seksi blockchain projekt koji je obećao kreiranje programabilnog, decentraliziranog novca koji će ga koristiti bilo tko na internetu. U želji za diverzifikacijom izvan dva najveća plava čipa kriptovaluta, proveo je sate pregledavajući bijelu knjigu i učeći o njegovom inovativnom mehanizmu dvostrukih tokena koji je imao za cilj stvoriti digitalni ekvivalent novčanice od 1 dolara. Premda se kripto osjećao kao da je ponovno mrtav zbog zabrane rudarenja u Kini i iscrpljivanja meme novčića, bio je toliko uvjeren da je pronašao pobjednika da je požurio uliti svoja sredstva. Njegov izvorni token mijenjao je vlasnika za samo 6 dolara nakon nesreću, pa je ionako bila praktički rasprodaja vatre. 

Callumova se investicija ubrzo isplatila. U rujnu je već postigao 5x. Budući da je tako snažno vjerovao u projekt, nastavio je ulijevati novac. Ne sjeća se koliko je potrošio, ali u jednom trenutku imao je 2,500 novčića-protuvrijednost oko 300,000 dolara na vrhuncu. Do tada je Callum bio potpuno uronjen u zajednicu, redovito čavrljajući s drugim vjernicima na Twitter DM-ovima i prateći svako veliko ažuriranje u ekosustavu. Stekao je mnogo prijatelja, od kojih su neki ušli s mnogo većim okladama od njega, ali nitko od njih nije mu dao toliko uvjerenja kao glavni nositelj projekta, Do Kwon. 

“Osjećao se kao vođa, činilo se kao da zna što radi, bio je vrlo društven, jako se dobro prenio i podsjetio me na kripto Elona Muska”, prisjetio se iz svoje spavaće sobe obložene animeom. “Bio je vrlo inspirativan svojim riječima; sve što je rekao imalo je uvjerljiv ton koji ti je dao više samopouzdanja.” 

Terrin uspon i pad 

Callumovi osjećaji odjekuju osjećajima nebrojenih drugih članova Terre tisućama zajednica, grupa koja se identificirala kao "LUNATICI". Okupljajući zajednicu svojim otvorenim tweetovima i pojavljivanjima u podcastima, 30-godišnji Kwon zaokupio je maštu kao malo koji drugi kripto poduzetnici ikada. Nakon što je tržište ušlo u način rada s preopterećenjem, ubrzo se našao na čelu carstva vrijednog više milijardi dolara. Terraform Labs, tvrtka sa sjedištem u Singapuru koju je osnovao i kojom je predsjedao od 2018. godine, stvorila je fenomen u Terri, prvom svjetskom blockchainu usmjerenom na stabilne coin koji je zadobio istinsko usvajanje. 

Budući da je Kwon bio glavni glasnogovornik Terre i marketinško oružje, cijene su nastavile rasti čak i dok je ostatak tržišta pao početkom 2022. Callum je postajao bogatiji iz dana u dan, ali se odlučio za "dijamantne ruke", držeći svoje kovanice za dugoročno u korist isplate novca za brzu isplatu. Do travnja, Terrin promjenjivi token, LUNA, skočio je na 119 dolara na svim glavnim burzama. Pet tjedana kasnije, pao je na nulu. 

Callum je uspio pokriti dio svojih troškova i kupiti novi iPhone kada su cijene rasle, ali drugi nisu bili te sreće. Jedan korisnik Reddita po imenu Sam rekao je da su izgubili 500,000 dolara LUNA-e i Terrinog stablecoina, UST, kako je projekt propao. Odustali su od intervjua za ovu prilogu u zadnji čas, vjerojatno zato što su se još uvijek osjećali očajno zbog izgubljenih sredstava. 

Drugi su izgubili više od novca. Prema višestrukim izvješćima, nekoliko članova zajednice Terra oduzelo je sebi život u danima nakon LUNA-ine nesreće. Jackson, investitor iz Kuala Lumpura koji je izgubio Ethereum u vrijednosti od 40,000 dolara u trgovini LUNA, rekao je u poruci Telegrama da su njegov srednjoškolski prijatelj i supruga oduzeli sebi život na dan kada je LUNA pogodila 1 dolar; iako nisu potvrdili jesu li investirali u LUNU, u poruci koju su ostavili za svoje dvoje djece spominje se krah na tržištu kriptovaluta. Na /r/terraluna subreddit, jedan post je naslovljen “Izgubio sam preko 450k usd, ne mogu platiti banci. Uskoro ću izgubiti svoj dom. Postat ću beskućnik. Samoubojstvo je za mene jedini izlaz.” Na vrhu prikvačenoj objavi nalazi se popis brojeva nacionalnih linija za pomoć za samoubojstvo. 

