Zajmovi bez kolaterala imaju ogroman potencijal da ih poremeti DeFi. Dusk Network ima rješenje za uvođenje u lanac potpuno reguliranih kolateraliziranih zajmova.
Decentralizirane financije (DeFi) nastavljaju se razvijati i vidimo sve više usluga, alata i proizvoda koji dolaze u igru kako bi se zadovoljile potrebe DeFi zajednice. AMM-ovi, stabilni novčići i kolateralizirani zajmovi samo su neki od njih, a svaki od njih razvija DeFi ekosustav na takav način da u lanac dovede tradicionalnu financijsku uslugu.
Izazovi usklađenosti/regulacije ostaju u ovom prostoru, a uskoro će se implementirati MiCA regulacija za jednog. Unatoč tome, DeFi nastavlja rasti i razvijati se te je postao ključni dio blockchain ekosustava.
Nedovoljno osigurani zajmovi jedan su od najnovijih koncepata koje je poremetio svijet DeFi-ja. To je ključna značajka RegFi-ja (regulirane financije), ali u sferi DeFi-ja još uvijek se razrađuje faza otkrivanja kako pokrenuti, isporučiti i održati održivo tržište zajmova s nedostatkom kolaterala.
Ortogonalno trgovanje i njegov nedovoljno osigurani zajam
Nedavno je otkriveno da Orthogonal Trading ima nedovoljan kolateralizirani zajam iz fonda kojim upravlja M11, a izdan je putem alata Maple Finance. Maple Finance i M11 otkrili su da je Orthogonal krivo prikazao stanje svojih financija nakon debakla FTX-a, i kao i mnogi drugi, imali su problema s likvidnošću i stoga su zatražili zajam. Od kada je zatražila kredit, tvrtka je postala nesolventna.
Primjer Orthogonala pokazuje da su zajmovi s nedostatkom kolaterala nešto što DeFi mora ispraviti prije nego što postane realna opcija za financiranje u lancu i izvan njega.
Imperativ je razumjeti da ne možemo jednostavno koristiti metode koje se koriste u RegFi-ju bez njihove prilagodbe kako bi odgovarale DeFi-ju i njegovim specifičnim potrebama. Njih dvoje se uvelike razlikuju u smislu tehnologije, načina poslovanja, a proizvodi koji su primjenjivi u RegFi-ju ne mogu se jednostavno replicirati u DeFi-ju bez njihovog prilagođavanja.
Nedovoljno osigurani zajmovi igraju ulogu u DeFi-ju i neophodni su, a Dusk je jedan od rijetkih, ako ne i jedini protokol koji to može uspješno uvesti u DeFi ekosustav.
Razumijevanje nedovoljno osiguranih zajmova i zašto su potrebni u DeFi-ju
Kolateralizirani zajmovi
Prije nego što uđemo u nijanse nedovoljno kolateraliziranih zajmova, potrebno je istražiti njihovu suprotnost, kolateralizirane ili ponekad prekomjerno kolateralizirane zajmove. Zajmovi s prekomjernim kolateralom popularni su unutar DeFi-ja i odnose se na zajam u kojem stavljate svoje kriptovalute kao kolateral i možete posuditi uz to.
Primjer je deponiranje 10,000 $ ETH-a, a zatim posuđivanje stabilnih kovanica u vrijednosti od 9,000 $ za to. Kada zajmoprimac otplati zajam, dobiva natrag svoje $ETH. Ako zajmoprimac ne može otplatiti svoj zajam ili ako vrijednost kolaterala padne ispod određenog praga u usporedbi s onim što je posudio, kolateral se likvidira radi otplate zajma.
Kolateralizirani zajmovi bili su ključni u razvoju DeFi-ja. Ponuda zajmova u lancu je prednost jer se likvidacije izvršavaju u lancu pametnim ugovorima, što ih čini mnogo učinkovitijima i jednostavnijima – ako pozicija zajmoprimca padne ispod 1, pozicija se likvidira.
