(Bloomberg) — Microsoftova kupnja Activision Blizzard Inc. je zapela, ali neki trgovci se klade da će posao na kraju ipak proći. Ako su u pravu, može se zaraditi ozbiljan novac, s obzirom da su dionice kompanije za videoigre još uvijek gotovo 20% ispod ponuđene cijene.
Najčitanije s Bloomberga
Stroži američki antimonopolski regulatori, niz potrebnih međunarodnih odobrenja, veliki pad tehnoloških dionica i veličina posla od 69 milijardi dolara pridonijeli su tome da razlika između Activisionove cijene i Microsoftove ponude od 95 dolara po dionici ostane uporno velika. To ga je učinilo jednom od potencijalno najunosnijih prilika za arbitre koji spekuliraju o akvizicijama.
Povećana pažnja koju američki regulatori pridaju velikim tvrtkama, posebno u tehnologiji, rezultirala je duljim razdobljem između objave posla i njegovog konačnog sklapanja, povećavajući rizik od raspada transakcije.
"S obzirom na samu veličinu posla i pojačanu antimonopolsku kontrolu prema velikim tehnološkim igračima, to u konačnici uzrokuje vrlo veliko širenje", rekao je Julian Klymochko, glavni investicijski direktor u Accelerate Financial Technologies Inc.
Microsoft je najavio akviziciju Activisiona u siječnju i rekao da očekuje da će je dovršiti u godini koja završava 30. lipnja 2023. A Broadcom Inc. je rekao da namjerava završiti svoje preuzimanje VMware Inc., vrijedno 61 milijardu dolara, najavljeno u svibnju, do listopada. 2023.
Prosječni godišnji marže transakcija u SAD-u, koji nude mjerilo rizika od kolapsa transakcija, skočili su iznad 15% s oko 10% na početku godine, prema podacima Susquehanna International Group. Do toga je došlo usred sve većeg straha od propasti posla ili ponovnog određivanja cijena i viših troškova za držanje rizičnih pozicija.
Da budemo sigurni, jedan od najširih arbitražnih raspona u tehnološkim spajanjima nema nikakve veze s regulatornim preprekama.
Elon Musk pokušava odustati od svoje 44 milijarde dolara vrijedne akvizicije Twittera Inc., a kompanija ga tuži kako bi iznudila završetak posla. Dionicama Twittera trguje se po cijeni od 41 USD u odnosu na dogovorenu cijenu od 54.20 USD, nudeći dobitak od 32% ako transakcija prođe kako je dogovoreno.
Pod vodstvom Line Khan, Savezna komisija za trgovinu već je tužila dva velika preuzimanja. Zalagala se za snažniji pristup reviziji velikih tehnoloških poslova, tvrdeći da tvrtke u industriji mogu iskoristiti svoju dominaciju u jednoj poslovnoj liniji kako bi stekle moć na drugim tržištima.
Pad u tehnološkom sektoru također nije pomogao s rasponima poslova. Indeks Nasdaq 100 pao je 19% ove godine, prisiljavajući ulagače da cijene veći rizik pada dionica Activisiona ako se posao raspadne, rekao je Klymochko.
S obzirom na duljinu vremena do očekivanog zatvaranja kupovine Activisiona, dionice moraju izdržati veću volatilnost barem još nekoliko kvartala vezanih uz tok vijesti o tvrtki i opću tržišnu uspješnost.
Međutim, postoji "relativno jak konsenzus da bi ovaj dogovor trebao proći", rekao je Cabot Henderson, tržišni strateg u Jonestradingu. Čini se da se Wall Street slaže s tim da je 26 od 32 analitičara koji prate dionice odredilo svoju 12-mjesečnu ciljanu cijenu na 95 dolara ili više.
A investitor Warren Buffett kupio je udio od oko 9.5% u Activisionu u arbitražnoj okladi za spajanje. Ovaj 91-godišnji milijarder ima oko sedam desetljeća iskustva u arbitraži, uključujući i tehnološke tvrtke: kupio je dionice Red Hat Inc. prije nego što ju je 2019. kupio International Business Machines Corp.
Prošlog tjedna, analitičar MoffettNathanson LLC Clay Griffin nadogradio je Activision na bolji. "Iako bismo odbacili ideju da će Microsoft svakoga dana zatvoriti Activision, vidimo snažno obrazloženje zašto bi to u konačnici trebalo", napisao je.
Tehnička karta dana
Nasdaq 100 se gromoglasno vraća s najniže razine u lipnju, porastao je za 19% nakon porasta u srijedu. Tehnološke dionice bilježe oporavak nakon niza otpornih izvješća o zaradi usred rastuće zabrinutosti zbog usporavanja globalnog gospodarstva. Posljednje povećanje pomoglo je tehnološki bogatom indeksu da dobije više od 2 trilijuna dolara tržišne vrijednosti. Indeks je nastavio rast u četvrtak, porastao je za 0.3%.
Najpopularnije tehnološke priče
Alibaba Group Holding Ltd. predvodio je rast kineskih tehnoloških dionica u četvrtak jer su se ulagači promijenili uoči njezinih kvartalnih rezultata, iako je ostao oprez u pogledu brojnih prepreka na putu.
SoftBank Group Corp. prikupio je čak 22 milijarde dolara u gotovini prodajom unaprijed plaćenih terminskih ugovora korištenjem dionica Alibabe, izvijestio je Financial Times pozivajući se na dokumente u koje je imao uvid.
Activision Blizzard i NetEase Inc. torpedirali su igru za pametne telefone World of Warcraft koja je bila u razvoju tri godine, postavljajući pitanja o jednom od najunosnijih poslovnih odnosa u industriji.
EBay Inc. izvijestio je o prihodima u drugom tromjesečju koji su nadmašili očekivanja i optimističnim izgledima za profit, što je dokaz da novi fokus na luksuzne predmete i kolekcionarske predmete pomaže nadoknaditi usporavanje prodaje i prometa kupaca.
Apple Inc. očekuje da će odgoditi svoje sljedeće veliko ažuriranje softvera za iPad za oko mjesec dana, poduzimajući neobičan korak da ga ne objavi u isto vrijeme kad i novi softver za iPhone, prema ljudima koji poznaju to pitanje.
Azijski divovi čipova zaostaju u porastu cijena dionica koje su organizirali njihovi globalni konkurenti tijekom prošlog mjeseca, a ta se razlika vjerojatno neće lako smanjiti.
Nintendo Co. je u srijedu izvijestio o zaradi u prvom tromjesečju lošijem od očekivanog jer slabiji jen nije uspio nadoknaditi pad prodaje hardvera i softvera.
(Dodaje poteze dionica u zadnjem paragrafu.)
Najčitanije s Bloomberg Businessweeka
© 2022 Bloomberg LP
Izvor: https://finance.yahoo.com/news/microsoft-activision-deal-doubt-may-135248184.html