Kwon, nekoć Terrina karizmatična navijačica, još nije komentirao tragične događaje koji su se dogodili nakon njegovog projekta kolaps. Rekao je da mu je "slomljeno srce" što njegov izum nije funkcionirao kako je namjeravao i iznio je plan za oživljavanje Terre 13. svibnja. Od tada je uglavnom šutio, izuzimajući nekoliko prijedloga upravljanja, uključujući i jedan za razvoj projekta s novim znak. 

Terra objasnila 

Prije nego što se raspala, Terra je bila osmišljena da donese decentralizirane financije, koje se među kripto domorocima obično naziva "DeFi" pokret, mainstream s jasnim fokusom na stabilne coine. Za razliku od većine drugih digitalnih sredstava koja prate cijenu američkog dolara, on je uključivao algoritamski mehanizam umjesto korištenja bilo koji oblik kolaterala. “Terra” i “LUNA” su dobili imena od latinskih riječi za “zemlju” i “mjesec”, a odnos između Terra blockchaina i tokena LUNA navodno predstavlja gravitacijsku silu između njih dvoje. 

Vodeći proizvod Terre (i, prema proširenju, Terraform Labsa) bio je UST, decentralizirani stabilni coin s kojim se trgovalo oko 1 dolar do 9. svibnja. Kada je Terraform Labs razvio Terru, tim je stvorio mehanizam za spaljivanje tokena koji je trebao stabilizirati UST. Kad god bi UST pao ispod 1 USD, korisnici Terra mogli su ga spaliti u zamjenu za LUNA u vrijednosti od 1 USD. S druge strane, kad god je UST trgovao iznad 1 USD, korisnici su ga mogli iskovati spaljivanjem LUNA-e u vrijednosti od 1 USD. Budući da bi se ponuda UST smanjila kada bi bila ispod graničnika, a povećala kada bi bila iznad graničnika, teoretski bi se uvijek vratila na 1 dolar sve dok postoji dovoljna potražnja za oba tokena. Terrin mehanizam kovanja i spaljivanja oslanjao se na arbitraže, trgovce koji profitiraju od neučinkovitosti i pomažu tržištima da ostanu uravnotežena. 

U brzom, ultra-konkurentnom svijetu DeFi-ja, inovacija nije dovoljna za uspjeh. Ako želite da ljudi koriste vaš proizvod, prvo im morate platiti. To je dijelom razlog zašto toliko projekata daje tokene prvim korisnicima. Terraform Labs je shvatio da treba ponuditi poticaje za privlačenje korisnika, pa ih je mamio nudeći unosne prinose. 

Korisnici Terre mogli bi zaraditi oko 20% APY-a posuđujući UST na platformi zvanoj Anchor Protocol, što je zgodan povrat čak i prema DeFi-jevim standardima. Kako Anchor nije generirao dovoljno prihoda da svima isplati 20% APY-a, Terraform Labs bi uvijek nadoknadio manjak. Anchorovo glatko sučelje olakšalo je stavljanje vaše imovine na posao i dobar povrat; jedini kompromis bio je taj što ste morali koristiti stabilni coin koji bi potencijalno mogao izgubiti svoj klin u krahu. 

UST nije bio prvi algoritamski stablecoin, ali niti jedan nikada nije dosegao sasvim iste visine. Na svom vrhuncu vrijedio je preko 18 milijardi dolara, veći od MakerDAO-ovog DAI-a i zaostajao samo za USDT-om i USDC-om. Prethodni pokušaji nekolateralizirane imovine vezane uz dolar, kao što su ESD Empty Set Dollar i IRON Iron Financea, uživali su u svojim trenucima, ali su se na kraju srušili i izgorjeli u sličnim, iako manje spektakularnim, okolnostima kao UST. Algoritamski stabilni kovanici imaju tendenciju da budu refleksivni; kada stvari idu dobro, obično rade vrlo dobro. Ali to se može vrlo brzo promijeniti, ne samo na dugotrajnim medvjeđim tržištima. 

To je uglavnom zbog načina na koji algoritamski stabilni coinovi rade, plus malo osnovne ljudske psihologije. Kako algoritamski stabilni coinovi poput UST nisu podržani dolarima, zlatom ili drugom imovinom, oni se oslanjaju na uvjerenje da vrijede 1 dolar koji žele replicirati. Ali cijela ta premisa počinje se raspadati čim ljudi izgube vjeru u sustav. Ako dovoljan broj vlasnika želi unovčiti kada se stabilni coin počne trgovati ispod granične vrijednosti, može uslijediti utrka prema najnižem scenariju gdje svi masovno žure prema izlaznim vratima. Ako svi pokušaju unovčiti u isto vrijeme, stablecoin može postati neuravnotežen u odnosu na druge kovanice, što znači da se trguje s popustom. Ako se pritisak prodaje nastavi, nestabilna imovina može brzo izgubiti svoju vrijednost. Budući da arbitraži vrijede LUNA kada spaljuju UST, zagrijani tržišni uvjeti s ekstremnim prodajnim pritiskom mogu brzo razrijediti ponudu LUNA-e. 