Potkolateralizirani zajmovi
Nedovoljno osigurani zajmovi su zajmovi u kojima ne stavljate puni iznos zajma kao kolateral prije nego što možete posuditi sredstva. Jednostavan primjer ovoga je industrija hipoteka. Pojedinci koji žele kupiti kuću najčešće nemaju likvidnosti da je u cijelosti plate pa se obraćaju banci za kredit.
Banke provjeravaju kreditnu povijest i prihod potencijalnog kupca i temelje svoju odluku o dodjeli kredita na takvim podacima. Banke ipak zahtijevaju određeni postotak kao depozit prije nego što posude ostatak. Ako osoba ne bi vratila kredit, banka bi zaplijenila kuću i prodala je kako bi nadoknadila svoj novac.
Ove vrste zajmova omogućuju gospodarstvu rast dopuštajući pojedincima da osiguraju financiranje. Uz osigurano financiranje, pojedinci mogu ulagati u imovinu za koju se očekuje da će rasti. Osim toga, korištenje posuđenih sredstava na mnogo načina potiče gospodarsku aktivnost i potiče rast.
Jedno od ključnih pitanja u kripto i DeFi-ju sada je to što nije lako stvoriti vrijednost. Da, možemo pretvoriti fiat u kripto tokene i možemo premještati sredstva, mijenjajući ih između njih, ali to je ograničeno unutar DeFi sandboxa. Kako bi DeFi pružio održivu alternativu RegFi-ju, mora razviti i prilagoditi svoje mehanizme zajma s nedostatkom kolaterala umjesto da se samo oslanja na novi novac koji dolazi u lancu iz fiata u kripto imovinu
Što nije bilo u redu s ortogonalnim trgovanjem?
Tvrtka je bila nesolventna, ali je bila u mogućnosti lažno prikazati stanje svojih financija i uzeti kredit koji nije mogla vratiti. RegFi ima mnoge mehanizme za podršku zajmovima s nedostatkom kolaterala, kao što su banke i regulatori koji provode kreditne provjere, i unatoč tim mehanizmima, još uvijek mogu pogriješiti.
U slučaju Orthogonal Tradinga, njihovo "pogrešno predstavljanje njihove financijske pozicije" dovelo je do situacije u kojoj se kreditni fond kojim upravlja M11 sada suočava s neotplativim dugom u kojem teret povrata tog duga pada na zajmodavca.
U RegFi-ju, kada se novac posuđuje zajmoprimcu, a zajmoprimac ne može otplatiti taj dug, teret pada na zajmodavca. Postoje neke radnje koje možete poduzeti da povratite svoja sredstva, ali to se možda nikada neće dogoditi. Zajmodavci moraju uzeti u obzir dva vanjska faktora kada odlučuju posuditi novac:
- imovina koja se amortizira
- pogrešnu procjenu ili lažno predstavljanje imovine
Budući da rizik leži na zajmodavcima, mnogi su konzervativni kada odlučuju kome posuditi novac, što otežava tvrtkama pristup potrebnom financiranju, dok oni koji mogu osigurati čistu kreditnu povijest imaju lak pristup likvidnosti.
Zajmovi prekomjerno kolateralizirani, on-chain zajmovi to poništavaju jer zajmoprimci moraju osigurati kolateral unaprijed i ako nisu u mogućnosti otplatiti zajam ili vrijednost njihovog kolaterala padne ispod vrijednosti onoga što su posudili, automatski se likvidiraju. Rizik u ovom slučaju pada na zajmoprimca, a pametni ugovor će automatski izvršiti likvidaciju.
Dusk čvrsto vjeruje da možemo imati najbolje od oba svijeta – učinke zajmova bez kolaterala RegFi koji olakšavaju rast, ali uz učinkovitost pametnih ugovora koji se koriste u zajmovima s prekomjernim kolateralom.
