Kako loša monetarna politika potiče nestabilnost

Ekonomske i društvene strukture u svijetu trenutno nisu baš stabilne — ili baš sigurne. Lanci opskrbe ne funkcioniraju i globalna nestašica energije raste — uzrokujući cikluse gomilanja i nemira.

Međutim, ova ekonomska i politička nestabilnost nije nastala u vakuumu. Ukorijenjen je u monetarnom sustavu koji podupire postindustrijsko doba. Ukratko, pokvaren je — i to iz mnogo razloga. Ali suštinski, nestabilnost se povećava diljem svijeta jer je vrijednost novca sve nestabilnija. Dok ljudi pate od bijega banaka i hiperinflacije, okreću se protiv vlasti koje nisu uspjele zaštititi njihovo bogatstvo. Zato su ljudi u Libanonu pljačkaju vlastite banke a kineska je vlada udvostručila napore da prosvjedi squash banaka zbog Covid ograničenja.  

Ako želimo popraviti svijet popravljajući svoj novac, moramo ga učiniti stabilnim. Ovaj ključni problem razlog je zašto vlade, institucije i inovatori u DeFi-ju sve više traže stabilne coinove kao rješenje. I zato je Reserve partner s Blockworksom u produkciji ove serije o stabilizaciji svijeta. Oni to vjeruju stabilan novac je novac osiguran imovinom. 

U prvom dijelu ove serije od četiri dijela, objasnit ćemo zašto je novac izgubio podršku i zašto nam je potrebna stabilna alternativa. 

Stabilizirajte novac Stabilizirajte svijet

Dio 1: Što je pokvareno
Zašto nestabilan novac nije siguran za svijet i kako razumjeti monetarnu politiku
Dio 2: Što ljudi danas rade u vezi s tim?
Zaronite duboko u vrste alternativa monetarne politike koje nude stabilni novčići
Dio 3: Koji je pravi put naprijed?
Vodič za različite taktike zaštite od inflacije i kako se one mogu koristiti u stabilnim novčićima
Dio 4: Kako će izgledati budućnost?
Pogled na to kako će tokenizacija promijeniti ekosustav stablecoina
O našem sponzoru: Rezerva
Video koji objašnjava Reserve Protocol

Zašto je novac izgubio potporu

Monetarni sustav Bretton Woodsa

Sustav monetarnog upravljanja iz Bretton Woodsa posljednji je put da je neka država izdala valutu koja je bila poduprta imovinom. Zvao se zlatni standard. A od 1941. do 1971. druge su zemlje mogle otkupiti 35 dolara za uncu zlata. 

Razlog zašto je završilo bio je jednostavan. Vijetnamski rat naveo je SAD da troši više nego što je imao. I poput deponenata tijekom ere besplatnog bankarstva, nacije su izgubile vjeru u sposobnost američke vlade da poštuje isplate. No kako su se zahtjevi za otkupom američkih novčanica za zlato počeli povećavati, Federalne rezerve ukinule su politiku poštivanja tih otkupa. U načelu, odluka se ne razlikuje mnogo od centralizirane kripto mjenjačnice koja zamrzava isplate kada je na rubu nesolventnosti. Trebalo je vremena da se pronađe rješenje.

Ova odluka u kombinaciji s desetljećem vođenja neodrživih proračunskih deficita za vrijeme rata pridonijela je gospodarskoj recesiji i povijesnim razinama inflacije — dosegnuvši vrhunac 1976. godine od 12%. I dok je do kraja desetljeća vraćen, šteta američkom dolaru je učinjena. Ima izgubio 86% svoje kupovne moći budući 1971.

Kupovna moć jednog dolara tijekom vremena

izvor Officialdata.org

Uspon petro-dolara

In lipnja 1974, nedugo nakon uklanjanja dolara iz zlatnog standarda, SAD je sklopio dogovor sa Saudijskom Arabijom o određivanju cijene nafte u američkim dolarima. Ovaj sporazum je de facto stvorio naftnu vezanost za američki dolar. Zauzvrat, SAD je pristao na vojni savez koji je obećao oružje i vojnu pomoć Saudijcima. 

Ovaj trgovinski sporazum povećao je globalnu potražnju za dolarima, što je pokrenulo niz mrežnih učinaka koji su ga učvrstili kao svjetsku rezervnu valutu. 

Kako SAD izvozi inflaciju u druge zemlje

Budući da je SAD uspio zadržati svoj status svjetske rezervne valute, njegova inflacijska monetarna politika utjecala je na gospodarstva diljem svijeta.

S BDP-om od 20+ trilijuna dolara, procjenjuje se da SAD ima najveće gospodarstvo. Mnoge zemlje poput Kine i Turske izgradile su svoj gospodarski rast na rastućoj potražnji SAD-a za izvozom. Globalna potražnja za američkim dolarima kao rezervnom valutom u kombinaciji sa potražnjom američkih potrošača za nižim cijenama vrši pritisak na izvozno ovisna gospodarstva da devalviraju svoju valutu natjecati se za uvoz iz SAD-a. Dakle, ako se inflacija u SAD-u poveća kao tijekom prošle godine, tim zemljama postaje teže održavati niske cijene svojih dobara. Kako bi ostali konkurentni, na kraju donose nove monetarne politike koje povećavaju inflaciju po višoj stopi nego u SAD-u. 

Na primjer, turska godišnja inflacija popela se na novu 24-godišnju najvišu razinu od 85.51% u listopadu 2022. To je velikim dijelom rezultat povećanja stopa i duge povijesti monetarne politike usmjerene na održavanje niskih izvoznih cijena. Zemlje diljem svijeta osjetile su slične pritiske jer je strah od nesolventnosti pokrenuo nasilne napade na banke u Libanonu, Kini, Venezueli i Argentini.  