U tradicionalnom svijetu, to je ono što je poznato kao "progon banke" jer ljudi žure podići svoj novac u strahu da će skrbnik postati nesolventan. Trčanje banaka uobičajeno je u zemljama koje se suočavaju s teškom ekonomskom situacijom; Rusija ga je imala u veljači jer je rublja naglo pala kao odgovor na sankcije zbog invazije zemlje na Ukrajinu. U stvarnom svijetu, oni mogu trajati danima ili tjednima, ali sve se događa mnogo brže kada se uključe blockchains. 

DeFi je vidio brojne algoritamske stabilne banke pokretanja, kao i samog Kwona bio poznat s rizicima prije pokretanja Terre. Kako se projekt suočio s propašću, ispostavilo se da je Kwon zajedno vodio Basis Cash, još jedan neuspjeli algoritamski stabilcoin projekt koji se srušio kada je gomila korisnika pobjegao za izlazom u eter. Ipak, Kwon je vjerovao da će Terra postati središte za najveći decentralizirani novac na svijetu.   

LUNAtics Assemble 

Imao je puno ljudi uvjerenih. 

Tijekom 2021. godine LUNAtics se umnožavao jer je kriptovaluta doživjela najveći procvat do sada. Prepoznali su se po žutim emotikonima mjeseca koje su stavili na svojim Twitter ručkama, simbolu njihova uvjerenja da će ih Terra i Kwon odvesti "na Mjesec"— kripto štreber govori da je to napravio osiguravajući papirnato bogatstvo. Mnogi od njih bili su mladići poput Calluma, sanjari zvjezdanih očiju koji su mislili da su osvojili zlato na LUNA-i nakon što su propustili dvoznamenkasti Bitcoin i Ethereum. Kao i druge kripto zajednice opterećene svojim teškim vrećama kovanica, njihovi najglasniji članovi okrenuli bi se protiv svakoga tko bi doveo u pitanje njihovu investiciju ili izrazio zabrinutost zbog Terrinog dizajna dvojnih tokena. Neki su rekli da LUNAtics nalikuje kultu, samo bi Kwon slao LUNU svojim sljedbenicima na Twitteru umjesto da ih traži da plate za vikend povlačenja or satova joge. Conor je priznao da je mogao vidjeti odakle su došle usporedbe kulta jer jest “lako se zaglaviti u tome” kada su brojke rasle. Tijekom jednog od svojih javnih nastupa, Kwon se može vidjeti, ležeran kao i sve u paru Nike joggerica i tenisica, uzvikujući "UST" pred oduševljenom gomilom. "U redu dečki, sada se osjećam kao Bitconnect dečki," šali se, pozivajući se na najzloglasniju prijevaru kriptovalute 2017. godine. 

Kwon je također imao pametan novac na strani. Prodan na svom neizrecivom šarmu i viziji decentraliziranog novca temeljenog na internetu, rizični kapital rano se ulio u ekosustav Terra. Među njegovim najvećim pobornicima bili su kripto kitovi kao što su Galaxy Digital i Pantera Capital, tvrtke koje su rijetko pogriješile sa svojim višemilijunskim okladama, ali su nekako zanemarile Terrin problematičan dizajn. 

Iako je Terra postala miljenik VC-zemlje 2021., imala je i dosta kritičara koji su u prošlosti gledali kako drugi slični algoritamski stabilni coinovi eksplodiraju. Ključne kripto ličnosti poput Scotta Lewisa, Ryana Seana Adamsa i Gigantic Rebirtha upozorile su na rizike protokola na Crypto Twitteru, ali su ih članovi Terra zajednice osudili zbog mržnje prema Ethereumovim suparnicima i stalnog podnošenja. Lewis je gledao kako je UST pao ispod 1 dolar u krahu u svibnju 2021., ali većina ljudi je zaboravila da se to dogodilo nakon što je tržište poraslo. 

Kada je Galaxy Mike Novogratz pokazao je njegova vlastita tetovaža s temom LUNA, jer je token prvi put probio 100 dolara u prosincu, Adams je odgovorio rekavši da ga je objava natjerala da "dovede u pitanje sve što je [što] mislio da [je] znao o kriptogramu." Kwon se brzo ubacio. "Ne brini, nije bilo puno", dobacio je, potaknuvši nalet lajkova od Terrinih najvjernijih LUNAtika. 

Službeno sam Lunatik!!! Hvala @stablekwon I hvala vam, prijatelji iz Smith Street Tattoosa. pic.twitter.com/2wfc00loDs

- Mike Novogratz (@novogratz) 5. 2022. XNUMX.

