Mnoge blockchain tvrtke sada vjeruju da je regulacija neizbježna, ali postoji sve veća rasprava o tome gdje povući granicu između zaštite korisnika i gušenja životne snage iz industrije — ili tjeranja izvan Sjedinjenih Država.
"Sviđalo se to nama ili ne, regulacija dolazi", kaže mi Sheila Warren iz Crypto Council for Innovation tijekom intervjua uoči nedavne konferencije Collision u Torontu, Kanada.
Izvršni direktor industrijske lobističke grupe za blockchain tehnologiju objašnjava da su se mnoge tvrtke sada usredotočile na lobiranje za pravila koja im odgovaraju, umjesto da pokušavaju zaustaviti neizbježno.
Zašto promjena? Čini se da svaki tjedan donosi nove priče o rupama u zakonu, hakiranju i neuspjesima algo stablecoina - od popularnog Netflixovog dokumentarca QuadrigaCX do vrtoglavog svijeta miksera kripto transakcija i koraka koje je policija koristila za praćenje dvojice Amerikanaca optuženih za prodaju lažnih NFT-ova - povećana je regulacija počinje izgledati kao bolja ideja. I to ne samo za tvrtke, već i za zakonodavce koji su zabrinuti zbog ponovnog izbora. Čini se da ljudi vole slušati o kripto prijevarama i izgubljenom novcu... sve dok nije njihov vlastiti.
Čak i ako je regulacija neizbježna, pitanje kako i što regulirati i dalje je kontroverzno. Konkretno, koja će vrsta propisa i provedbe zapravo pomoći da se industrija održi pravednom i sigurnom za sudionike bez uništavanja jedinstvenih i revolucionarnih aspekata blockchaina ili njegovog pretvaranja u drugu verziju tradicionalnog financiranja?
Znači li regulacija razjašnjavanje 38 različitih razmatranja za četiri čimbenika koji definiraju sigurnost SAD-a? Kako bi bilo s definiranjem tko posjeduje koja prava u NFT-ovima? Ili možda to jednostavno znači slijediti primjer Wyominga i regulirati DAO-e?
Hodanje po liniji
Tjedan dana kasnije u samom Collisionu — tehničaru od 35,000 XNUMX ljudi u Ontariju — svalio sam se na stolac u mračnom dijelu ispred "kripto pozornice" za raspravu s izvršnim direktorom Ripplea Bradom Garlinghouseom o tome kako regulirati kriptovalute .
https://www.youtube.com/watch?v=Af1M1-ruVIY
Ironično, u oči me gleda stotinjak markiranih presvlaka za sjedala s upečatljivim bijelo-crnim logotipom Crypto.com, unatoč činjenici da Crypto.com nije registriran za rad kao platforma za trgovanje kripto imovinom u Ontario.
Prema Obavijesti osoblja Regulatorne organizacije investicijske industrije Kanade (IIROC) o kripto oglasima, Crypto.com-ovo brendiranje sjedala je legalno. Izbjegava izjave koje bi se mogle smatrati nepoštenima, obmanjujućima ili neadekvatno informativnima o riziku potrošača. Većina sudionika konferencije - globalna publika tehnoloških poduzetnika i izvršnih direktora - već je znala što znači "Crypto.com". Matt Damon bi mogao imati slobodan tjedan.
Oglašavanje je primjer kako regulatori imaju previše posla u pronalaženju delikatne ravnoteže između odvraćanja loših aktera i promicanja inovacija. Na primjer, Komisija za vrijednosne papire Ontarija (OSC) ovlaštena je štititi potrošače, istovremeno potičući nove tvrtke i konkurentna tržišta kapitala.
Kao dio mandata OSC-a, prethodno je objavio izvješće o sumnjivoj smrti izvršnog direktora QuadrigaCX-a Geralda Cottena i kako je nekadašnja najveća kanadska kripto mjenjačnica izgubila milijune svojih klijenata. Također je izbacio najveću svjetsku kripto burzu po količini, Binance, izvan provincije za rad bez dopuštenja.
Ovogodišnji planovi uključuju nastavak provedbe zakona o vrijednosnim papirima i suradnju s kripto tvrtkama kako bi ih natjerali da se registriraju za poslovanje u pokrajini, kaže OSC viši stručnjak za poslove JP Vecsi. “Još jedan prioritet bit će identificiranje i rješavanje pogrešnih informacija u oglašavanju, marketingu i društvenim medijima platforme za trgovanje kripto imovinom”, dodaje.
