Tehnički divovi imaju većih problema od rastućih kamata: Jutarnji sažetak

Ovaj se članak prvi put pojavio u Jutarnjem sažetku. Pošaljite Jutarnji sažetak izravno u svoju poštu svaki ponedjeljak do petka do 6:30 ujutro po istočnom vremenu. Pretplati me

Petak, rujan 16, 2022

Današnji newsletter je stigao Julie Hyman, voditelj i dopisnik Yahoo Financea. Pratite Julie na Twitteru @juleshyman.

Još jedan dan, još jedan pad tehnoloških dionica.

Nerazmjerno škodovanje kojem je sektor nedavno pretrpio potaknulo je pitanja o tome zašto je točno tehnologija naizgled toliko osjetljiva na rastuće kamatne stope.

Odgovor? Povećanja stopa daleko nisu jedini problem tehnologije.

Tradicionalno, razdoblja rasta stopa imaju implikacije na mnoge sektore - ne samo na tehnologiju. Kad stope rastu, tvrtkama je skuplje posuditi novac za financiranje svog poslovanja. To također može značiti da potrošači imaju manje raspoloživog dohotka jer i oni plaćaju više za hipoteke, automobile i kreditne kartice. Ova posljednja točka je sada posebno relevantna. Nisu samo kupci stanova plaća više od 6% kamata za 30-godišnju hipoteku prvi put od 2008. — dok to rade plaćati 13.5% više za namirnice od a prije godinu dana.

Drugim riječima, vidimo dvostruki udarac inflacije i rastućih kamatnih stopa. Dok Federalne rezerve podižu stope kako bi smanjile inflaciju, središnja banka još ima dug put. Podaci objavljeni u utorak pokazalo da je inflacija i dalje visoka na 8.3%, iako se u kolovozu malo smanjio.

Naravno, ovo okruženje je uzelo svoj danak na širem tržištu. Indeks S&P 500 pao je 17% ove godine, počevši s padom prije nego što je Federalna rezerva počela podizati kamatne stope 16. ožujka.

Ipak, tehnologija je još jače pogođena. S&P Info Tech Index — čiji članovi uključuju tehnološke divove poput Applea (AAPL) I Microsoft (MSFT) — pao je 25% ove godine. Grupa Communications Services, s Netflixom (NFLX) i Apple (AAPL), pao je još više — za 33%.

Suizvršni direktor Netflixa Ted Sarandos prihvaća nagradu za vizionara ekonomskog razvoja 2022. tijekom samita Gospodarske komore Hollywooda 2022. o ekonomskom razvoju u Los Angelesu, Kalifornija, SAD, 25. kolovoza 2022. REUTERS/Mario Anzuoni

Ostavimo po strani modeliranje i detaljne izračune viših troškova financiranja i plaća li Netflix više za servisiranje duga od energetskih kompanija (najbolji S&P 500 izvođači ove godine).

Neke slabe performanse tehnologije mogle bi se svesti na vibru. U razgovoru s Brianom Sozzijem iz Yahoo Financea ovaj tjedan, Direktor Goldman Sachsa Eric Sheridan istaknuo je da je tehnologija inherentno rizičan sektor — i upravo sada ulagači žude za sigurnošću jer nisu sigurni u sljedeće poteze Fed-a.

"Na kraju dana, ono što tehnološki investitori žele je vidljivost u mirnom gospodarskom okruženju," Direktor Goldman Sachsa Eric Sheridan rekao je našem Brianu Sozziju na tehnološkoj konferenciji njegove tvrtke ovog tjedna. Kako bi tehnološke dionice dobro poslovale, dodao je: "Doista vam je potrebna stabilna makro okolina u kojoj se ljudi osjećaju ugodno vraćajući više rizika u svoj portfelj."

No, ne radi se samo o osjećajima. Tehnološke tvrtke iz cijelog spektra nedavno su zabilježile manju potražnju jer je COVID-19 olakšao i nadahnuo potrošače da se ponovno pridruže fizičkom svijetu. Ulagači su morali prilagoditi svoja očekivanja za budući rast tvrtki poput Netflixa i Mete (META).

Proizvođači poluvodiča posebno su pogođeni jer su se borili prilagoditi ograničenoj opskrbi do koje je došlo tijekom pandemije, nakon čega je uslijedilo popuštanje tog trenda.

Paul Meeks, iskusni tehnološki investitor i upravitelj portfelja u tvrtki Independent Solutions Wealth Management, rekao je za Yahoo Finance da su poluvodiči ključni razlog zbog kojeg trenutno nema dovoljno tehnologije.

Iako Meeks vjeruje u tehnologiju dugoročno, on tvrdi da ih trenutna korekcija zaliha stavlja u opasnost upravo sada. “Sada sam stvarno zabrinut jer su ključni pokretač tehnološkog sektora poluvodiči. Dionice poluvodiča su u opasnosti", rekao je. “Od kompanija poluvodiča tražit će se da nas izvedu, a nažalost, one ovdje stvarno posustaju. Ne vidim kratkoročno olakšanje.”

Iako su inflacija i kamatne stope dva problema za tehnologiju, oni očito nisu jedini izazovi s kojima se ovaj sektor trenutno suočava. Barem kratkoročno, ulagači bi se mogli nastaviti držati podalje.