Kitovi Terra bili su manje glasni kad su stvari eksplodirale i ljudi su izgubili bogatstvo ili članove obitelji. Pantera je ostala tiha, dok je Galaxy otkrio gubitak od 300 milijuna dolara u prvom tromjesečju 1., koji bi mogao proizaći iz izloženosti LUNA-i. Novogratz, jedan od prvih Kwonovih pristaša, nije javno komentirao sagu. Jedan od rijetkih kripto milijardera koji je podijelio svoje misli bio je Su Zhu iz Three Arrows Capitala, koji je priznao Terrin pad u cvrkut i rekao da je uložio u Terru jer je vjerovao u zajednicu i “zajedničku svrhu”. Najveću zvijezdu projekta nije spomenuo. 

LUNA na Mjesec

Kwon je bio briljantan od malih nogu. Bio je iznimno talentiran, ona vrsta klinca s kojim se ostatak razreda penjao tražeći odgovore iz matematike jer je uvijek sve završio u dvostrukom vremenu. Dobio je 5s na 15 programa za napredni plasman i ušao u Stanford. Poput mnogih najbistrijih umova kriptovaluta, diplomirao je informatiku. 

Kwon je osnovao svoju prvu tvrtku u roku od godinu dana nakon diplomiranja, peer-to-peer telekomunikacijsku uslugu pod nazivom Anyfi. Dobio je nekoliko milijuna sredstava, ali nikad nije stvarno uzletio. Dvije godine kasnije osnovao je Terraform Labs. 

Zanimanje za kriptovalute gotovo je nestalo kada je pokrenut Terraform Labs. Mjesec dana ranije, maloprodajna manija dovela je Bitcoin do 19,600 dolara prije nego što je nekoliko dana kasnije pao za 50%. Slijedio je Ethereum sa 1,430 dolara, ali je brzo pao. Izgubio je 94% svoje vrijednosti tijekom godine, dok je većina ICO-a koji su obilježili reli 2017. nestala.  

Terraform Labs je to ipak uspio. Prvu godinu, Kwon i njegov suosnivač Daniel Shin usredotočili su se na razvoj. Inženjeri tvrtke izgradili su blockchain koristeći komplet za razvoj softvera Cosmos, isti okvir koji koriste THORChain, Juno i Secret Network. Terra je krenula uživo na mainnet u travnju 2019., a LUNA je pokrenuta nekoliko mjeseci kasnije, kada su samo tvrdokorni vjernici ulagali novac u digitalnu imovinu. 

Među prvim Terrinim pristašama bio je Delphi Labs, razvojni ogranak vodeće tvrtke za istraživanje kriptovaluta Delphi Digital. Tim Delphija inkubirao je neke od Terrinih najperspektivnijih projekata, a u izvješćima je podržao LUNU dok je još trgovao jednoznamenkastim brojkama.

Dok je Terra ostao projekt u niši tijekom svog ranog vijeka, dobio je tempo kako su druge slične mreže Layer 1 počele letjeti. Ethereum je imao koristi od masovne eksplozije NFT-a početkom 2021., ali do ljeta je špekulativna manija na cijelom tržištu značila da je mreža postala začepljena. Budući da su degen kockari željeli izgraditi svoje ETH stokove okrećući JPEG-ove, redoviti korisnici su sada bili skupljeni. Solana, blok lanca pametnih ugovora koji je obećao da će učiniti sve što Ethereum može uz mnogo veću brzinu i nižu cijenu, kao rezultat toga krenuo je parabolično, a Terra ga je usko slijedila. Gdje je Ethereum vodio prvu polovicu godine uz Bitcoin, "alternativni sloj 1" postao je dominantan trend u svemiru jer su se trgovci fokusirali na "SOLUNAVAX"— portmanto Solaninih SOL, Terrinih LUNA i Avalancheovih AVAX tokena. 

Kwon je uživao u slavi dok je Terra počela sjati. S obzirom da je LUNA posegnula za mjesecom, malo je toga moglo ugušiti njegovo samopouzdanje. Čak i kada je DIP uručio mu sudski poziv nad sintetičkim proizvodima Mirror Protocola baziranog na Terri na konferenciji u New Yorku u rujnu, uzeo je to svojim korakom. Terraform Labs je ubrzo nakon toga pokrenuo tužbu protiv SEC-a, a LUNA je nastavila lutati. 

