Mišljenje: Kako se tehnologija topi, istina ostaje: Poluvodiči jedu svijet

Nedavno sam sjedio za Six Five Summit s Arvindom Krishnom, izvršni direktor IBM-a
IBM,
-0.79%.
U razgovoru je podijelio opažanje o tome koliko je poluvodička industrija usko povezana s rastom BDP-a.

Kad tehnološke, a točnije poluvodičke tvrtke, rastu, raste i BDP. A tehnološki rast gotovo 100% ovisi o rastu poluvodiča. Dakle, dok ulazimo u ono što izgleda kao produžena zima za dionice tehnologije i rasta, čini se da bi budno paziti na rast poluvodiča bilo razborito.

Iako se prognoze razlikuju, McKinsey procjenjuje da će poluvodička industrija postati industrija vrijedna trilijun dolara do 2030. na temelju onoga što je konzultantska tvrtka procijenila na 6% do 8% godišnjeg rasta i oko 2% godišnjeg rasta cijena — sve ovisno o povratu bilansa u ponudi i potražnji.

Nekoliko trendova u poluvodičima jamči pozornost ulagača, od trajnih problema u lancu opskrbe koji su odigrali značajnu ulogu u današnjoj inflaciji bez presedana do zarade i rasta ključnih poluvodičkih tvrtki poput Intela
INTC,
-3.60%,
AMD
AMD,
-8.26%,
Nvidia
NVDA,
-7.82%,
Qualcomm
QCOM,
-3.41%,
Marvell
MRVL,
-8.03%
i Taiwan Semiconductor
TSM,
-3.53%.

Možda jedan od najvažnijih trendova na koje treba obratiti pažnju je ekosustav poluvodiča u cjelini i ono što pokreće val novih sudionika u proizvodnji čipova, od računala do poslužitelja. Konkretno, pojava Arma kao pokretača novih sudionika u proizvodnji poluvodiča stvara konkurenciju postojećim kompanijama kao što su Intel i AMD, koji već dugo uživaju u jedinstvenoj prednosti držanja ključeva za x86, koji čine više od 90% PC čipova, kao i većina serverskih čipova.

Pakiranje Rukujte oko svijeta

Antitrust problemi zaustavili su Nvidijin dogovor o kupovini Arma. No zabrinutosti, koje su prvenstveno dolazile od nekih od najvećih korisnika i vlasnika licenci Arma, snažan su pokazatelj očekivane uloge koju će Arm igrati u budućnosti u pokretanju svega, od pametnih telefona do superračunala.

Prošli tjedan na WWDC-u, Apple
AAPL,
-3.83%
najavio svoje M2 Macove, izgrađene na domaćem siliciju tvrtke. Rane iteracije Arm procesora tvrtke bile su problematične. Ipak, Apple je napravio goleme korake u svojim naporima u proizvodnji čipova i počinje pronalaziti svoj iskorak pomažući Armu da dosegne gotovo 10% volumena računala.

Rani su dani za Qualcommovo poslovanje s osobnim računalima, ali je vrijedno napomenuti da je tvrtka akvizicijom Nuvie stekla moć talenta i IP-a. Qualcomm je također napravio veliku okladu na Arm sa svojim Windows on Snapdragon ponudama. Očekivani su početkom 2023. prvi čipovi bazirani na Nuvii koji će koristiti Arm i koji će vjerojatno pronaći svoj put u dizajne poput Lenovo, Microsofta
MSFT,
-4.24%,
Samsung i drugi proizvođači originalne opreme već koriste Windows na Arm računalima.

Arm također doživljava snažno usvajanje na strani podatkovnog centra i poslužitelja. Amazonove
AMZN,
-5.45%
AWS je bio prvi pružatelj usluga u oblaku koji se u velikoj mjeri kladio na Arm sa svojim Graviton instancama. U ovom trenutku, Arm čini 20% implementacije AWS poslužitelja. Izvješće Trend Forcea pokazalo je da će Arm do 2025. imati oko 22% svih implementacija poslužitelja — značajan tržišni udio u samo nekoliko godina. Uspjeh AWS-a nedvojbeno je bio katalizator, uz rastući trend odvajanja radnih opterećenja od monolitnog dizajna drugih hiperskalera kao što su Microsoftov Azure, Google
GOOG,
-4.08%
i Oracle
ORCL,
-4.60%,
svi koji žele raditi domaći silicij.

Teška situacija AMD-a i Intela

Dok čitate o novim igračima koji dolaze u svemir, lako je pomisliti da bi to moglo biti loše za AMD i Intel. I, naravno, u različitim stupnjevima.

Intel je imao svoj dio izazova pokušavajući uvjeriti tržište da ima strategiju koja će ga vratiti u dane slave. Sklon sam misliti da je tržište bilo izrazito teško za Intel, ali to je proizašlo iz niza povijesnih događaja koji bi mogli zahtijevati mentalitet “pokaži nam, nemoj nam reći” među investitorima.

