Vertex je cross-margined decentralized exchange (DEX) protokol koji nudi spot, perpetuale i integrirano tržište novca spojeno u jednu vertikalno integriranu aplikaciju na Arbitrumu.
Vertex pokreću hibridna objedinjena središnja limitirana knjiga naloga (CLOB) i integrirani automatizirani proizvođač tržišta (AMM), čija se likvidnost povećava kako pozicije s parova LP tržišta popunjavaju knjigu naloga. Vertex nudi minimalne naknade za plin i MEV, zbog skupne transakcije i optimističnog modela skupljanja temeljnog Arbitrum sloja dva (L2), gdje Vertexovi pametni ugovori kontroliraju motor rizika i osnovne proizvode.
U intervjuu sa suosnivačem Vertexa Dariusom Tabatabaijem razgovarali smo o viziji iza Vertexa, njegovom javnom pokretanju glavne mreže, njegovom širokom spektru značajki, njegovom budućem planu i još mnogo toga.
1. Koja je vizija bila iza stvaranja Vertexa? Koji problem platforma želi riješiti?
Misija Vertexa je pružiti najbolje moguće iskustvo decentraliziranog trgovanja. Današnji DeFi je fragmentiran, kapitalno neučinkovit, nepoznat, zastrašujući i nezgodan. Decentralizirani protokoli trebaju smanjiti prepreku za ulazak za glavne korisnike ako se žele natjecati s centraliziranim burzama (CEX).
Vertex ovom problemu pristupa svojom vertikalno integriranom razmjenom – spajanjem spotova, perpetuala i tržišta novca s jedinstvenom unakrsnom maržom. Uparen s dizajnom hibridne knjige narudžbi-AMM-a, Vertex može postići performanse niske latencije konkurentne CEX-ovima, a istovremeno nudi prednosti pasivne likvidnosti i samostalnog nadzora DeFi aplikacija u lancu – sve s kapitalno učinkovitijim dizajnom.
Upareni LP-ovi iz AMM-a popunjavaju knjigu narudžbi, spajajući prednosti tržišne učinkovitosti i mehanike otkrivanja cijena knjiga narudžbi s popularnošću LP-a i zamjene dugog repa DeFi imovine u lancu.
2. Po čemu se Vertex izdvaja od ostalih DEX-ova u kripto prostoru?
Postoji nekoliko značajnih aspekata Vertexa koji ga odvajaju od pretrpanog DEX polja.
Prvo, Vertex pruža sve-u-jednom DeFi iskustvo integracijom tri osnovne primitive DeFi-ja u jednu aplikaciju. Korisnici mogu trgovati tako što će trgovati dugom/kratkom kripto imovinom s promptnim ili perpetualima, posuđivati/posuđivati s ugrađenim tržištem novca ili pasivnim tržišnim parovima LP s AMM-om na lancu. To smanjuje transakcijske troškove prebacivanja između izoliranih DeFi aplikacija, a istovremeno pruža kapitalno učinkovitiju platformu za razmjenu za različite vrste korisnika.
Drugo, Vertexov jedinstveni dizajn čini ga dobro pozicioniranim da se razvije u središte likvidnosti za Arbitrum i na kraju za veći dio DeFi-ja. Konkretno, prednosti povezivanja više proizvoda u jedinstveni mehanizam marže pomažu smanjiti zahtjeve marže i pružaju veću fleksibilnost kapitala u izražavanju pozicije na tržištu. API/SDK također omogućuje trgovanje prilagođeno HFT-u, istovremeno dopuštajući DeFi aplikacijama koje se mogu sastaviti da iskoriste niske naknade i izvedbu niske latencije DEX-a. Sveukupno, iskustvo je namijenjeno više kao trgovanje na CEX-u nego na konvencionalnom DEX-u gdje druge DeFi aplikacije mogu koristiti njegovu arhitekturu.
Treće, Vertexov Hybrid Orderbook-AMM model pomaže procesu otkrivanja cijena na način koji nije karakterističan za većinu postojećih DEX-ova. Na primjer, dok knjiga narudžbi podržava usklađivanje narudžbi s malom latencijom, AMM osigurava otpornost na cenzuru dok podržava dugotrajnu imovinu u lancu. Likvidnost iz knjige naloga i AMM-a spojena je zajedno kako bi se premostio jaz između kompromisa koji se često vide između razmjena knjige naloga sa centralnim limitom (CLOB) i AMM-ova.
S knjigom narudžbi sekvencera, Vertex može učinkovitije mjeriti likvidnost dok i dalje dodaje podršku za dugotrajnu DeFi imovinu s modelom niže naknade i boljom likvidnošću.
