Komisija za vrijednosne papire i burzu (SEC) i Ripple Labs razmijenili su svoje posljednje pravne kritike dok traže skraćenu presudu u slučaju koji je u tijeku i koji bi mogao imati široke posljedice na definiciju kripto kao vrijednosnog papira.
U svojim završnim podnescima obje su se strane međusobno optužile za pogrešnu primjenu američkog zakona o vrijednosnim papirima. Slučaj se temelji na optužbama regulatora da su Ripple i njegovi sadašnji i bivši rukovoditelji proveli nezakonitu ponudu vrijednosnih papira XRP tokena prije gotovo deset godina.
SEC je rekao u svom kratak Ripple nije osporio niz činjenica uključujući da se ponude kripto tvrtke smatraju "ugovorima o ulaganju" — sredstvom koje je SEC navodno koristio da bi prikupio 2 milijarde dolara za sebe.
Agencija je od 2020. tvrdila da je Rippleova prodaja XRP-a 2013. bila izravna povreda Zakona o vrijednosnim papirima iz 1933. i presude Vrhovnog suda u predmetu SEC protiv WJ Howey Co — dugotrajne sudske odluke korištene za definiranje što predstavlja vrijednosni papir.
Također je rečeno da Ripple ne osporava tvrdnje da je bio "poduzeće" i da nije zasebno upravljao sredstvima koja je prikupio od investitora, već je umjesto toga udružio ta ulaganja uz obećanje povrata - još jedna važna točka u tumačenju Howeya.
"Optuženi su dali lavinu javnih izjava u kojima su tvrdili da će poduzeti korake za 'povećanje vrijednosti XRP-a'", rekao je regulator. "Djelomično zbog Rippleove 'divovske hrpe' XRP-a, potencijalni i stvarni ulagači shvatili su da je Ripple financijski prisiljen učiniti upravo to."
Ripple kaže da nema bitnih sastojaka Howeya
Ripple se odgurnuo u svoje kratak tvrdeći da SEC ne može adekvatno dokazati da je XRP bio ponuda ili prodaja ugovora o ulaganju od 2013. do trenutka kada je SEC pokrenuo svoj slučaj protiv tvrtke prije dvije godine.
“Ovaj slučaj uključuje zakonsko tumačenje: konkretno, može li SEC pogrešno primijeniti zakonski izraz 'ugovor o ulaganju' za pokrivanje transakcija koje nemaju nijedan od bitnih sastojaka,” rekao je Ripple.
Tvrtka je rekla da je u svakom slučaju nakon presude Howey prije više od 75 godina, definicija vrijednosnog papira uključivala jedan ili više ugovora kojima se stranama nameću "prava nakon prodaje" i obveze.
Regulator tvrdi da je pronašao određene slučajeve u kojima "bitni sastojci" ugovora o ulaganju o kojima se raspravljalo u Howeyu nisu bili prisutni, ali te tvrdnje ne izdržavaju ispitivanje, rekao je Ripple.
Howey test je definiran kao 1. Ulaganje novca; 2. U zajedničkom poduzeću; 3. Razumno očekivanje dobiti; 4. Izvedeno iz napora drugih.
“U konačnici, SEC ne može ukazati ni na jedan slučaj pronalaženja investicijskog ugovora bez 'bitnih sastojaka' identificiranih u Howeyju, ustvrdio je Ripple. "I nedvojbeno je da ovaj slučaj nema ništa od toga."
Dokaz je u pudingu
U odgovoru na podnesak regulatora u petak, glavni savjetnik Delphi Laba, Gabriel Shapiro, rekao je da će SEC-ov stav o sudskoj praksi Howeya vjerojatno "pobijediti" jer investicijski ugovori prema zakonu "nisu i ne zahtijevaju" prisutnost pravnog ugovori koji počinju s izdavateljem ili promotorom i kupcem.
"Kad bismo samo imali sudove prepune sudaca originalista, Rippleovi argumenti na temelju sudske prakse prije 1933. godine bili bi nevjerojatno snažni", rekao je Shapiro.
Gabriel Shapiro tvrdi da će se sud vjerojatno složiti s argumentima SEC-a, koji imaju "aktivistički pogled" na zakon.
Pod ovim političkim okvirom, suci pokušavaju ukalupiti postojeći tekst u današnje okolnosti, rekao je Ian Corp, komercijalni parničar i kripto savjetnik u odvjetničkom društvu Agentis u e-poruci za Blockworks. Suci originalisti, u međuvremenu, gledaju čisti tekst i primjenjuju zakon kako je napisan.
Kad je Howey osnovan 1940-ih, ugovori o ulaganju sklapali su se ručno. Danas se analiza više usmjerila prema tome postoji li odnos - koji nije nužno dokazan pisanim ugovorom - između izdavatelja tokena i investitora koji ispunjava Howeyjev test, rekao je Corp.
"Ako okolnosti pokažu da takav odnos postoji prema Howey testu, tada se izdavatelj tokena mora registrirati kod SEC-a."
Ako Ripple izgubi, XRP će se smatrati vrijednosnim papirom koji bi postavio presedan da se tokeni izdani na sličan način također moraju registrirati kod SEC-a.
To bi bio "znatno skup trošak" za buduće kripto tvrtke Corp.
Svake večeri primajte najvažnije dnevne kripto vijesti i uvide u svoju pristiglu poštu. Pretplatite se na Blockworksov besplatni bilten sada.
Izvor: https://blockworks.co/news/ripple-sec-final-briefs-provide-case-summary