Može li Binance eliminirati Tether? – Kriptonomist

Jučer je Kaiko objavio a izvješće o stablecoinima u kojem se doslovno navodi da postoji mogućnost da Binance postupno ukine USDT nije nula. 

Izvješće, uredio Riyad Carey, posebno analizira 2022. tri glavna stablecoina, naime Tether Dollar (USDT), USD Coin (USDC) i Binance USD (BUSD). 

Analiza zaključuje izjavom da tri stabilcoina imaju malo različite niše upotrebe i da je Binanceova odluka da postupno ukine USDC stvorila veliku promjenu u strukturi ovog tržišta. 

Carey dodaje da bi oni koji sudjeluju na ovom tržištu trebali biti svjesni ogromnog tržišnog udjela Binancea i trebali bi razmotriti različitu od nule mogućnost da će mjenjačnica postupno ukinuti USDT, stvarajući najveći šok ikada na tržištu stabilcoina. 

Tether i drugi glavni stabilni novčići

Izvješće koje je objavio Kaiko počinje analizom obujma trgovanja stablecoins posljednjih godina. 

Od 2012. do 2022., dominacija stabilnih kovanica nad fiat valutama na kripto tržištima naglo je porasla s 1% na 87%, što jasno pokazuje da sudionici na ovom tržištu sada više vole stabilne kovanice nego fiat valute. Sve do 2017. nije bilo obrnuto. 

Istini za volju, međutim, grafikon dominacije pokazuje da su u 2017. stablecoini imali početni procvat, ali je nakon toga uslijedio vrlo oštar pad baš kad se napuhao veliki spekulativni balon. 

Ovaj pad je možda bio povezan s brojnim isplatama novca u to vrijeme ili ulaskom velikih količina novog kapitala u kripto tržište. 

Međutim, sljedeće godine, usred medvjeđeg tržišta, ne samo da se vratila dominacija stabilnih kovanica, već se to nastavilo sve dok nije dosegla vrlo visoke razine već početkom 2020. 

Slomom financijskih tržišta u ožujku 2020. zbog početka pandemije ponovno je došlo do oštrog pada koji je prestao tek početkom 2021., kada se novi balon počeo napuhavati. Zanimljiva je, međutim, činjenica da tijekom balona 2021. nije došlo do opadanja dominacije stabilnih kovanica, kao što je bilo tijekom balona 2017. 

Štoviše, od 2020. godine došlo je do prave eksplozije u kombiniranoj tržišnoj kapitalizaciji Tethera, USD Coina i Binancea, koja je porasla s 10 milijardi dolara u svibnju na 30 milijardi dolara u siječnju 2021., a zatim se popela na čak 150 milijardi dolara u proljeće 2022. XNUMX., prije implozije Terre. 

Od tada je, međutim, u stalnom padu. 

Prema Careyu, tri stablecoina međusobno djeluju, ali u kaotičnoj interakciji koja ne slijedi predvidljive obrasce. 

Razlike između Tethera, USD Coina i BUSD-a

Jedna od najznačajnijih razlika između tri stablecoina je u postupcima otkupa. 

Zapravo, dok USDC i BUSD može otkupiti gotovo svatko, izravno na izvoru i bez dodatnih troškova, Tether ima drugačiju politiku. 

Stvarni otkupi, točnije oni izvršeni vraćanjem USDT-a izdavatelju, mogu se izvršiti samo od 100,000 0.1 USDT i uz naknadu od 1,000% počevši od XNUMX USD naviše. 

Međutim, vrijedi spomenuti da Tether koristi Bitfinex burzu za stavljanje USDT-a na tržište, tako da se na toj burzi USDT može prodavati bez velikih količinskih ograničenja i uz niske naknade. 

Unatoč tome, USDT je ​​još uvijek daleko najkorišteniji stabilcoin za kripto trgovanje, dok se USDC uglavnom koristi na defi protokola na Ethereumu, dok se BUSD uglavnom koristi na Binanceu i BSC-u. 

Carey napominje da relativna poteškoća otkupa USDT-a znači da maloprodajni korisnici tijekom stresnih razdoblja zapravo više vole mijenjati ga za druge stabilne kovanice umjesto da ga otkupe. 

Na primjer, tijekom dana kada je ekosustav Terra eksplodirao, ili kada su Celsius, u lipnju, i FTX, u studenom, zakazali, gotovo sav volumen trgovanja stabilnim kovanicama bio je u USDT-u, sa samo 0.27% tržišnog udjela za BUSD-USDC. 

Binance

Problem je u tome što se najveći dio obujma trgovanja između USDT i BUSD i između USDT i USDC događa na Binance, a Binance je prije nekog vremena odlučio ukloniti USDC. 

Drugim riječima, na Binanceu su koncentrirana najveća Tether trgovanja drugim velikim stabilnim kovanicama. 

Na ovaj način vodeća svjetska burza dominira ovom nišom kripto tržišta, a budući da očito želi favorizirati svoj BUSD ostavlja sumnju da bi se u budućnosti mogla suprotstaviti USDT-u kao što je već učinila s USDC-om. 

Štoviše, budući da je USDC opstruiran na Binanceu, najveći obujam trgovanja između USDC-a i BUSD-a prebačen je na Uniswap, koji je DEX koji se ne koristi široko među maloprodajnim korisnicima. 

Stoga se ne čini da bi mogla postojati velika alternativa Binanceu u smislu velikih obujma trgovanja između stabilnih kovanica, čime se razmjena učinkovito stavlja u jaku poziciju. 

Sve se svodi na to koliko je Binance spreman favorizirati BUSD stavljajući u nepovoljan položaj druge stablecoine i koliko je spreman izgubiti stavljajući posebno u nepovoljan položaj Tether. Moguće je da je razlog zašto se još nije odlučio na to upravo taj da ne izgubi priliku da svojim klijentima ponudi i USDT trgovanje. 

Vrijedno je spomenuti da dok su ukupni obujmi trgovanja u BUSD-u sada na razini onih u USDC-u, ako ne i viši, USDT je, s druge strane, još uvijek na drugom planetu. 

Zapravo, ukupni obujam trgovanja u Tetheru na svim kripto tržištima i za bilo koji par još uvijek je dvostruko veći od zbroja onih u BUSD i USDC. 

Stoga bi eliminacija USDT-a upravo sada za Binance najvjerojatnije značila nanošenje ozbiljne štete, dok je eliminacija USDC-a radi promicanja BUSD-a možda donijela više koristi nego problema. 

Međutim, ako bi se obujam trgovanja BUSD-om, posebno na Binanceu, znatno povećao u budućnosti, ne može se a priori isključiti da bi burza mogla odlučiti ukloniti Tether s kotacije.