Vrijeme je za kupnju obveznica El Salvadora, kaže Morgan Stanley

Morgan Stanley nazvao je euroobveznice koje je izdao El Salvador po njihovim trenutnim razinama cijena prilikom kupnje djelomično zbog nedavnog pada kriptovalute koji je srušio vrijednost posjeda bitcoina u zemlji. Unatoč velikom dugu, vlada bi mogla nastaviti "muljati" najmanje godinu dana, a da ne podmiri isplate svojih obveznica, rekla je investicijska banka.

Loši scenariji se naplaćuju

Usred potencijalno jednog od najgorih medvjeđih tržišta u kripto povijesti, prva zemlja koja je uzela Bitcoin kao svoje zakonsko sredstvo plaćanja zapala je u duboke financijske nevolje. Financijske poteškoće El Salvadora očituju se u naglo palim cijenama obveznica, koje se djelomično pripisuju njegovoj izloženosti primarnoj kriptovaluti. Za kontekst – državna obveznica za 2027. pala je 32 centa na dolar na 28 centi ove godine, dotaknuvši rekordno nisku vrijednost od 26.3 centa prošlog petka, primijetio Bloomberg.

Neposredni stres pred predsjednikom El Salvadora Nayibom Bukeleom je da dođe do 800 milijuna dolara za isplatu obveznica koje dospijevaju u siječnju 2023. S referentnim obveznicama koje dospijevaju 2032. s prinosom od 24%, cijene obveznica su pale u skladu s drugim posrnulim gospodarstvima poput Ukrajine, Argentine itd.

Simon Waever – globalni voditelj suverene kreditne strategije za tržišta u nastajanju u Morgan Stanleyju – ima relativno optimističan pogled na ekonomske izglede El Salvadora, rekavši da zemlja vjerojatno neće ići prema bankrotu usred smanjene globalne likvidnosti. Prema njegovim procjenama, cijena obveznice za 2027. trebala bi biti 43.7 centi za dolar.

"Tržišta očito određuju cijene u visokoj vjerojatnosti scenarija autarkije u kojem El Salvador pada, ali nema restrukturiranja."

Općenito negativno raspoloženje proliveno na izglede zemlje navodno je povezano s Bukeleovom eruptivnom promjenom politike, u rasponu od usvajanja Bitcoina kao zakonskog sredstva plaćanja do najave pokretanja BTC obveznica. Unatoč nedavnom porastu imovine, njezina je vrijednost pala preko 50% otkako je El Salvador obavio svoju prvu kupnju u rujnu prošle godine.

MMF je bio posebno nezadovoljan Bukeleovim pro-kripto stavom, urgencija zemlja odustati od njegova usvajanja i tvrdeći da taj potez nameće značajne rizike za financijsku stabilnost.

Opetovano odgođene bitcoin obveznice

Kada je vlada El Salvadora u studenom prošle godine objavila plan izdavanja obveznica potpomognutih Bitcoinima u vrijednosti od milijardu dolara, cilj joj je bio donijeti nešto gotovine za svoje posrnulo gospodarstvo. Prihodi dobiveni od obveznica bit će usmjereni na potporu toliko razvikanog "Bitcoin grada", kao izvijestio by Kriptokrumpir ranije.

S obzirom na trenutno loše tržišno stanje, vlada je odgođena lansiranje više puta tijekom proteklih mjeseci budući da bi visoka volatilnost Bitcoina mogla potencijalno pogoršati problem duga zemlje.