Kwon bi uvijek imao odgovor na svakoga tko je ispitivao Terru. Sada udobno papirnati milijarder, udvostručio je svoj uspjeh, maksimizirajući društveni angažman prodajući svojim sljedbenicima obećanja o utopijskoj budućnosti pokretanoj decentraliziranim novcem. Njegova omiljena uvreda za skeptike Terre bila je isticanje da su oni siromašni, ili barem siromašniji od njega. "Ne raspravljam o siromašnima na Twitteru i žao mi je što trenutno nemam ništa za nju," , rekao je kao odgovor na sugestiju financijske novinarke Frances Coppole da bi se potaknuti mehanizam za samoispravljanje poput Terrinog mogao urušiti pod pritiskom. Kripto entuzijasti su ga bodrili dok je njegova popularnost rasla. 

Terra i Bitcoin standard 

Iako bi Kwon uvijek izgledao bikovski iza paravana, njegovi postupci dali su naslutiti da se boji zamka. Početkom 2022., kada je Terra bila u porastu, dok se ostatak tržišta borio da zadrži zamah, najavio je pokretanje Čuvar Zaklade Luna, neprofitna organizacija koja bi se usredotočila na stabilizaciju UST-a i razvoj ekosustava Terra. Kao i toliki dio kripto prostora, “LFG” se bavio valutom memova, posuđujući poklič “Idemo jebeno” koji bikovi citiraju jedni drugima kada grafikoni pokazuju zelene svijeće. 

Predvođen Kwonom i drugim vjernicima Terre, LFG je želio akumulirati dovoljno Bitcoina da bi mogao parirati Satoshiju Nakamotovoj zalihi od milijun kovanica. Cilj je bio uspostaviti rezervni fond kako bi se osiguralo da će UST uvijek održati svoju fiksaciju. Dok je LUNA djelovala kao glavni stabilizator UST-a, nije bila tako likvidna ili testirana kao kripto digitalno zlato. 

Budući da je Bitcoin najveća kripto imovina na svijetu, obično je manje volatilan od svojih nasljednika. LFG ga je planirao upotrijebiti za sigurnosnu kopiju svog stabilnog coina, za razliku od zlatnog standarda koji se koristio za osiguranje stvarnih dolara do 1971. Da je LFG imao dovoljno Bitcoina, uvijek bi imao način stabilizirati UST ako bi ikada pao ispod 1 dolar, barem u teoriji. 

U početku je iznio plan za preuzimanje Bitcoina u vrijednosti od 3 milijarde dolara s dugoročnim pogledom na povećanje rezervnog fonda na 10 milijardi dolara. LFG je počeo kupovati u serijama od nekoliko stotina milijuna dolara, pomažući da se cijelo tržište oporavi nakon nekoliko tjedana pritiska. S obzirom da je Kwon predvodio LFG i Bitcoin ponovno izgledao bikovski, postao je heroj zajednice. 

Više istaknutih osoba u svemiru pohvalilo je Kwona na LFG-ovom planu akumulacije Bitcoina. Anthony Pompliano, pro-Bitcoin podcaster s više od dva milijuna pratitelja na društvenim mrežama, objavio je Video raspravljajući o tome kako bi LFG mogao transformirati financijski sustav. "U konačnici cilj Terra tima je uzeti 10 milijardi dolara i kupiti Bitcoin, postati uporan kupac na tržištu", rekao je. “Ako tim to uspješno učini, pokazat će priručnik za središnje banke i stabilne coine o tome kako podržati drugu imovinu s Bitcoinom.” Osam tjedana kasnije, LUNA je pala na nulu, a LFG je objavio da je isprao većinu svog Bitcoin fonda u pokušaju da spasi UST. 

Majstor Stablecoina 

I Kwon i Terraform Labs postali su nestalniji kako je LFG-ov plan akumulacije Bitcoina dobivao ritam. Terra je nakratko skočila na šesto mjesto na listi lidera kriptovaluta sve dok LUNA nije pala ispod 100 dolara. Unatoč opadanju osjećaja, Terraform Labs je ugasio cvrkut s Terrinog službenog Twitter računa, dajući sljedbenicima do znanja da će stvari "uskoro postati začinjene". Čak je dodalo i upozorenje za trgovce koji su planirali ići na kratko: "Beras, čuvajte se." Dva dana kasnije, jedan od internih odvjetnika tvrtke došao je do Crypto Briefinga i zatražio poziv za raspravu o prvom aprilskom članku koji je govorio o izmišljenoj priči koja je djelomično aludirala na Terrin pogrešan dizajn. Kripto brifing odbio, pa su vanjski odvjetnici Terraform Labsa poslali pismo u kojem traže da se članak izbriše nekoliko tjedana kasnije. 

