Kriptobanka Silvergate (SI) privukla je tonu kratkih prodavatelja tijekom proteklih nekoliko mjeseci, otvarajući mogućnost kratkog pritiska koji bi mogao povući cijenu njezine dionice prema gore.
Dionice Silvergatea, koje su porasle za 1,000% krajem 2020. i 2021. dok su kripto tržišta probijala svoje tržište bikova, potonule su gotovo 84% tijekom prošle godine i 65% od prvog izbijanja skandala s FTX-om.
SI-jev kratkoročni interes — koji mjeri koliko je njegovih dionica u optjecaju vezan uz kratke prodaje — sada iznosi 72.80%, po Seeking Alpha.
To čini Silvergate jednom od dionica s najvećim brojem kratkih dionica na američkim tržištima, ako ne i najvećom. Ima daleko više od meme dionica Bed Bath and Beyond (47.91%), bitcoin miner Marathon (41.53%), startupa za zamjenu za meso Beyond Meat (36.88%) i izravnog konkurenta Signature Bank (36.13%).
Prije otprilike 18 mjeseci, Silvergate čak nije napraviti prvih 50.
Ali tako astronomski visoka kratkoročna kamata sugerira mogućnost stiska - prodavači kratkih ponuda mogli bi se suočiti s pritiskom da otkupe dionice kako bi pokrili svoje kratke stavke ako cijena značajno poraste odavde. U biti, to bi značilo da su se njihove medvjeđe oklade izjalovile.
Najpoznatiji kratki stisak novije povijesti bio bi GameStop. Grupa malih ulagača pokušala je dovesti do bankrota Melvin Capital i Citron Research, koji su trgovca igricama snažno smanjili (kratki interes GameStopa dosegao je 140% tijekom najvećeg kratkotrajnog smanjenja u siječnju 2021.).
Melvin eventualno zatvorio, izgubivši milijarde nakon što je bio prisiljen otkupiti jako napuhane dionice kako bi zatvorio svoje kratke gubitke. Limun , rekao je prestao bi objavljivati kratka izvješća kako bi se usredotočio na otkrivanje dugih teza.
"Kada neki ljudi pomisle na kratkotrajnu akciju, odmah pomisle na GameStop ludost, ali to nije nužno dobar prikaz situacija s velikim kratkoročnim kamatama jer je to rezultat golemog koordiniranog pritiska kupnje", napisali su analitičari UFD Capitala u nedavnom prijaviti.
Kratki stisak može biti mnogo dosadniji, objasnili su, utoliko što bi kratka teza jednostavno mogla postati manje uvjerljiva u odnosu na realnost otvaranja kratkih ugovora (oportunitetni trošak i naknade za posuđivanje).
“Ne mogu svi pokriti odjednom, što može dovesti do skromnog kratkog stiska. To je ono što bi se moglo dogoditi ako Silvergate može pokazati da je njihovo poslovanje u osnovi zdravo,” rekao je UFD Capital.
Jedan od načina na koji se to može dogoditi je ako tvrtka, u ovom slučaju Silvergate, poboljša svoje osnove.
Slučaj medvjeda potiče kratki stisak za Silvergate
Kao jedna od rijetkih američkih banaka koja može slobodno premjestiti fiat na kripto mjenjačnice, Silvergate podržava niz tvrtki u prostoru, uključujući Circle, Coinbase, Binance US i Kraken, putem svojih internih tračnica za plaćanje poznatih kao Silvergate Exchange Network (SEN). .
SEN je namijenjen pomoći takvim tvrtkama u XNUMX-satnoj obradi sredstava, umjesto da se oslanjaju na automatiziranu klirinšku kuću SAD-a, koja je dostupna samo tijekom određenih radnih sati.
Silvergate je također servisirao FTX, što je dovelo do straha od zaraze i priljeva povlačenja sredstava (Silvergate je u početku nagovijestio više od milijardu dolara koje je FTX držao u trenutku njegove smrti, sredstva koja su sada očito zapela u stečajnom postupku).
Na kraju prošle godine Silvergate je upravljao depozitima klijenata u iznosu od 3.8 milijardi dolara, što je pad u odnosu na 11.9 milijardi dolara u trećem kvartalu. Njezini su klijenti postali zabrinuti za sposobnost banke da nastavi olakšavati poslovanje bez prekida.
Kako bi ispunila povlačenja i stvorila likvidnost, banka je bila prisiljena prodati imovinu u nepovoljnom trenutku, prema izvješću o zaradi za četvrto tromjesečje, što je rezultiralo gubitak od 1 milijardi dolara, Također izvijestio gubitak bankrotiranog kripto zajmodavca Genesis u iznosu od 2.5 milijuna dolara, iako su ta sredstva mala u usporedbi s ukupnom bilancom.