Rekavši to, izvršni direktor Pat Gelsinger bio je agresivan u ponovnom preuzimanju Intelove najbolje verzije sebe, a to je učinio kroz širenje. Ruka će biti dio toga.

Intelova usluga ljevaonice (IFS), za koju vjerujem da ima značajnu ulogu u rješavanju dugoročnih problema u lancu opskrbe, postat će dio proizvodnog rješenja temeljenog na ruci. IDM 2.0 strategija tvrtke također ima naznačio je budućnost u kojoj bi njegov hibridni silicij mogao sadržavati ne samo x86, već i čiplete koji sadrže x86, Arm i Risc-V.

Tijekom nedavne AMD-ove prezentacije na danu investitora, tvrtka je podijelila svoje novo 300 milijardi dolara vrijedno adresibilno tržište (TAM) dok nastavlja diverzificirati poslovanje. Intel, Nvidia i Qualcomm su masovno proširili svoje TAM-ove, uglavnom na temelju kontinuirane diverzifikacije na nova tržišta, dok su imali koristi od snažnog rasta potražnje i cjenovne elastičnosti za proizvođače čipova.

Čini se da većina strategije tvrtke štiti od kontinuiranog preuzimanja tržišnog udjela od Intela. Ipak, njegova nedavna akvizicija Xilinxa vrijedna 35 milijardi dolara također produbljuje svoje korijene u Armu, dodajući rast i diverzifikaciju od samo x86.

Pobjednici i gubitnici

Kratak odgovor je potvrdan, a upravo je to razlog zašto se dužnosnici migriraju na poziciju rukovodstva.

Ako Intel doista može pokrenuti svoj ljevaonički posao, trebao bi biti pobjednik u svemiru — čak i ako to neke ljude iznenadi.

Hiperskaleri će svi moći izgraditi silicij koji će isporučiti potrebe njihovih kupaca koristeći Arm, što će poduzećima dati veći izbor. Oni će sve ali sigurno dovesti do krajnjeg dobitka za tvrtke poput AWS-a, Googlea, Microsofta, Oraclea i Alibabe
BABA,
-10.31%.

Apple je vertikalno integrirao i proizvodnju čipova učinio kompetencijom. Bilo je razloga za sumnju, ali u ovom trenutku tvrtka gradi kvalitetne proizvode koji zadovoljavaju potrebe svojih korisnika, a mogu povećati svoje marže i još bolje kontrolirati svoj opskrbni lanac.

U PC prostoru, Arm će stvoriti više raznolikosti i varijanti. To će potaknuti konkurenciju i dati više mogućnosti OEM-ima da se razlikuju. Ovdje mi se sviđa Qualcomm jer tvrtka zna kako izgraditi i licencirati čipsetove možda bolje od bilo koje druge tvrtke na svijetu — rješenja temeljena na Nuviji bit će od vitalnog značaja da se to ostvari.

I, naravno, najveći dobitnik od svih je Arm. Kako se tvrtka priprema za izlazak na berzu, nema ništa osim predviđanja solidnog rasta i popisa kupaca svjetske klase koji se temelji na svom IP-u.

'Zaštićena stavka u proračunu'

Ukratko, ono što mislim da je IBM-ov Krishna pokušavao odraziti u svom komentaru korelacije između poluvodiča i BDP-a bilo je dvostruko. Prvo, svako usporavanje rasta poluvodiča trebalo bi izazvati velike, crvene zastave za ulagače i gospodarstvo u cjelini. I drugo, ključ za postizanje većeg dijela očekivane ekonomske kontrakcije ovisit će o kontinuiranom ulaganju u tehnološku infrastrukturu i softver koji tvrtkama omogućuje učinkovitije poslovanje i povećanje produktivnosti.

Možda je njegova najdublja izjava na našem sjedećem sastanku bila: "Tehnologija je najzaštićenija stavka u proračunu", u odnosu na makroekonomski izazov i kako najbolje tvrtke namjeravaju zauzeti obrambeniji stav, a da budu usredotočene na rast i inovacija.  

Gotovo sve radi na poluvodičima — i gotovo svaka inovativna taktika koju možemo poduzeti za optimizaciju poslovnih i potrošačkih aktivnosti ovisit će o poluvodičima. Ako se rast poluvodiča ubrza, ubrzat će se i gospodarstvo - i trebali bismo navijati za to bez obzira na to je li x86, Arm ili bilo koji drugi dostupni skup instrukcija.

Daniel Newman glavni je analitičar u Istraživanje budućnosti, koji pruža ili je pružio istraživanje, analizu, savjetovanje ili savjetovanje za Nvidia, Intel, Qualcomm i desetke drugih tvrtki. Ni on ni njegova tvrtka nemaju dioničke pozicije u navedenim tvrtkama. Pratite ga na Twitteru @danielnewmanUV.