Tržišta stablecoina biraju dobitnike i gubitnike uoči tužbe SEC Paxos

Dok se tužba Komisije za vrijednosne papire i burze protiv izdavatelja Binance stablecoina Paxosa kreće naprijed, čini se da će sve veći popis kripto politika biti postavljen u sudnicama.

Međutim, čak i dok se ti sporovi odvijaju, čini se da je tržište stablecoina već izabralo pobjednike i gubitnike.

Industrija godinama radi bez puno regulatornog okvira u SAD-u, ostavljajući otvorena pitanja o tome kako uložena kripto bit će oporezovana, može li Ministarstvo financija odobriti Ethereum mikser, ili ako je Gemini's Earn program trebao biti registriran kao vrijednosni papir.

Sada, u iščekivanju tužbe SEC-a koja tvrdi da je Binance USD neregistrirani vrijednosni papir, Paxos je prestao izdavati BUSD tokene. Međutim, nastavit će koristiti rezerve koje podupiru stablecoin kako bi ih otkupio tijekom sljedeće godine.

Ali Paxos se još uvijek priprema boriti se protiv SEC-ove tvrdnje.

"Paxos se kategorički ne slaže s osobljem SEC-a jer BUSD nije vrijednosni papir prema saveznim zakonima o vrijednosnim papirima", rekla je tvrtka u ponedjeljak u izjavi. "Da budemo jasni, nedvosmisleno nema drugih optužbi protiv Paxosa."

Postojalo je vrijeme kada su loše vijesti za jedan stablecoin gurale ulagača u svoje konkurente. Ali to nije način na koji su drugi stabilcoini — poput Tethera (USDT) i USD Coina (USDC) — reagirali na neriješenu tužbu SEC-a protiv Paxosa.

BUSD je izdan i podržan rezervama koje održava Paxos od 2019. Prema CoinGecku, 23. studenog 15. dosegao je najveću tržišnu kapitalizaciju ikada, 2022 milijarde dolara.

U to vrijeme Binance je nedavno odustao od dogovora kupiti sada bankrotiranog konkurenta FTX. Zapravo, bio je to isti dan kada je Binance uklonio većinu FTT-a trgovanja parovima sa svoje burze, ostavljajući BUSD kao jedinu opciju za trgovce koji su htjeli prodati svoj FTT.

Od tada je BUSD izgubio 31% svoje tržišne kapitalizacije i u utorak je iznosio 15 milijardi dolara, poništavajući gotovo sve dobitke koje je zabilježio od početka prošle godine.

Za stabilne kovanice kao što je BUSD, koji je vezan jedan na jedan za američki dolar i stvara se i troši dok ih ljudi kupuju i prodaju, tržišna kapitalizacija obično je usko povezana s količinom tokena u optjecaju. Ali to nije čvrsto i brzo pravilo.

Na primjer, Tether je u ponedjeljak iskovao svoj USDT stabilcoin u vrijednosti od milijardu dolara na mreži Tron. Paolo Ardoino, glavni tehnološki direktor Bitfinexa i Tethera, rekao je da su tokeni stvoreni za “zahtjeve za izdavanje u sljedećem razdoblju”. Nije jasno ima li Tether sada u svojim rezervama dodatnih milijardu dolara u gotovini i novčanim ekvivalentima za potporu tokena ili postoje korisnici koji namjeravaju kupiti sav USDT.

Korisnik Twittera Bitfinexed, koji je u prošlosti bio žestoko kritičan prema Tetheru, imao je pesimističan pogled na Tetherov printer za stabilne valute koji postaje brrr.

“Tether želi da vjerujete da je veliki institucionalizirani investitor vidio da regulatori gase bankarstvo za kripto razmjene i gase stabilne kovanice, [i] odlučio da je Tether, koji je pod kaznenom istragom zbog bankovne prijevare, sigurno mjesto za ulaganje milijarde ," napisali su na Twitter.

