Ali ljetni reli sada je samo sjećanje, dobici su nestali i postoje razlozi za očekivati niže padove. Ostajem pri svom upozorenju. A situacija se pogoršala.
Najočitija promjena došla je s govorom predsjednika Uprave saveznih rezervi Jeromea Powella krajem srpnja na godišnjoj ekonomskoj konferenciji Fed-a u Jackson Holeu. Ulaskom u taj osmominutni razgovor, tržište se oporavilo na pogrešnom mišljenju da će on signalizirati omekšani stav o podizanju stopa radi borbe protiv inflacije, s obzirom na nedavni preokret cijena goriva, porast maloprodajnih zaliha i druge znakove poboljšanja slike na cijene. No umjesto toga, zauzeo je stav jastreba, proglasivši se odlučnim borcem protiv inflacije i upozorivši da se i kućanstva i kompanije trebaju pripremiti za bol. Tijekom sljedećih nekoliko dana trgovanja cijene tehnoloških dionica pale su, a kamatne stope su skočile prema nebu, pri čemu je pomno praćeni prinos na 10-godišnje obveznice porastao za četvrtinu boda na 3.25%, što je najviša razina od dna tržišta u lipnju.
Povećanje kamatnih stopa stvara probleme za dionice općenito, a posebno za dionice tehnologije. Ali to nije jedini problem. Više sam zabrinut zbog sve većeg zbora izvršnih i financijskih direktora poduzeća koji upozoravaju na izglede, smanjujući procjene i općenito priznajući da neće neozlijeđeni izbjeći recesiju. U redu, možda službeno nismo u recesiji — proglašavanje recesije je iz nekog razloga posao Nacionalnog ureda za ekonomska istraživanja, privatne skupine ekonomista. Ali su prespori.
Samo pitaj
C3.ai
(oznaka: AI) Glavni izvršni direktor Tom Siebel. Legenda Silicijske doline najpoznatija po izgradnji Siebel Systemsa, nekoć vodećeg igrača u softveru za upravljanje odnosima s kupcima, Siebel sada vodi tvrtku usmjerenu na softver umjetne inteligencije. Prošli tjedan, C3.ai je izvijestio o slaboj zaradi za srpanjsko tromjesečje i dao smjernice za listopadsko tromjesečje koje je bilo znatno ispod Streetovih procjena. Dan nakon toga dionice su pale 19%. Krivite ekonomiju.
"Nema sumnje, u recesiji smo", izjavljuje Siebel u intervjuu za Barronova. “Naši kupci su na sastancima za planiranje, pokušavajući shvatiti kako će poslovati u recesiji. Jesmo li vidjeli usporavanje našeg poslovanja? Apsolutno. I ubrzao se u srpnju.”
Siebelovo zapažanje nije neobično. Tijekom proteklih nekoliko tjedana pojavila se gomila izvješća o zaradi tehnoloških kompanija poput C3.ai čiji kvartali završavaju u srpnju, a ne u lipnju. Čini se da je srpanjski kvartal bio lošiji od lipanjskog.
Trend vam nije prijatelj.
Problemi se pojavljuju u softverskom sektoru.
Okta
(OKTA), koja proizvodi softver za upravljanje identitetom, prošlog je tjedna primijetila da je "počela primjećivati određeno smanjenje proračuna za IT i produljenje prodajnih ciklusa u odnosu na prošli kvartal."
Veeva sustavi
(VEEV), koji proizvodi softver temeljen na oblaku za tvrtke u području znanosti o životu, smanjio je smjernice, navodeći promjene u makroekonomskom okruženju.
Samsara
(IOT), internet-of-things igra koja prodaje softver za praćenje transportnih flota, objavila je snažnu zaradu, ali je unatoč tome izvijestila o "produljenim prodajnim ciklusima", s višim razinama potrebnog odobrenja posla za zaključivanje transakcija.
Postoje slični problemi u hardveru. Nije tajna da potražnja za računalima opada. Posljednjih tjedana
mikrona Tehnologija
(MU),
Western Digital
(WDC),
Intel
(INTC) i
Nvidia
(NVDA) upozorili su na smanjenje potražnje za računalima. Točno na znak,
Šumovita dolina
(DELL) izvijestio je o punk rezultatima prije dva tjedna, a prošli tjedan je došlo do jasne potvrde trenda
HP dd
(HPQ).
U srpanjskom tromjesečju, prodaja HP-ovih osobnih računala pala je 25%, u odnosu na prethodnu godinu, s ogromnim padom od 32% u kupnji prijenosnih računala. Zašto? Izvršni direktor HP-a Enrique Lores kaže da su komercijalni korisnici zauzeli "oprezniji, odmjereniji pristup".
Nažalost, to nisu samo računala. Dellov financijski direktor Tom Sweet rekao je tjedan dana ranije Barron je da njegova tvrtka vidi kako kupci postaju oprezniji kada je u pitanju poslovni hardver, posebno poslužitelji podatkovnih centara i oprema za računalstvo u oblaku. Prošli tjedan, proizvođač diskovnih pogona
Seagate tehnologija
(STX) rekao je da od sredine srpnja bilježi "slabije gospodarske trendove u određenim azijskim regijama" i "oprezniju kupnju" od strane velikih kompanija, uključujući "određene američke klijente u oblaku".
To je alarmantno. Računalstvo u oblaku bilo je jedan od najjačih dijelova tehnološkog sektora, a prije samo dva tjedna
Pahuljica
(SNIJEG) iznenadio je Street boljim od očekivanih rezultata za srpanjsko tromjesečje. To je uslijedilo nakon snažnog rasta u tromjesečju lipnja od sva tri vodeća igrača u oblaku: Amazon Web Services, Microsoft Azure i Google Cloud.
Znakovi upozorenja rastu.
MongoDB
(MDB), pružatelj softvera za baze podataka temeljen na oblaku, vidi pad potražnje od strane nekih kupaca, jer njihovo poslovanje usporava. To ukazuje da bi AWS, Azure i Google Cloud mogli objaviti razočaravajuće rezultate za rujanski kvartal ili ubrzo nakon toga. A to se tržištu ne bi svidjelo.
Dakle, nalazimo se u novoj fazi resetiranja vrednovanja koje je započelo u studenom 2021. U prvoj fazi, rastuće stope pokrenule su niže višestruke vrijednosti. U ovoj drugoj dionici problem će biti pad zarade. Pogledajte ispod.
Pišite Eric J. Savitz na [e-pošta zaštićena]
