Tijekom prvog žalbenog ročišta za Grayscaleov Bitcoin spot ETF, suci uzdignut zabrinutost oko obrazloženja SEC-a, navodeći da SEC nije dovoljno objasnio zašto su Grayscaleovi argumenti pogrešni. Također su doveli u pitanje logiku dopuštanja bitcoin ETF-ova temeljenih na terminskim ugovorima, a ne odobravanja promptnih ETF-ova.
Koje je značenje ulagača koji primaju dionice u trustu u usporedbi s Bitcoin ETF-om kojim se trguje u stvarnom vremenu?
Što je ETF
Fondovi kojima se trguje na burzi (ETF-ovi) posebna su vrsta proizvoda kojima se trguje na burzi (ETP) kojima se trguje na burzama i obično prate određeni indeks. Ulaganje u ETF daje vam pristup paketu imovine koja se može kupiti i prodati tijekom radnog vremena tržišta. To potencijalno može smanjiti rizik i izloženost, a istovremeno diverzificirati portfelj.
Bitcoin ETF-ovi su zbirke imovine povezane s Bitcoinom kojima brokerske kuće trguju kao ETF-ovi na tradicionalnim burzama. Ti ETF-ovi omogućuju investitorima koji oklijevaju ulagati u kriptovalute da im pristupe bez da ih posjeduju.
Kad je cijena Bitcoina porasla na tisuće dolara, izravno ulaganje u kriptovalute postalo je teško za male i prosječne ulagače. Brokerske kuće počele su razvijati Bitcoin fondove kojima se trguje na burzi kako bi zadovoljile sve veću potražnju za pristupom Bitcoina ulagača. Braća Winklevoss među prvima su podnijeli zahtjeve za odobrenje Komisiji za vrijednosne papire i burzu (SEC) 2013. godine.
Komisija za vrijednosne papire i burzu (SEC) nije dala odobrenje ni za jedan Bitcoin ETF koji drži Bitcoin kao imovinu. Umjesto toga, odobrio je Bitcoin ETF-ove povezane s Bitcoin terminskim ugovorima kojima se trguje na Chicago Mercantile Exchange (CME).
Ključni zaključci o Bitcoin ETF-ovima
- Bitcoin futures ETF-ovi su legalni, spot ETF-ovi nisu
- Bitcoin ETF-ovi omogućuju većem broju ljudi da ulažu u Bitcoin bez troškova i problema s kupnjom.
- ETF-ovi eliminiraju potrebu za sigurnosnim postupcima i prekomjernim sredstvima te nude poznatu vrstu ulaganja.
- ETF uklanja rizike pohranjivanja ključeva jer ulagači posjeduju dionice fonda umjesto posjedovanja kriptovalute.
- Visoke cijene Bitcoina otežavaju prosječnim ulagačima kupnju 1 BTC-a, ali ETF-ovi dopuštaju izloženost BTC-u unutar proračuna, tolerancije rizika i ciljeva ulaganja.
- Ulaganje u Bitcoin ETF može se izvršiti putem brokera ili savjetnika. Nekoliko Bitcoin ETF-ova dostupno je na burzama kao što su NYSE ARCA i Nasdaq, uključujući BITO, BTF, XBTF i BITS.
Spot u odnosu na futures ETF
Na mjestu ETF-a Greyscalea žalbeno ročište, suci ispituju logiku kako je budući ETF moguć, ali ne i mjesto.
Rasprava leži u činjenici da ETP-ovi obično prate imovinu koja je regulirana i na taj način zaštićena od manipulacije cijenama. S obzirom na to da Bitcoin nije službeno reguliran kao roba ili vrijednosni papir, SEC je tvrdio da su samo bitcoin fjučersi prihvatljivi za bilo koju vrstu ETP-a budući da fjučerse regulira Komisija za trgovinu robnim terminnicama (CFTC), neovisna agencija američke vlade.
Prema riječima glavnog savjetnika Grayscalea Dona Verrillija, odbijanje SEC-a da odobri njihovu promptnu prijavu za Bitcoin ETF bilo je proizvoljno, jer je regulator već odobrio ETP-ove temeljene na terminskim ugovorima. Verrilli je tvrdio da su obje vrste ETP-ova izvedene iz cijene Bitcoina i da su u biti iste. Verrilli je također izjavio da Grayscale traži regulaciju i traži put naprijed.
Izvor: https://cryptoslate.com/spot-vs-futures-etf-grayscales-hearing-sheds-light-on-the-secs-decision-making-process/