Sloboda donošenja užasnih investicijskih odluka
Na drugom kraju ljestvice postoji mnogo kripto libertarijanaca koji nisu uvjereni da je uopće potrebna velika regulacija. The Satoshi Island grupa pokušava uspostaviti libertarijansku "demokraciju temeljenu na blockchainu" na otoku u južnom Pacifiku (uz suradnju obližnjeg Vanuatua). Kova NFT-ove za državljanstvo, iako je proces usporen zahvaljujući padu kriptovaluta.
Lizaveta Akhvledziani, izvršna direktorica Chexyja — programa nagradnih kartica za iznajmljivače — naginje liberatarstvu uz nekoliko osnovnih pravila. Ona vjeruje da bi ljudi trebali moći ulagati u što god žele, bez obzira na rizik.
Sve što ulagači trebaju, kaže ona, pravila su protiv pranja novca i obrazovanje. Kad je kupila TerraUSD (UST), algoritamski stabilcoin povezan s LUNA-om koji bi sudar u svibnju 2022, shvatila je da je riskantno.
"Ako stvarno uđete tamo misleći da je bez rizika, ali ćete zarađivati 20% godišnje, vi ste idiot", kaže ona.
"Ono što se dogodilo bila je usrana situacija - puno je ljudi izgubilo puno novca... Ali ako je to samo tržišna dinamika, ne možete to samo regulirati jer je to protivno cijelom kripto stajalištu decentralizirane ekonomije."
SEC protiv Ripplea, saga koja je u tijeku
Jedan argument za proregulaciju je da bi usklađenost mogla biti lakša, povjerenje tržišta veće, a poslovanje lakše i profitabilnije nakon što vlade konačno izdaju jasne smjernice.
“Iako postoji mnogo libertarijanskih korijena u kripto, moje iskustvo je da većina aktera u kripto želi igrati po pravilima. Ali moramo znati koja su pravila,” rekao je Brad Garlinghouse iz Ripplea na konferenciji.
“Nevjerojatno je frustrirajuće biti građanin zemlje koja je iza gotovo svake druge zemlje u pružanju jasnoće oko kripto. Kanada je odobrila Bitcoin ETF. SAD nije. Mislim da ima toliko primjera u kojima SAD nije bio u korak s drugim gospodarstvima G7.”
Ripple se trenutačno bori s američkom Komisijom za vrijednosne papire zbog tvrdnje potonje da je prodaja XRP-a bila investicijski ugovor prodan kao vrijednosni papir bez prospekta. Slučaj bi postavio važan presedan za druge tvrtke, a Garlinghouse je rekao da se bori i za svoju tvrtku i za cijelu industriju.
“SEC je čekić, a kada ste vi čekić, sve izgleda kao čavao”, rekao je Garlinghouse. “Trenutni predsjednik SEC-a rekao je kako misli da je vjerojatno sve osim Bitcoina vrijednosni papir. To bi moglo biti vrlo negativno za američku kriptoindustriju. To je razlog zašto se puno ljudi seli izvan SAD-a kako bi gradili i ulagali u razne kripto projekte… Ako zemlja u kojoj se nalazite otežava postizanje uspjeha, odlazite na druga mjesta.”
Prema Garlinghouseu, plima se već pomaknula na zapadnoj obali Sjedinjenih Država. “Mislim da je velika promjena koja se dogodila to što je Silicijska dolina imala prednost u pogledu tehnološkog talenta. To danas jednostavno nije istina”, kaže.
Stavljajući svoj novac na usta, Ripple otvara ured u Torontu. Coinbase se širi u Europi, unatoč otpuštanju 18% američke radne snage u lipnju. Binance se također planira vratiti u Ontario do 2024. registracijom pri IIROC-u, nacionalnoj regulatornoj organizaciji, čime će preskočiti proces registracije u pokrajini.
Američki računi na stolu
Sad is krećemo prema propisima, samo polako. Voditeljica javne politike Ripplea Sue Friedman kaže da su oboje predloženi dvostranački Zakon o digitalnoj robnoj razmjeni i Lummis–Gillibrandov zakon o odgovornim financijskim inovacijama dobra su polazna točka, ali SAD zaostaje za drugim zemljama, uključujući Ujedinjeno Kraljevstvo i Singapur.
