Gemini USD se drži, unatoč strahovima

Gemini je također nedavno bio zahvaćen posljedicama medvjeđeg kripto tržišta, ali se njegov stablecoin GUSD (Gemini USD) unatoč svemu drži. 

Do sada je pao na osmo mjesto po tržišnoj kapitalizaciji među glavnim stabilnim kovanicama vezanim za američki dolar, s nešto više od 600 milijuna dolara. Dovoljno je uzeti u obzir da onaj najkapitaliziraniji, USDT, vrijedi više od sto puta više, a čak i DAI vrijedi gotovo deset puta više od GUSD. 

Blizanci USD

Gemini Dollar, čiji je ticker upravo GUSD, debitirao je na kripto tržištima krajem 2018., što je bilo tijekom najakutnije faze prethodnog medvjeđeg tržišta nakon balona. 

Nikada nije izgubio vezu s dolarom, osim pada na 0.90 dolara u ožujku 2020. tijekom kolapsa financijskog tržišta uzrokovanog početkom pandemije, i još jednog pada na 0.93 dolara u svibnju 2021. 

U početku je kapitalizirao manje od 100 milijuna dolara, ali s početkom zadnjeg velikog porasta 2021. uspio je prvo porasti na oko 130 milijuna dolara, a zatim sve više od 300 dolara. Drugim riječima, njegova tržišna kapitalizacija utrostručila se 2021. 

Do ožujka 2022. također je porastao na 400 milijuna, no u studenom je iznenada skočio na gotovo 900 milijuna, a zatim se vratio na 600. 

Razlog je taj što je tijekom kolapsa FTX-a na kripto tržištima vladala prava panika oko otpornosti glavnih stabilnih kovanica, pa su prednost iskoristili oni za koje se obično smatra da su sigurniji, poput USDC-a i točnije GUSD-a. 

Razmjena Gemini

Gemini je kripto mjenjačnica sa sjedištem u New Yorku, koja je vjerojatno američka država s najstrožim financijskim propisima, do te mjere da je nekoliko kripto mjenjačnica odlučilo ne raditi tamo. 

Ovo čini Gemini praktički najreguliranijom američkom kripto burzom, jer je zakon države New York prisiljen pridržavati se strožih propisa od bilo koje druge američke burze, i ne samo. 

To je razlog zašto oni koji su zabrinuti zbog posjedovanja stablecoina koje su izdali manje regulirani subjekti traže utočište u GUSD-u ili Coinbaseovom USDC-u u najkritičnijim vremenima. 

Unatoč tome, čini se da burza Gemini ipak ima problema, ne pravne ili fiskalne prirode, već ekonomske. 

Dapače, već u listopada 2022 bilo je glasina o mogućoj gospodarskoj krizi za Gemini, ali činilo se da ju je kasniji kolaps FTX-a isprva ublažio, eliminirajući glavnog konkurenta s američkog tržišta. 

Umjesto toga, bilo je kasnije otkrio je da je burza imala problema s likvidnošću Vlastiti problemi Genesis Globala koji su uzrokovani kvarom FTX-a. 

U ovom trenutku, iznenadni pad tržišne kapitalizacije GUSD-a s gotovo 900 milijuna USD na nešto više od 600 USD koji se dogodio u jednom tjednu sredinom studenog 2022. nešto je što se može objasniti. Međutim, nakon toga, kada su otkriveni problemi s likvidnošću, više nije padala, pa je moguće da se radilo samo o nekakvom retracementu nakon kojeg je uslijedio vrlo velik i prebrz rast. 

Hoće li GUSD zadržati fiksnu vrijednost?

U svakom slučaju, budućnost izgleda neizvjesno. 

A nedavna analiza Kaiko analitičar Riyad Carey primjećuje da postoji niska likvidnost GUSD-a na burzama, a GUSD se može otkupiti samo na Geminiju. 

S obzirom na nisku likvidnost, ako stvari krenu loše za Gemini, ne bi bilo iznenađujuće vidjeti GUSD da privremeno odstupi od vezane vrijednosti, a zatim se oporavi kada kriza likvidnosti završi. Međutim, s obzirom na malu važnost GUSD-a na kripto tržištima, njegovo depegging vjerojatno neće naštetiti drugim stabilnim kovanicama. 

Drugim riječima, ovo je problem koji se odnosi isključivo na Gemini i njegove korisnike, što vrlo vjerojatno neće stvoriti probleme slične onima koje stvara FTX. 

Štoviše, Gemini je burza koja postoji već nekoliko godina, jer je osnovana još 2015. godine, a već je uspješno izdržala dva velika medvjeđa tržišta. FTX je, s druge strane, osnovan tek 2019., a prošle godine se suočio s prvim velikim tržišnim padom. 

Vrijedno je napomenuti da je u srpnju 2017. Gemini upravljao s 26% obujma trgovanja na kripto tržištima u SAD-u, u usporedbi s Krakenovim 44% i Coinbaseovim 30%, no od tada je započeo stabilan trend dijelom zbog novih konkurenata kao što su FTX i Binance US. Do prosinca 2022. tržišni udio Geminija pao je na 1.2%, pri čemu je, primjerice, Binance US porastao iznad 10%.

Tako je najveći problem za Blizance konkurencija, unatoč činjenici da je jedan veliki konkurent nestao u studenom. Ostaje za vidjeti hoće li se moći održati na tako konkurentnom i stisnutom medvjeđem tržištu ili će se njegove poteškoće pogoršati.