Kwon je također postao parodija na sebe. Zakleo se da će ubiti MakerDAO-ov kolateralizirani stablecoin, DAI, i počeo se nazivati ​​“Master of Stablecoin”. Također je davao redovite intervjue kako bi pohvalio vrline svog izuma. "Neuspjeh UST-a jednak je neuspjehu same kriptovalute", nezaboravno je ustvrdio u jednom, kao da upozorava svakog kripto investitora da će imati vlastiti interes u tome da Terra uspije sviđalo se to njima ili ne. Dok je bježao po Crypto Twitteru, velike su publikacije padale na noge kako bi razgovarale s njim. Dana 19. travnja god. Bloomberg ran značajka pod nazivom “Kralj 'luđaka' postaje najgledaniji kit Bitcoina”, s Kwonom koji sanjari na naslovnici. Najglasniji Terra medvjedi na koje bi Terraform Labs upozorio nastavili su objašnjavati rizike mreže, ali malo ih je bilo spremno slušati. 

Do ovog trenutka, Kwon je stavio sve svoje žetone na stol, pucajući na istaknute trgovce koji su sumnjali u njega. "Tvoja veličina nije veličina", on rekao je Algod kao odgovor na tvrdnju da je Terra "veliki magarac Ponzi". Nakon tog spora, on uložio 11 milijuna dolara na liniji u okladama s Algodom i Gigantic Rebirthom da će LUNA držati iznad 88 USD do ožujka 2023. Također je ponudio KALEO-u okladu od 200 milijuna dolara da će LUNA držati iznad 10 USD tijekom cijele 2022. neposredno prije lansiranja LFG-a, iako oklada nije bila javno ugovoren. "Ušuti ili začepi", on napisao sa svog iPhonea. 

Kripto brifing razgovarao je s psihoterapeutom o anonimnosti kako bi razgovarao o Kwonovoj online aktivnosti u tjednima koji su prethodili Terrinoj imploziji, a oni su rekli da je njegov agresivni ton možda bio mehanizam suočavanja. Drugim riječima, prema izvoru, moguće je da je sumnjao da dolazi kolaps, te se odlučio poniziti druge u obrani jer se osjećao krivim. To bi također moglo objasniti zašto je uspostavio LFG kako bi stabilizirao UST i bio spreman ismijati one koji su dovodili u pitanje održivost Terre. Kwonovo samopripisano lice “Master of Stablecoin” također pokazuje naznake onoga što bi neki opisali kao narcizam, osobinu koja se rijetko viđa kod uspješnih osnivača blockchaina. 

No, unatoč svim pogreškama koje su Kwon i Terraform Labs napravili tijekom Terrinog spektakularnog pada, malo je dokaza da su prekršili bilo koji zakon, barem za informacije koje su javno dostupne. Alex, pravni savjetnik koji pomno prati kriptoprostor, rekao Kripto brifing da su svi sugestivni postovi koji upućuju na LUNA-inu cjenovnu akciju možda dali ulagačima razumno očekivanje dobiti, što bi ga učinilo sigurnošću u SAD-u. Iste objave također bi mogle navesti ljude da se pitaju o stupnju Terrine decentralizacije, rekao je, ali oni ne 'ne dokazati nikakvu nepravdu u očima zakona. “Njegove izjave mogu potaknuti pitanja koliko je projekt zapravo bio decentraliziran, ali to se više odnosi na argument ponude neregistriranih vrijednosnih papira”, napisao je u poruci Telegrama. Bradley, glavni savjetnik u vodećem kripto projektu, dodao je da LUNAticsi koji su bankrotirali kladeći se na farmu na pozadini Kwonovih sugestivnih tweetova nemaju mnogo osnova ako se nadaju isplati na sudu. “Teško je reći imaju li vlasnici ikakvih regresa, izostaju li neke nepoštivanje ili malverzacije od strane Terraform Labsa, poput prijevare, lažnog predstavljanja, nepromišljenosti ili nemara”, rekao je. 

Meltdown 

Slom je počeo polako, a onda je eskalirao brže nego što je itko očekivao. U subotu, 7. svibnja, UST-ova veza dovedena je u pitanje zbog rasprodaje Curve Financea i Binancea veličine kita i velikog broja povlačenja s Anchora. Brzo su kružile glasine da su se dva najveća igrača TradFi-ja, BlackRock i Citadel, udružili i posudili iznos Bitcoina od Geminija za prodaju u UST, ali sve tri tvrtke su od tada opovrgle tvrdnje. 

Budući da je Terrin dizajn mehanizam bio krhak, omogućio je svakome s dovoljno kapitala i sklonosti da izazove pustoš da ubije relativno jednostavnu UST arbitražnu trgovinu. Čak iu dobro razvijenom svijetu kriptovaluta, malo je onih koji imaju sredstva za izvođenje takvog poteza, ali napadači-ako su to bili-još nisu ušli u trag. 

UST je pao na samo 0.98 dolara u nedjelju 8. svibnja, ali je pokazao znakove oporavka nakon što se Kwon pojavio. "Gore sam-zabavno jutro”, on Tweetano. Kada je netko rekao da ih Terra podsjetila na prevaru Bitconnecta, Kwon je nekoliko minuta kasnije odgovorio ubodom. 