Bez obzira na to kuje li USDT prije ili nakon što su ga investitori kupili, Tether dominira trgovinskom aktivnošću na Binanceu i većini drugih burzi. BUSD je predstavljao 35% obujma trgovanja na Binanceu u ponedjeljak ujutro, ali USDT je ​​činio 58% cjelokupnog trgovanja na Binanceu, napisala je tvrtka za kripto podatke Kaiko na Twitter.

U međuvremenu, činilo se da su Circle i izvršni direktor Jeremy Allaire upadljivo odsutni iz razgovora o SEC-ovoj neriješenoj tužbi protiv Paxosa. Zatim je odjeknula vijest da se Circle žalio Odjelu financijskih usluga države New York, navodeći da Binance ne podupire u potpunosti svoj stablecoin, prema Bloomberg prijaviti.

S obzirom na "prošlu jesen" tajming Circleove žalbe NYSDF-u, to baca novo svjetlo na komentare Allairea na Twitteru nakon što je Binance najavio da će automatski pretvoriti USDC stanja na njegovu razmjenu za BUSD.

"S obzirom na to koliko je ograničena upotreba BUSD-a izvan Binancea, ovo će vjerojatno koristiti USDC-u kao preferiranom cross CEX i DEX stablecoin rail-u", rekao je izvršni direktor Circlea u rujnu. “Osim ako Binance ne može uvjeriti sve svoje konkurente da stanu iza BUSD-a. malo vjerojatno.”

Ranije ove godine, USDC je zabilježio veliki skok u ponudi nakon što je Terrin algoritamski stabilcoin, TerraUSD, propao i izbrisao 40 milijardi dolara u svibnju 2022. Štoviše, njegov najveći konkurent, Tether, vidio je svoju vezu jedan na jedan sa SAD-om kolebanje dolara otprilike u isto vrijeme.

USDC, često drugi po veličini stabilcoin, nakratko je imao tržišnu kapitalizaciju od 56 milijardi dolara u lipnju, prema CoinGecku. Ali do rujna je bilo izgubio sve te dobitke.

Štoviše, USDC stablecoin je u stalnom padu od prosinca. U to vrijeme Circle je imao odustao od svojih planova izaći u javnost i Binance iskusan odgođena USDC povlačenja.

Do utorka poslijepodne, USDC je imao tržišnu kapitalizaciju od 41 milijarde dolara, prema CoinGecku. To je pad od 9% u odnosu na nedavni najviši iznos od 45 milijardi dolara sredinom prosinca, prije nego što je tržišna kapitalizacija počela opadati.

SEC-ova tužba protiv Paxosa nije prvi put da su se regulatori namjerili na stablecoine, ali je najodlučnija.

Ukupna tržišna kapitalizacija stablecoina u ponedjeljak je iznosila 87 milijardi dolara, što je pad od 1% u usporedbi s prošlim tjednom, prema kontrolna ploča izgradio suosnivač Dune Analyticsa Fredrik Haga. Ali obujam trgovanja porastao je za 20% prošlog dana, što je znak da su ulagači trgovali na vijestima o BUSD.

Na primjer, Curve Finance, decentralizirana burza sa skupom likvidnosti posebno za razmjenu USDT, USDC i MakerDAO-ovog DAI stablecoina, doživjela je vrtoglavi porast u vijestima o Paxosu. Ali to znači da je skup, koji bi u idealnom slučaju trebao imati jednake udjele svakog stablecoina, izbačen iz ravnoteže.

U vrijeme pisanja, Curve's 3pool imao je oko 40% svaki DAI i USDC i 20% USDT, znak da su trgovci nesrazmjerno željeli zamijeniti druga dva tokena za USDT.

Kako je napisao analitičar istraživanja 21co Tom Wan na Twitter, velik dio BUSD-a koji su trgovci toliko željeli prodati tijekom posljednja dva dana završio je na decentraliziranim burzama. "Količina $BUSD na DEX-ovima porasla je sa 60 milijuna dolara na 309 milijuna dolara u jednom danu", rekao je.