Warren iz Crypto Council for Innovation se slaže. "Nitko ne čeka da SAD djeluje", kaže ona. Za sada je usredotočena na države poput Delawarea, kao i na Europu, Indiju, Australiju, Dubai, Singapur i Bahame, koje sve prihvaćaju inovativnije propise koji stvaraju sigurnost za poduzeća. Nedavno na Bahamima bijeli papir o budućnosti digitalne imovine u zemlji ponovio je cilj zemlje da poboljša "privlačnost Bahama kao dobro regulirane jurisdikcije u kojoj dobro vođeni poslovi digitalne imovine, bilo koje veličine, mogu poslovati, rasti i napredovati."
To znači poticanje građana da koriste digitalnu valutu središnje banke otoka za poslovanje, pa čak i za plaćanje poreza. UK više nedavno je objavio prijedlog zakona kojim se Ministarstvu financija dopušta reguliranje imovine digitalne namire, uključujući plaćanja, pružatelje usluga i nesolventnost.
Međutim, Warren upozorava da jasniji propisi neće uvijek biti od koristi blockchain tvrtkama. Ton Singapura je krenuo od udvaranja blockchain tvrtkama i reklamiranja sebe kao kripto središta do mnogo strožijeg regulatornog režima.
"Kako se Monetarna uprava Singapura približava otkrivanju onoga što želi učiniti za digitalne valute središnje banke, vidimo sve manju otvorenost na neki način prema kripto."
Uz Lummis–Gillibrand račun na čekanju do sljedeće godine, vremenski okvir za američke propise još uvijek nije poznat. Međutim, ono što joj je jasno jest da kriptovalute neće iznenada nestati s radara.
“Naše je mišljenje da smo zapravo spremni za regulaciju u mnogim slučajevima. Nitko ne želi vidjeti čupanje tepiha”, kaže ona.
“Nitko ne želi vidjeti kako prevaranti napreduju osim ako oni nisu prevaranti. To ruši cijelu industriju i stvara nam loš glas.”
Regulatori bi trebali pomoći ljudima da prepoznaju prijevare i potencijalna povlačenja tepiha, kaže ona.
“Donekle, industrija može pomoći i voljna je pomoći u tome. S druge strane, moraju postojati neke smjernice kako to učiniti. Svatko tko viče na Twitteru nije od pomoći. Nitko ne može razlikovati tko je vjerodostojan. Za sve koji kažu 'Terra LUNA je rizična', imate nekoga tko će tetovirati psa,” rekla je, misleći na tetovažu zavijajućeg vuka LUNA koju je napravio CEO Galaxy Digitala Mike Novogratz samo nekoliko mjeseci prije kolaps stabilcoina.
Oh Kanada!
Poput Crypto Council for Innovation, Canadian Web3 Council također zagovara odgovornu regulaciju blockchaina, no čekanje će vjerojatno biti dugo iu Kanadi. Prošlog travnja kanadska savezna vlada najavila je reviziju zakonodavstva financijskog sektora za koju će trebati pet godina.
Prema dužnosniku Ministarstva financija, fokus će biti na digitalizaciji novca i održavanju stabilnosti i sigurnosti financijskog sektora, počevši od digitalnih valuta, uključujući regulaciju kriptovaluta i stabilnih kovanica i uspostavu CBDC-a.
Budući da se odjel planira konzultirati sa dionicima i Kanađanima, Web3 Vijeće će vjerojatno imati puno toga za reći. Vlada će također slušati svoje međunarodne kolege i uskladiti svoje propise s međunarodnim standardima i najboljom praksom, kakvi god oni bili.
Kanada barem ima neke jasnije smjernice i pravne presedane od SAD-a, ali čekanje na jasne propise nije idealno ni u jednoj zemlji budući da najgori propisi mogu uopće biti bez propisa.
Prema docentu Ryanu Clementsu s Pravnog fakulteta Sveučilišta u Calgaryju, propisi stvaraju sigurnost za ulagače i povećavaju obujam kriptotrgovine, cijene i ukupan broj korisnika. Nedostatak propisa čini suprotno, potiskujući i neodlučne amaterske ulagače i profesionalne trgovce. To znači da manje ljudi gubi svoju ušteđevinu i manje Netflixovih specijaliteta o prijevarama, ali i manje VC-a i državnog financiranja za inovacije.