3. Kako će javna glavna mreža platforme pokrenuti na Arbitrumu potaknuti Vertex naprijed u kripto ekosustavu?
Naš primarni KPI je volumen. Pokretanje javne glavne mreže krajem travnja bio je ultimativni test za našu viziju, a napravili smo impresivan volumen u otprilike 3 tjedna od tada, s našim najvećim 24-satnim volumenom od preko 60 milijuna USD ukupno u samo 4 ukupno točkasti i vječni parovi. Naravno, uvijek ima još toga za raditi i poboljšati (i više podataka za popuniti), ali uvjereni smo da će nam nadolazeća mapa puta pomoći da stignemo tamo gdje želimo.
Kako sve više kapitala pritječe u Arbitrum, Vertex ima za cilj osvojiti značajan dio tržišnog udjela za trgovanje na Ethereumu. Velik dio napora koji se odnosi na očitovanje dugoročnih ciljeva Vertexa uključuje pomoć u izgradnji sastavljivog ekosustava oko Vertexa (npr. delta-neutralni trezori, opcije itd.), puštanje raznih značajki koje korisnici žele kada trguju na razmjena (bilo CEX ili DEX), optimiziranje proizvoda i skaliranje likvidnosti na mjesto gdje je Vertex preferirano mjesto trgovanja za korisnike Ethereuma.
4. Možete li elaborirati "izvanlančano" programiranje koje koristi Vertex za ubrzanje transakcija?
Apsolutno, ovo je dobro pitanje. Vertex koristi sekvencer izvan lanca koji ugošćuje knjigu narudžbi i mehanizam za podudaranje. Sekvencer pruža 15 – 30 milisekundi kašnjenja. To je vrijeme koje je potrebno da se tržišni nalog ispuni nakon postavljanja. Ova brzina je usporediva s brzinom većine centraliziranih burzi. Za usporedbu, latencija DEX-ova na lancu obično će biti funkcija vremena bloka temeljnog lanca blokova. Nijedan blockchain nema vrijeme bloka od 30 milisekundi, tako da Vertexov sekvencer čini nevjerojatno brzim.
Međutim, brzina nije jedina korisnost sekvencera. Automatizirani trgovci poput institucionalnih market makera i tvrtki za visokofrekventno trgovanje mogu se povezati sa sekvencerom putem API-ja ili SDK-a. Oni mogu kotirati ograničene naloge kako bi burzi osigurali duboku likvidnost i izvršiti arbitražna trgovanja ispod sekunde kako bi osigurali dosljednost cijena s drugim mjestima trgovanja. Duboka likvidnost i dosljednost cijena vrlo su važne funkcije na tržištima. Zajedno promiču bolje otkrivanje cijena.
Sekvencer također sadrži važne zaštitne mjere gdje ključne funkcije DEX-a ostaju smještene u lancu na Arbitrumu. Na primjer, sva Vertexova ključna logika proizvoda, likvidacije i skrbništvo kontroliraju se u lancu slično kao i kod drugih DEX-ova. Sekvencer nikad ne preuzima skrbništvo
imovine niti može krivotvoriti transakcije ili zaustaviti trgovanje i povlačenja. Vertex zadržava prednosti samostalnog skrbništva i nagodbe u lancu.
Ako se sekvencer ikada pokvari, protokol se vraća u svoje zadano stanje, poznato kao "Slo-Mo" način rada, koji je samo AMM u lancu bez knjige narudžbi.
Važno je napomenuti da iako je sekvencer izvan lanca, također se može decentralizirati tijekom vremena implementacijom distribuirane mreže sekvencera kojima upravlja Vertex DAO, što je plan nakon što se DAO pokrene.
5. Kako Hybrid Orderbook-AMM Design maksimizira performanse Vertexa?
Hybrid Orderbook-AMM dizajn poboljšava izvedbu na dva primarna načina, od kojih je jedan već spominjan ranije: sposobnost spajanja mehanike male latencije i tržišne učinkovitosti knjige naloga izvan lanca s pasivnom likvidnošću i samostalnim skrbništvom on-chain AMM.
Drugi način je malo nijansiraniji i vrti se oko vrijednosti koju rudar može izdvojiti (MEV). U osnovi, na Ethereumovu sloju jedan, validatori koji transakcije ubacuju u nove blokove mogu dati prioritet protoku trgovine kroz svoju mogućnost uključivanja, isključivanja ili ponovnog redoslijeda transakcija unutar blokova koje rudare. Iznos profita koji rudari mogu ostvariti putem takvih prilika je MEV.
Vrijednost izvučena takvim manevrima postala je unosna i općenito se smatra praksom nultog zbroja koja može proizvesti toksičan protok u lancu – uglavnom za maloprodajne korisnike koji mogu nesvjesno biti predvodnici MEV robota u potencijalno profitabilnim transakcijama. Ovo "izvlači" vrijednost od korisnika na njihov trošak, pri čemu operater MEV-a profitira.