Ministarstvo pravosuđa SAD-a je sada navodno ispitivanje Silvergatea kako bi se vidjelo pomaže li FTX-u i Alameda Researchu u lažnim aktivnostima, poput posuđivanja i miješanja korisničkih sredstava. Njegov klijent Paxos također je u porastu ispitivanje od američkih regulatora zbog njegovog stablecoina pod oznakom Binance.
Sve ove brige, povezane s višekratnik klasa akcije tužbe, utjecali su na privlačnost poslovanja i kupcima i investitorima, dovodeći do velike rasprodaje dionica i povećane prodaje na kratko.
Obiteljski ured legendarnog trgovca Georgea Sorosa, na primjer, nedavno objaviti držanje prodajnih opcija na 100,000 SI dionica u vrijednosti od 1.74 milijuna dolara od kraja prosinca. Njihov status i datumi isteka ostaju nepoznati.
Bitcoin podržava slučaj Silvergate bull
Silvergateu je očito bilo teško. No njegova korelacija s oporavkom kripto tržišta pogurala je cijenu dionice za 30% tijekom prošlog mjeseca.
I dok postoji veliki interes za kratkoročne ponude, tržišni podaci pokazuju da bi se te kratke hlače brzo pokrile ako dođe do pritiska.
Omjer "dana do pokrića" dionice procjenjuje broj dana koji bi bili potrebni svim prodavačima na niže cijene da steknu dovoljno dionica da ih vrate svojim zajmodavcima. Brojka se temelji na prosječnom dnevnom obujmu trgovanja dionicama i otvorenom kratkom interesu.
Visoki omjer dana do pokrića, obično tijekom pet dana, sugerira povećani potencijal za značajan kratki pritisak.
SI-ov broj dana do pokrivanja trenutno je 2.17 dana, prema podacima Seeking Alpha. Dakle, svaki potencijalni kratki stisak bio bi relativno kratkog vijeka, smanjujući potencijalni rast za squeezers.
Nelson Alves, investicijski analitičar, rekao je za Blockworks da nije potpuno uvjeren da će Silvergate uskoro biti podvrgnut kratkom pritisku.
“Mislim li da će se Silvergate preokrenuti u odnosu na trenutni pad dionica? Da. Mislim li da će to biti zbog dolaznog kratkog stiska. Moglo bi se dogoditi, ali nije baš vjerojatno," rekao je Alves.
Složio se da je količina kratkih pozicija ogromna u odnosu na float - i kada dionice Silvergatea postanu zelene, uzlazna kretanja bi bila pogoršana tako visokim kratkim kamatama. Ali Alves je ponovno istaknuo Silvergateov mali omjer dana za pokriće u usporedbi s istaknutim nedavnim kratkim pritiscima.
“Ne kažem da se kratki stisak ne može dogoditi (u nekim slučajevima bi volumen mogao presušiti), samo da kratkim hlačama nije teško riješiti problem. Ako to usporedite s dionicama memea, vidjet ćete da je, kada su se dogodila ta stiskanja, trebalo nekoliko dana da se kratke hlače pokriju,” rekao je Alves.
U međuvremenu, Mike Zaccardi, analitičar CFA, CMT i Seeking Alpha, smatra da je Silvergate kratkotrajna cijena na stolu s obzirom na to da je cijena bitcoina bila prilično konstruktivna. Ovo sugerira da bi "bolna trgovina" za Silvergate mogla biti na dobitku.
Ipak, Silvergateovo kratko zanimanje je "smiješno", tako da "ne bi trebalo puno uzlaznog zamaha da se stvarno prestraše šorc", rekao je za Blockworks.
“Tehnički, mislim da je razina od 25 dolara ključna. Prelazak na otprilike koji bi mogao dovesti do značajnog kratkog pokrivanja. Sljedeći otpor vidim blizu 50 dolara,” rekao je Zaccardi. Dionice Silvergatea zadnje su trgovane za 18.05 dolara.
Zaccardi je priznao da ne vidi nikakve korporativne događaje za Silvergate koji bi mogli biti katalizator, ali je primijetio da Option Research & Technology Services pokazuje impliciranu volatilnost od 191% za Silvergate.
"To je jednotjedni očekivani pomak od 26% — ludo visoko."
Svake večeri na svoju e-poštu primajte najvažnije dnevne kripto vijesti i uvide. Pretplatite se na Blockworksov besplatni bilten sada.
Želite da alfa bude poslana izravno u vašu pristiglu poštu? Dobijte ideje za degen trgovinu, ažuriranja upravljanja, performanse tokena, tweetove koje ne smijete propustiti i više od Dnevni izvještaj Blockworks Researcha.
Jedva čekaš? Dobijte naše vijesti na najbrži mogući način. Pridružite nam se na Telegramu i pratite nas na Google vijesti.
Izvor: https://blockworks.co/news/silvergate-short-squeeze-crypto-bank