Rješenje Dusk Networka
Duskov je cilj poboljšati financije uvođenjem regulacije u DeFi, a jedan od načina da se to postigne je nuđenje zajmova s nedostatkom kolaterala koji jačaju gospodarstvo, u lancu, na učinkovit način i na način koji otvara kripto sandbox.
Dusk je Layer-1 blockchain koji ima ugrađenu regulatornu usklađenost i uspostavlja novi koncept reguliranog DeFi-ja (RegDeFi). Regulirani DeFi otvara kripto sandbox tradicionalnom svijetu financija, dok tradicionalnim financijskim institucijama pruža pristup blockchain tehnologiji. Kako se ova dva svijeta spajaju, vrijednosni papiri, obveznice i drugi financijski proizvodi mogu se tokenizirati i unijeti u lanac.
RegFi se trenutačno suočava s izazovom zbog nedostatka homogenosti između sredstava. U biti, kuća nije isto što i vrijednosni papir koji se razlikuje od fiata. U svijetu blockchaina to nije problem – oni su samo bajt-kodirani podaci.
Tokenizacijom tradicionalne imovine možemo riješiti ovaj problem. Ako se imovini može pripisati vrijednost, ona se može integrirati u lanac i imati istu podudarnost kao sva druga imovina. Ali što bi to moglo ponuditi financijskom sektoru? To znači da možemo imati kapitalnu učinkovitost premalo kolateraliziranih zajmova s tehnološkom učinkovitošću blockchaina.
RegDeFi – kada se primijeni na tržište zajmova i posuđivanja – uklanja mnoge probleme. Vanjski učinci s kojima se susreću zajmodavci uklanjaju se, a rizik za zajmodavce se smanjuje budući da teret regresa imovine pada na zajmoprimca ako zajmoprimac ne može otplatiti zajam.
No, s obzirom na nesigurnu poziciju u kojoj se nalazimo u svijetu digitalne imovine, jedno od najvažnijih pitanja koje uklanja je mogućnost tvrtki da lažu i lažno prikazuju svoju financijsku poziciju. Nadalje, a neki bi tvrdili da je najvažnije, uklanja potrebu za centraliziranim entitetom.
Praktično, RegDeFi bi se primijenio na sljedeći način:
Ako uzmete zajam za kupnju kuće, on se može tokenizirati i tako omogućiti on-chain zajmove za imovinu koja je prethodno bila izvan lanca. Kuća je sada na lancu i povezana s digitalnim identitetom. Roba iz stvarnog svijeta i tradicionalni vrijednosni papiri također su nominalni i stoga se njima može trgovati u lancu.
Zajmodavci sada mogu preuzeti imovinu povezanu s identitetom zajmoprimca i na taj način DeFi može napredovati izvan svijeta kripto i postati RegDeFi.
Kako će nedovoljno osigurani krediti promijeniti DeFi?
Kao što je prethodno objašnjeno, zajmovi s nedostatkom kolaterala izgradili su gospodarstvo dopuštajući pojedincima, poduzećima i industrijama rast na temelju obećanja budućih povrata. Uz tehnologiju Dusk Networka i usklađenost s propisima, to se može uključiti u lanac.
Potencijal je beskrajan. Možemo li u budućnosti kupiti imovinu koristeći $ETH kao depozit? Koliko će tradicionalne financijske institucije postati učinkovite i transparentne? Koliko će se poslova izgraditi zahvaljujući kreditima dobivenim putem RegDeFi-ja?
No, što je najvažnije, kako će se zajmoprimci ponašati znajući da njihovim zajmom upravlja pametni ugovor – koji se automatski izvršava kada se ispune određeni uvjeti – a ne ljudi kojima se može lagati i manipulirati? Konačno, postoji način da se premosti jaz između on-chaina i off-lanca.
Izjava o odricanju odgovornosti: Ovaj je članak dostupan samo u informativne svrhe. Ne nudi se niti se namjerava koristiti kao pravni, porezni, investicijski, financijski ili drugi savjet.
Izvor: https://cryptodaily.co.uk/2023/01/mass-adoption-means-regulated-undercollateralized-defi-loans