Fraxov prijelaz na potpuno podržani stablecoin signalizira kraj DeFi-jeva algoritamskog eksperimenta

Frax zajednica nedavno odobren prijedlog da njegov FEI stablecoin bude potpuno podržan protuvrijednostima u američkim dolarima, umjesto održavanja djelomično podržanog i polu algoritamski stabilnicoin. S Fraxovom odlukom, dani eksperimentiranja s algoritamskim stabilnim kovanicama konačno bi mogli biti iza nas.

Decentralizirani stablecoin prostor pokazao se učinkovitim samo s ETH, USDC i BTC podržani stablecoin. Neuspjeh algoritamskih stabilnih kovanica (kao što je UST) i depegging stabilnih kovanica s prekomjernom zaduženošću (kao što je MIM) postao je jedan od primarnih razloga za gubitak povjerenja u decentralizirane stabilne kovanice.

Decentralizirani prostor stablecoina još uvijek je malen

Decentralizirani stablecoin čine 5.5% ukupne ponude stablecoina. MarkerDAO-ovi DAI ima lavovski udio u tome sa 71% dominacije. Obim prijenosa decentraliziranih stabilnih kovanica uvelike dominira u DAI-ju i opao je od trećeg tromjesečja 3., što sugerira da je aktivnost u cijelom sektoru još uvijek inhibirana.

Tijekom bull run-a 2021. i 2022., platforme poput Abracadabre i Lune imale su procvat zbog viših prinosa, ali kada je tržište krenulo negativno, ovi stabilcoini bili su među prvima koji su se srušili. Lunin UST stablecoin srušio se u svibnju 2022 nakon što su velika povlačenja stablecoina poremetila njegov algoritamski mehanizam. 

Prije svog kolapsa, UST je postao treći najveći stablecoin s većom ponudom od BUSD i samo iza USDT i USDC. Međutim, učinci kolapsa Lune uzrokovali su da Abracabrin MIM stablecoin izgubi svoju vezanost zbog široko rasprostranjenog pada cijena imovine koja podupire MIM. Likvidacije su se gomilale po cijeloj platformi bez kupaca, što je dovodilo do čestih padova ispod fiksne razine od 1 USD.

Ostalo je samo nekoliko obnašatelja dužnosti

MakerDAO-ov DAI stablecoin je najduža decentralizirana alternativa, sa značajnim tržišnim udjelom. Dok je dizajn DAI-ja promicao decentralizaciju, token je postao žrtva centralizacije, s više od 50% imovine koja podržava DAI sastavljen od Circleovog USDC-a.

Zajednica MakerDAO postupno je poduzela korake kako bi diverzificirala podršku platforme. U listopadu 2022. zajednica glasovali za preobraćenje 500 milijuna dolara USDC u obveznice američkog trezora.

Nedavno su MarkerDAO i decentralizirani stablecoin prostor primili još jedan udarac presuda suda u Engleskoj natjerao platformu da uključi opciju zapljene imovine od korisnika. To stvara znatan regulatorni rizik za platforme koje koriste i pokreću decentralizirane stabilne kovanice.

Osim MakerDAO-a, Liquity je stekao pristojnu reputaciju u DeFi-ju kao platforma za stabilne coinove isključivo uz ETH. Liquity je otporan na cenzuru jer pruža samo pametne ugovore na Ethereumu, kojima ne upravljaju administratori. Ukupna ponuda LUSD je 230 milijuna, s LQTY kao korisnim tokenom platforme.

Izvorni token projekta, LQTY, udvostručio je cijenu nakon izlaska na Binance 28. veljače 2023. Postojala je navodna aktivnost povlaštene trgovine iza skoka cijene izvijestio od strane anonimnog on-chain analitičkog portala An Ape's Prologue. Ipak, niska stopa izdavanja tokena i stvarni prinos u naknadama za protokol mogli bi mu dati puno prednosti u odnosu na tokene samo za upravljanje kao što je Uniswapov UNI znak.

Stablecoin platforme s vremenom grade likvidnost i povjerenje

Fraxova odluka da migrira s djelomično algoritamskog dizajna na potpuno podržani stablecoin mogla bi uzrokovati porast potražnje za FEI-jem. Štoviše, Frax je značajan posjednik Curve CRV i Convex Finance CVX tokena, što omogućuje DAO-u da potiče pružanje likvidnosti na Curveu. Ovo je značajno jer je odgovarajuća likvidnost jedan od prvih uvjeta za uspjeh stabilcoina.

Povezano: Usvajanje stablecoina moglo bi dovesti do rasta DeFi-ja, kaže osnivač Aavea

Trenutačno volatilnost kripto tržišta obeshrabruje mnoge korisnike od kovanja stabilnih kovanica s kripto kolateralom. Nedostatak povjerenja u decentralizirane stabilne kovanice i dugotrajna propusnost centraliziranih stabilnih kovanica na brojnim burzama otežava decentraliziranim alternativama stjecanje tržišnog udjela.

Ipak, dugoročna tržišna prilika za decentralizirane stablecoine je značajna. S vremenom će smanjena volatilnost i regulatorna jasnoća oko kriptovaluta vjerojatno povećati potražnju za stabilnim kovanicama s kripto potporom.