Fedov rad razmatra teoretsku ulogu naknade, pogodnosti u dizajnu CBDC-a

Važnost naknade u dizajnu digitalne valute središnje banke (CBDC) naglašena je u dokumentu koji je 17. studenoga objavio Odbor saveznih rezervi Sjedinjenih Država. Dokument, dio Fedove serije rasprava o financijama i ekonomiji, recenzije teorijsku literaturu o CBDC u velikim, razvijenim gospodarstvima, s posebnim osvrtom na Sjedinjene Države. Razmatra rizike i koristi za bankarski sustav od uvođenja CBDC-a, s posebnim fokus na ulogu CBDC dizajna u provedbi monetarne politike i nagrađivanju — odnosno plaćanju kamata — kao kritičnoj značajki dizajna.

Autori smatraju da bi CBDC mogao pomoći u kontroli bankovne disintermedijacije koja proizlazi iz njegovog uvođenja, a može pomoći u upravljanju Fed-ovom bilancom čineći posjedovanje CBDC-a manje ili više privlačnim u odnosu na obveznice. Autori zaključuju da je "naknada nedvojbeno ključna značajka dizajna koju bi svaka središnja banka željela razmotriti." Oni dalje govore:

„CBDC koji ne plaća kamate dodijeljen je ulozi sredstva razmjene; njegova bi vrijednost bila gotovo u potpunosti određena pogodnošću koju bi pružio. […] S druge strane, plaćeni CBDC bio bi privlačniji kao pohrana vrijednosti, a njegova bi stopa naknade mogla poslužiti kao dodatni alat politike.”

Kamata može biti proporcionalna, izražena kao postotak ili slojevita, sa stopom koja raste ili pada nelinearno kao alat politike, kao što je u odnosu na veličinu holdinga.

Povezano: NY Fed pokreće 12-tjedni CBDC pilot program s velikim bankama

Rad je također razmatrao pogodnost kao kvalitetu CBDC-a kojom se može manipulirati u svrhu politike:

“Ako CBDC ne plaća kamate, njegova upotreba kao pohrane vrijednosti je ograničena. […] U takvim okolnostima, CBDC je sličan gotovini, a njegova bi upotreba bila određena koliko pogodnosti pruža, u odnosu na svoje rivale slične novcu.”