U posljednja 24 sata pojavili su se novinski izvještaji da je ugovor vrijedan 40 milijardi dolara Nvidia-Arm, koji se svrstava među najskuplje tehnološke poslove ikada, u opasnosti. Nvidia je navodno spremna odustati zbog regulatornog pritiska. Pitanje je što to znači za tehnološke M&A ako se ovaj dogovor raspadne?
Ne zaboravimo da je prošle godine u ovo vrijeme Visa prekinula ugovor vrijedan 5.3 milijarde dolara za stjecanje Plaida nakon što ga je Ministarstvo pravosuđa SAD-a bolje pogledalo nego što je učinilo diva kreditnih kartica ugodnim. Upravo prošlog mjeseca, britanski antimonopolski nadzornik objavio je da zadržava Microsoftovu predloženu akviziciju Nuance Communications vrijednu 20 milijardi dolara. Taj dogovor ostaje u limbu dok odlučuje što će s njim, a postoji i mogućnost da će i Državno tijelo za tržišno natjecanje i tržište (CMA) pokrenuti istragu.
Vrijedi napomenuti da su vlasti EU-a prošli mjesec dogovorile sporazum bez uvjeta.
Sada se Nvidia suočava s mnogo širim regulatornim nadzorom jer se međunarodni regulatori brinu da će kombinirane tvrtke promijeniti konkurentsku ravnotežu na tržištu čipova.
Geoff Blaber, glavni izvršni direktor u analitičarskoj tvrtki CCS Insight, kaže da se ovaj dogovor suočio s teškim regulatornim preprekama otkako je objavljen, te ga ne čudi što je Nvidia odlučila odustati.
“Nvidia-Arm ugovor se od početka suočio s intenzivnim ispitivanjem i pritiskom i ne čudi da je ugovor u opasnosti od kolapsa. Pronalaženje načina da se umire regulatori uz zadržavanje vrijednosti i opravdavanje cijene od 40 milijardi dolara pokazalo se velikim izazovom”, rekao je Blaber.
Dodao je da bi tvrtka mogla pokušati alternativni izlaz, ali neće osigurati istu stopu povrata za investitore koju bi imao Nvidia ugovor. “Također se pokazalo remetilačkim za Arm i njegov ekosustav u tom procesu. IPO je alternativni put, ali je malo vjerojatno da će Softbanku (Armov primarni ulagač) osigurati usporediv povrat.”
Patrick Moorhead, osnivač i glavni analitičar u Moor Insight & Strategies, slaže se da to Arma stavlja u težu financijsku poziciju, ali vidi kako Nvidia izlazi prilično neozlijeđena, čak i ako nije bila u mogućnosti dobiti tvrtku koju je željela.
“Za Arm to znači IPO i nešto slabiju tvrtku bez Nvidijine kapitalizacije. Za Nvidiju je to uobičajeno. Nvidia dobiva arhitektonsku licencu ako se dogovor raspadne, što znači da može, bez naknade za licencu, kreirati vlastite prilagođene CPU-e, što tvrtku dovodi u dobro stanje bez obzira što se dogodi u ovom poslu.
To bi mogao biti veliki dio zašto je Nvidia s toliko regulatornog nadzora jednostavno odlučila da više nije vrijedna truda, pogotovo zato što bi u biti mogla dobiti svoj kolač i pojesti ga i mogla bi uložiti tih 40 milijardi dolara u druga područja ulaganja kako bi potaknula rast u budućnosti.
Moglo bi biti da je ovo jedinstvena situacija i da zapravo nema puno utjecaja na širi krajolik M&A, ali kako vidimo pažljiviji nadzor poslova i stalne antimonopolske napore u SAD-u koji uključuju veliku tehnologiju, to se svakako osjeća kao da bi ovdje moglo biti više od jedne tvrtke koja se umorila od birokratskog procesa.
Govorilo se o tome da vlade općenito gledaju na tehnološke sporazume pomnije nego u prošlosti, ali s obzirom da je EU sve osim gumenog pečata na sporazumu Microsoft-Nuance, to bi moglo ovisiti o mehanici svakog posla, uključenim tvrtkama, a posebno o percepciji utjecaj na konkurentsku ravnotežu.
Izvor: https://finance.yahoo.com/news/40b-nvidia-arm-deal-dead-213636792.html