Ne slažu se svi s ovim gledištem, a drugi znanstvenici postavljaju pitanje štete li strogi propisi zaista inovacijama i ulaganjima (ali ne i samoj trgovini). Nedavna studija pokazala je da, iako su najave novih propisa i provedbenih mjera značajno utjecale na cijene ETH-a i BTC-a posljednjih godina — kao kad je Kina zabranila ICO-e 2017. — ni negativne ni pozitivne objave nisu imale značajan učinak na trgovanje volumen tih kriptovaluta, bilo u zemljama koje daju najave ili globalno.
Iako ove najave zapravo ne plaše trgovce, studija pokazuje da guraju tvrtke. Trgovcu je relativno lako promijeniti razmjenu u odnosu na tvrtku koja seli u fizičko poslovanje, kao kad je Kraken napustio New York 2015., a Deribit otišao iz Nizozemske u Panamu 2020.
U međuvremenu, potiskivanje inovativnih tvrtki moglo bi biti jednako ograničavajuće za gospodarstvo neke zemlje kao i njihovo nepuštanje unutra. Garlinghouse je rekao da 95% Rippleovih kupaca nisu korisnici iz SAD-a, što znači da bi puno potencijalnih prihoda moglo završiti u američkom gospodarstvu ako tvrtka dopušteno je tamo djelovati unutar jasnog okvira.
Binance.US ne očekuje da će kolektivne tužbe protiv njega uspjeti
Kao i Ripple, Binance.US se također suočava sa pravnim postupkom koji bi se potencijalno mogao izbjeći jasnijim propisima. Nakon što je Terra blockchain ekosustav propao, niz grupne tužbe u nekoliko država tvrdio da je tvrtka obmanula ulagače o uključenom riziku ulaganja.
"Lijep i užasan dio Amerike je što možete tužiti bilo koga za bilo što", rekao je Brian Shroder iz Binance.US publici Collisiona.
"Na našoj platformi zapravo nikada nismo naveli LUNU." Dodao je da postupak dubinske analize tvrtke prije uvrštavanja projekta novčića ili tokena na burzu zahtijeva dane istraživanja koji uključuju upitnike, unutarnje i vanjske savjetnike, odbor za uvrštavanje sastavljen od višefunkcionalnog tima za usklađenost sa zakonima i poslovanje te jednoglasno glasovanje. Sve što treba reći, nije zabrinut.
Ali da je vlada uopće regulirala postupak dubinske analize i kriterije, tužbe bi se vjerojatno mogle izbjeći, ili bi barem Binance.US mogao opravdati svoj postupak rekavši da je slijedio pravila.
Jedan od načina na koji se tvrtke nose s rizikom i čekanjem propisa je zapošljavanje bivših regulatora iz SEC-a i kanadskog Ministarstva pravosuđa. Ti su zaposlenici od pomoći pri provođenju analize okvira SEC-a od 38 razmatranja za Howeyjevu analizu s četiri faktora koja se koristi za utvrđivanje jesu li potencijalne ponude tokena vrijednosni papiri u SAD-u, a koju je povjerenica SEC-a Hester Peirce usporedila sa slikom Jacksona Pollocka.
Rippleov Friedman također želi pojašnjenje tih čimbenika. "Cilj za sve nas je da možemo napraviti test, da više ljudi primijeni čimbenike i dođemo do sličnog zaključka", kaže ona.
U Collisionu, Shroder je rekao da opsežni Lummis–Gillibrandov zakon vjerojatno neće biti usvojen takav kakav jest, ali je mogao vidjeti da će se dijelovi o stabilnim coinima izvući i usvojiti odvojeno zbog nedavne medijske pažnje, potrebe da se zaštite potrošači i želje političara biti reizabran.
"Kad god su potrošači oštećeni ili pogođeni, Kongres nastoji ubrzati ili obratiti pozornost", rekao je.
“Ovo je odjek bankarstva iz 1930-ih. To je isti proces koji je doveo do propisa poput [Savezne korporacije za osiguranje depozita]."
"Hoćemo li imati FDIC za kripto?" razmišljao je Shroder. "Vjerojatno ne, ali tko zna kakve propise možemo vidjeti kako bi industrija bila sigurnija" - i, naravno, profitabilnija.
Izvor: https://cointelegraph.com/magazine/2022/08/01/cleaning-crypto-how-much-enforcement-needed