Dana 9. svibnja, kada je počeo novi tjedan, kripto mediji su se osvrtali na Terrin nemirni vikend kao da je drama gotova. LFG je najavio da će uložiti 1.5 milijardi dolara-pola u Bitcoin, a druga polovica u UST-proizvođačima tržišta kako bi zaštitili svoj vodeći proizvod. Proizvođači markera igraju ključnu ulogu na financijskim tržištima jer osiguravaju likvidnost potrebnu za funkcioniranje trgovanja. LFG se nadao da će ovi igrači uspjeti uzeti svojih 1.5 milijardi dolara i održati ravnotežu Terra klackalice, ali već je bilo prekasno. “Usvajanje više kapitala— mirni momci,” Kwon napisao kao što je UST držao kratak svoj klin. UST je nedugo nakon toga pao ispod 0.95 dolara, a LUNA je počela primati udarac. Korisnici sidra žurili su prema izlazu. Spirala smrti bila je u pokretu. 

Situacija se pogoršavala kako je tjedan odmicao. Kwon je povremeno izlazio na površinu kako bi smirio živce LUNAticsa, obećavajući da će uskoro biti objavljen plan oporavka. "Ostanite jaki, luđaci", on pozvao. Kako su UST i LUNA nastavljali padati, Binance najavio to bi bilo zaustavljanje UST povlačenja. Kad se priča o ugovoru o spašavanju VC-a u vrijednosti od 2 milijarde dolara pao kroz, LUNA se trgovala po 3 USD. Kwon obećan “povratak u formu” i podržao plan za povećanje kapaciteta kovanja, što znači da bi UST imao bolje šanse da se vrati na 1 dolar po cijenu LUNA inflacije. Bio je naširoko kritiziran zbog svog sporog odgovora na krizu. Jacksonovi prijatelji su umrli, a objava na Redditu s popisom nacionalnih telefonskih linija za samoubojstvo porasla je isti dan. 

Približavanje… ostanite jaki, luđaci

— Do Kwona? (@stablekwon) Neka 10, 2022

UST i LUNA su nastavile padati. Dok su LUNAticsi promatrali kako se njihova ulaganja raspadaju i kolektivno pitali kamo je Kwon otišao, kripto degensi su gledali začuđeno, raspravljajući postoji li prilika za brzu zaradu od neviđenih tržišnih uvjeta. Do četvrtka, 12. svibnja, UST je dosegnuo 0.36 dolara, a LUNA je vrijedila manje od centa. Bitcoin, Ethereum i druga velika sredstva također su pretrpjeli batine. Čak je i USDT, stabilni coin koji je izdao Tether s tržišnom kapitalizacijom od 75.8 milijardi dolara, privremeno izgubio svoj paritet s dolarom jer su trgovci tražili bijeg negdje drugdje. Kako je Terra u nekoliko dana zbrisala vrijednost od oko 30 milijardi dolara, mreža je odjednom postala mnogo osjetljivija na napade. Terra validatori donijeli su odluku da zaustavi lanac dvaput, postavljajući dodatna pitanja o tome je li mreža ikada bila uistinu decentralizirana. 

Kripto zajednica prati svaki potez Terre, Terraform Labsa i Kwona otkako je mreža eksplodirala. Postavljala su se pitanja o LFG-ovim Bitcoin rezervama, ali od tada je objavljeno da je većina njegovih zaliha nestala. Izvršni direktor Binancea Changpeng Zhao ima snimljene snimke u tvrtki, rekavši da je “razočaran” odgovorom i usporedbom s Sky Mavisovim rukovanjem hakom Ronin Networka vrijednim 550 milijuna dolara. Bezbroj drugih je potaknuo Kwona da zauvijek nestane iz kriptovaluta. 

Post-Terra Era

Callum kaže da će nastaviti ulagati u kriptovalute, ali planira izbjeći rizična kockanja u budućnosti. Ako napravi nešto u veličini u sljedećoj fazi bika, razmislit će o odseljenju iz roditeljskog stana. 

Jackson još uvijek tuguje u Kuala Lumpuru; dane od tragedije proveo je prisjećajući se svog prijatelja s drugim kolegama iz razreda s kojima dijeli WhatsApp grupu. Iako je njegov prijatelj otišao, LUNA nije financijski propala mu; zaradio je pristojan novac na Ethereumu kada su cijene skočile. 

Sam je prihvatio da nikada neće dobiti svojih 500,000 dolara natrag. Sugerirali su da bi mogli biti otvoreni za ponovno govorenje u budućnosti pod pozitivnijim okolnostima. 