Svaki skok inflacije ima trajan učinak na kupovnu moć valute. Kao i s američkom inflacijom 1970-ih, teško je promijeniti smjer. Bez obećanja o povratku na monetarnu politiku valute osigurane imovinom, fiat sustav će nastaviti nagrizati kupovnu moć i sigurnost novca diljem svijeta.

Kako je jedna središnja banka mijenjala novac 

Osnovni problem ove priče nije samo to što je dolar izgubio svoju potporu, to je mehanizam koji to omogućuje. Erozija kupovne moći i sigurnosti diljem svijeta izravno je povezana s neobuzdanom sposobnošću centralizirane manjine da provodi monetarnu politiku. U konačnici je upravljanje i provedba te politike ono što određuje njezinu sudbinu i sigurnost. 

Kao i kod SAD-a, moć njegove provedbe leži u trgovinskim savezima koje podupire vojska. Oslobađa SAD od kontrola i ravnoteže s kojima se suočavaju druge zemlje i institucije, budući da ne postoji međunarodno regulatorno tijelo koje može progoniti kreatore politike Fed-a zbog pronevjere sredstava. Kao rezultat toga, svaka odluka koju donesu utječe na gospodarstva diljem svijeta. 

Što je monetarna politika i što je čini sigurnom? 

Na najosnovnijoj razini, monetarna politika je skup pravila ili odluka koje određuju kako se valuta stvara, uništava, podržava i upravlja. Na primjer, Fed stvara i uništava novac kroz svoje bilance. I upravlja protokom novca postavljanjem kamatnih stopa. 

Alternativni sustavi, poput Bitcoina, ugrađuju svoju politiku u kod. Može se promijeniti samo ako se većina mrežnih čvorova složi da ga račva. Kod određuje koliko će kovanica ikada postojati i postavlja uvjete potrebne za izdavanje i prijenos kovanica. 

Sigurnost monetarne politike mjeri se na dvije razine. Na prvoj razini, mjeri se stupnjem u kojem štiti svoju valutu od gubitka vrijednosti i pristupačnosti. Ljudi moraju moći koristiti svoj novac bez straha da će banka odbiti pristup ili da će haker ukrasti sredstva. I ti isti ljudi trebaju vjerovati da će vrijednost ostati dosljedna tijekom vremena.

Na drugoj razini, mjeri se načinom na koji se politika vodi. Ako politikom upravlja jedan entitet, kao što su Federalne rezerve, u odnosu na decentralizirani konsenzus, tada postoji veći rizik od gubitka potpore za robu poput zlata ili druge valute. 

Alternativno, ako je mehanizam upravljanja previše krut, možda neće moći zadovoljiti potrebe globalnog gospodarstva. Kritičari standarda bitcoina tvrde da nakon što se nagrade za blok postupno smanje, naknade rudarima neće biti dovoljne za poticanje raznolikog skupa validatora spremnih osigurati mrežu od 21 milijuna bitcoina. Oni tvrde da će se protokol u konačnici morati promijeniti ako želi dobiti široku primjenu.  

Stablecoin rješenje

Svaka digitalna imovina koja je klasificirana kao kripto valuta predstavlja alternativnu monetarnu politiku. Ali vrlo malo njih se usudilo osigurati veću stabilnost cijena od američkog dolara. Stablecoini su jedina klasa kriptovaluta koje pokušavaju pružiti stabilnu alternativu fiat sustavu — a neke čak nude veću zaštitu kupovne moći. 

Na primjer, u ožujku 2021., Reserve Protocol lansirao je svoj prvi stablecoin, Reserve Dollar (RSV) i aplikaciju Reserve kako bi pomogao ljudima u Latinskoj Americi da zaštite svoja sredstva za život od hiperinflacije. Kada lokalna nacionalna valuta raste 6% tjedno, inflacija od 2% do 8% godišnje za dolarski stablecoin nudi lakši i sigurniji način za očuvanje kupovne moći.

Trenutačno 670,000 25,000 registriranih korisnika pristupa više od 300 2 trgovaca, obavljajući transakcije s više od XNUMX milijuna dolara mjesečno s RSV stablecoinom — za razliku od većine količine u kriptovaluti, što je špekulacija, ovo je sve stvarna trgovina. Primarne namjene su obračun plaća, pXNUMXp plaćanja, doznake i kupnja trgovaca. Aplikacija Reserve dostupna je u Argentini, Venezueli, Panami, Peruu i Kolumbiji, a uskoro će biti lansirana u Meksiku. 

Zajednica koja stoji iza Reserve Protokola vjeruje da potreba za valutom otpornom na inflaciju i cenzuru nadilazi zemlje s hiperinflacijom. Čovječanstvo kolektivno troši previše vremena, i često ne uspijeva, kako bi dugoročno očuvalo svoju kupovnu moć. Svijet treba alternative za fiat i centralizirane novčane sustave, zbog čega je Reserve ažurirao svoj protokol tako da svatko može pokrenuti decentralizirani stablecoin podržan imovinom. Ali da bismo stvarno procijenili potencijal za uspjeh bilo kojeg od ovih novih ili postojećih stabilnih kovanica, moramo ispitati različite vrste postojećih stabilnih kovanica.

Gore sljedeće 

Pročitajte Vodič za investitore kroz stabilne novčiće naučiti kako mjeriti sigurnost monetarne politike izdavatelja stablecoina.