DEX-ovi knjige narudžbi u lancu također su osjetljivi na MEV, gdje je aktivnost u lancu vidljiva "Tamnoj šumi" botova koji izvlače vrijednost iz ponovnog redoslijeda transakcija, isključivanja ili uključivanja. Takvi botovi postaju sve uobičajeniji.
Na Vertexu, postojanje knjige naloga izvan lanca omogućuje obradu trgovanja po principu prvi ušao, prvi izašao (FIFO) bez izlaganja MEV botovima na lancu. Dodatno, budući da sekvencer radi na vremenskoj skali kašnjenja u milisekundama, postaje teže profitirati od MEV-a od početka rada u usporedbi s dužim vremenom bloka Ethereumovog sloja jedan – što smanjuje poticaj za MEV u knjizi naloga Vertexa.
Usporedno, knjige narudžbi u lancu napravljene da budu otporne na MEV često koriste nešto što se zove česte šaržne dražbe (FBA), što prisiljava sve cijene da budu jedinstvene na diskretnoj osnovi. Slabost FBA-a je ta što se sve trgovine odvijaju po istoj cijeni uklanja raspon ponude i potražnje. Profit market makera dolazi iz raspona ponude i potražnje, tako da FBA u osnovi destimulira pružanje likvidnosti. Rezultat je naravno manja likvidnost i veća volatilnost.
Rasuđivanje o problemu MEV-a je teško i to je fascinantno područje istraživanja koje je u tijeku. Općenito, Vertexov dizajn nastoji minimizirati vrijednost izvučenu od korisnika.
6. Koje prednosti Vertexov cross-margin dizajn daje korisnicima u smislu učinkovitog upravljanja portfeljem?
Jednostavan odgovor je da vam unakrsna marža omogućuje da učinite puno više sa svojim kapitalom. Pomaže smanjiti zahtjeve za maržom, optimizirati omjere rizika i nagrade i smanjiti rizik likvidacije jedne pozicije. Vertexova jedinstvena unakrsna marža dopušta da depoziti, PnL i pozicije doprinose marži računa.
Na primjer, ako imate 1 wBTC, trebali biste moći skraćivati 1 wBTC perpetual s minimalnim utjecajem na vaš preostali kapital za trgovanje budući da se pozicije međusobno kompenziraju, pri čemu protokol automatski prepoznaje redundanciju. Ovo je suprotno izoliranoj marži, gdje bi stalna kratka pozicija od 1 wBTC zahtijevala dodatnu maržu povrh promptnog posjeda korisnika od 1 wBTC.
7. Razgovarajte s nama o vertikalno integriranom mjestu i trajnim značajkama koje nudi platforma.
Na Vertexu se može trgovati i spot i perpetualima. Ali ono što je zaista posebno je to što su dva tržišta integrirana s tržištem novca koje omogućuje posuđivanjem promptnih pozicija s polugom uz pasivni prinos na pozicije putem posuđivanja.
Svi nerealizirani PnL i druge vrijednosti imovine automatski se ubrajaju u zahtjeve za maržom za bilo koju trgovinu koja koristi polugu. Tri integrirana tržišta – spot, perps i tržište novca – omogućuju kapitalnu učinkovitost koja je prije bila neuobičajena u DeFi-ju.
8. Kako Vertex želi igrati važnu ulogu u financijskom sustavu budućnosti?
Vjerujemo da će se više trgovanja spojiti na Vertexu jer ljudi vide vrijednost vertikalno integriranog DEX-a i povezane prednosti maksimiziranja kapitalne učinkovitosti bez žrtvovanja performansi niske latencije karakteristične za CEX-ove.
9. Što je pred Vertexovom budućnošću putokaz?
Trenutačno smo usredotočeni na uključivanje povratnih informacija korisnika, poboljšanje sučelja, dodavanje novih značajki kao što je trgovanje jednim klikom (uključujući naloge za pokretanje) i popis novih sredstava kojima ljudi mogu trgovati i koristiti ih kao kolateral.
Prešutjeli smo neke od nadolazećih značajki i nadogradnji aplikacija od lansiranja osim gore navedenog, ali postoje neka uzbudljiva izdanja na kratkoročnom horizontu koja bi trebala izazvati veliku buku među iskusnim trgovcima i maloprodajnim korisnicima.
Za više informacija o Vertexu, pogledajte njihovu službenu web stranicu.
Izjava o odricanju odgovornosti: Ovo je plaćeno radno mjesto i ne smije se tretirati kao vijest / savjet.
Izvor: https://ambcrypto.com/an-all-in-one-defi-experience-interview-with-vertex-co-founder-darius-tabatabai/