LUNAticsi još uvijek broje svoje gubitke, a neki se vraćaju na početak nakon što vide svoje neto vrijednosti erodiraju u prah. Umjesto štovanja Kwona, mnogi od njih dovode u pitanje njegove vještine vođenja ili su zauvijek napustili Terru. 

Povrijeđeni su i rizični kapitalisti koji su teško upali u LUNU. Iako se nije pojavila nikakva službena izjava koja isključuje Galaxy-ovo izvješće o prvom tromjesečju, vjeruje se da su se neki zacijelo opekli jače nego što su dopustili. A široko rasprostranjena bilješka od 11. svibnja sugerira da je Arca jako pogodio kad je depeg počeo. Novogratz još nije komentirao svoju tetovažu LUNA. 

Algod i Gigantic Rebirth će zaraditi popriličan peni od kolapsa. Gigantic Rebirth će pobijediti što god se dogodi jer su zaštitili svoju kratku poziciju potrošivši 0.72 $ na LUNA dugu. Cobie, koji trenutno drži uloženu osmoznamenkastu svotu u escrow novčaniku, kaže da će sredstva osloboditi samo uz dogovor svih strana. Kwon još nije komentirao je li spreman odustati od oklade. 

Terra programeri su podupiranje plana za ponovno pokretanje ekosustava s uklonjenim Terraform Labs. Neki od Terrinih najvjernijih LUNAtika podržavaju tu ideju. 

LFG kaže potrošio je većinu svog Bitcoina pokušavajući stabilizirati UST, ali nije dao nikakav papirnati trag transakcija. Ima oko 200 milijuna dolara preostale imovine, od kojih je većina u brzom iscrpljivanju UST-a. Kaže da planira nadoknaditi UST korisnicima s prioritetom na manjim vlasnicima. 

Terraform Labs je ostao tih, dijeleći povremena ažuriranja i obećavajući post-mortem analizu pada. Mnogi članovi zajednice žalili su se da tvrtka nije dovoljno transparentna. “Ne mogu zamisliti da netko tko je uključen u LFG uistinu vjeruje da je ovo dovoljno informacija, zar ne? Ako je tako, to je uvredljivo… Tnjegovo je izvan šale”, objavio je jedan LUNAtic kao odgovor na svoju objavu o iscrpljenom Bitcoin rezervnom fondu. 

UST se još uvijek trguje ispod predviđene granice, a LUNA je u osnovi bezvrijedna. Sada je u optjecaju preko 6.5 bilijuna tokena. 

Terra blockchain se možda račva s novim LUNA tokenom. Kwon je do sada iznio dva prijedloga za oživljavanje mreže. 

Kwonov online ton postao je tmuran, odbacivši oholost i govoreći zajednici da je "slomljenog srca" zbog toga kako Terra nije uspjela. Priznao je da UST nije budućnost decentraliziranog novca u njegovom sadašnjem obliku i rekao da nije prodao nikakve kovanice nakon pada. Neki su sugerirali da odvjetnici sada upravljaju njegovim računom, a on se još nije ispričao za svoje propuste. Vjerojatno je zauvijek izgubio povjerenje šire kripto zajednice. 

Regulatori diljem svijeta su obraćajući veliku pažnju na tržište stabilnih coin-a i iznalaženje načina kako spriječiti da se slična katastrofa dogodi u budućnosti. Janet Yellen iz Ministarstva financija spomenula je upravljanje Terrinom bankom u nekoliko navrata. 

Ostatak kripto zajednice još uvijek obrađuje ono što se dogodilo, a kako je Terra to učinila tako velikom onda je tako spektakularno propalo. Propitujući tko je odgovoran, većina njih se osvrće na kontroverznu središnju figuru Terraform Labsa. Ljudi se podsjećaju na važnost temelja i podizanja svijesti kada se pojave crvene zastavice poput loše tokenomije i velikog ega. 

Puni razmjer Kwonovog uništavanja crnog labuda još nije poznat, ali se već uspoređuje s drugim mračnim kripto trenucima kao što su Crni četvrtak i hakiranje na Mt. Goxu. Industrija se oporavila nakon tih incidenata, a globalno usvajanje kriptovaluta na kraju je poraslo. Tržišta su se povijesno oporavila od katastrofa, iako za ozdravljenje obično treba vremena. Dokle god se svi koji gledaju sjećaju što je pošlo po zlu u Terri, industrija ima priliku postati otpornija u narednim desetljećima. 

Do Kwon i Terraform Labs nisu odgovorili na više zahtjeva za komentarom u vrijeme tiska. 

Neka imena u ovoj značajci promijenjena su radi očuvanja povjerljivosti.  

Informacije i podaci predstavljeni u ovoj značajci bili su točni od 17. svibnja 2022. 

Otkrivanje: U vrijeme pisanja, autor ove značajke posjedovao je ETH, ATOM i nekoliko drugih kriptovaluta.