Fed podiže stope za 75bps, recesija blizu?

Federalne rezerve (Fed) izabrale su najbezbolniji put podižući stope za 75 baznih bodova sinoć, a ne 100 bp kako pretpostavljaju neki analitičari. 

Izbor je bio težak. Ipak, odluka američke središnje banke blago se odražava na tržište. 

Burze pozitivno reagiraju na povećanje kamatne stope Feda

Potez predsjednika Feda Jerome Powell tržište je već očekivalo, ali nije reagiralo neoprezno na tu odluku. Bilo bi drugačije da se odlučilo za veće povećanje, možda za 100 bp kako se pribojavaju neki upućeni.

Tržište je dobro reagiralo na Wall Streetu, a Nasdaq je čak dosegao +2%, što je znak da se tržištu trenutno sviđa zacrtani put. 

Dok svi makroekonomski podaci sugeriraju da budućnost vidi a oštro usporavanje američkog gospodarstva, rezultat presjeka više čimbenika, kao što su inflacija, napetosti s Kinom, rastući troškovi robe, jaki američki dolar, podaci o zaposlenosti i tako dalje, čekamo da se objave podaci o BDP-u prije nego što možemo službeno govoriti o recesija. 

Recesija je službena kada se objave podaci o BDP-u negativan najmanje dva uzastopna kvartala. To je ono što udžbenici izvještavaju, ali čini se da je tema nedavno dovedena u pitanje. 

Powell i co. umanjuju značaj recesije, idući tako daleko da prvo kažu da ona ne ovisi o jednom podatku, što je djelomično točno. Štoviše, Amerika ne vidi opasnost od recesije, s obzirom na snagu svoje ekonomije. 

Ove su izjave analitičarima zvučale kao poziv na uzbunu. Rizik da će podaci biti loši je velik, a Fed je već počeo dizati ruke da ublaži udarac.

Makroekonomski uvjeti: Powellov izbor o povećanju kamatnih stopa

U bilješci Fed objašnjava zašto je izbor pao na 75 bp, a ne na 100 bp, opisujući manje nego ružičastu sliku:

“Nedavni pokazatelji potrošnje i rezultata su oslabili. Međutim, porast radne snage posljednjih mjeseci bio je snažan, a stopa nezaposlenosti ostala je niska. Inflacija je i dalje visoka, odražavajući neravnoteže ponude i potražnje povezane s pandemijom, rastućim cijenama hrane i energije te širim cjenovnim pritiscima. Rat Rusije protiv Ukrajine uzrokuje golemu ljudsku i ekonomsku štetu. 

Rat i povezani događaji stvaraju daljnji pritisak na inflaciju i opterećuju globalnu gospodarsku aktivnost. Odbor posvećuje veliku pozornost inflacijskim rizicima i nastoji maksimalno povećati zaposlenost i dovesti inflaciju do 2% dugoročno. U prilog ovim ciljevima, Odbor je odlučio povećati ciljni raspon za stopu saveznih fondova u rasponu od 2.25% -2.50%. Osim toga, Odbor će nastaviti smanjivati ​​svoje udjele u vrijednosnim papirima riznice i korporativnim obveznicama te vrijednosnim papirima osiguranim hipotekom”.

Neuspjeh da se predvidi nadolazeća hiperinflacija i Fed-ovi kasni izbori naučili su da ne treba podcjenjivati ​​probleme, i možda je to razlog zašto ih Powell sada pokušava predvidjeti tako što ih umanjuje. 

Podizanje stopa ne pomaže spriječiti ovaj problem, ali u obranu središnje banke može se reći da inflacija Trenutačni problem je javni neprijatelj broj jedan protiv kojeg se treba boriti, budući da se ekonomija još uvijek drži, kao i brojka zaposlenosti. 

Kad se brojka o zaposlenosti pogorša i dođe do smanjenja (očekuje se da će biti oko 10/15%) u platnim spiskovima poduzeća, što je posljedica smanjenja bilanci, jakog dolara i poteškoća u pronalaženju sirovina, tada će Fed biti naslonjen na zid i će morati odlučiti hoće li spasiti američko gospodarstvo i društveno tkivo, radije nego ispraviti inflaciju i možda prihvatiti malo viši CPI od normalnog. 

Tijekom konferencije Powell je objasnio:

“Iz perspektive našeg kongresnog mandata da podupiremo maksimalnu zaposlenost i stabilnost cijena, trenutna slika je jasna: tržište rada je izuzetno tijesno, a inflacija previsoka. Kako će se monetarna politika dodatno zaoštravati, vjerojatno će biti prikladno usporiti tempo povećanja”.