Tehnološki pad kamuflira rast koji je zahvatio većinu S&P 500

(Bloomberg) — Indeks S&P 500 tehnički je još uvijek zaglavljen u medvjeđem tržištu, ali bliži pogled ispod površine pokazuje da je većina njegovih dionica usred velikog porasta.

Najčitanije s Bloomberga

Dok je referentna vrijednost pala za 17% u odnosu na rekordno visoku razinu postavljenu 3. siječnja 2022., oko tri četvrtine dionica u indeksu poraslo je 20% ili više od svojih najnižih razina u 52 tjedna, prema podacima koje je prikupio Bloomberg. Među istaknutim su Wynn Resorts i Boeing Co., koji su samo u posljednja tri mjeseca porasli više od 60%.

Dakle, zašto S&P 500 ne raste više? Okrivite za to loše rezultate nekolicine dionica povezanih s tehnologijom čije ogromne tržišne vrijednosti daju veći utjecaj na indeks koji se ponderira tržišnom kapitalizacijom. Samo pet dionica — Apple Inc., Amazon.com Inc., Tesla Inc., Microsoft Corp. i Meta Platforms Inc. — odgovorne su za gotovo polovicu gubitaka S&P 500 u proteklih 12 mjeseci.

Apple i Microsoft, na primjer, svaki s tržišnom vrijednošću od otprilike 2 trilijuna dolara, imaju zajednički ponder veći od 11% u S&P 500. To im daje veći utjecaj na izvedbu indeksa od svih energetskih, materijalnih i komunalnih kompanija u mjerilo. Dakle, iako je American Airlines Group Inc. porastao za 34% ove godine, njegov ponder od 0.03% malo doprinosi rastu indeksa.

Kako bi dobili širi pogled na ono što se događa s dionicama, neki tržišni profesionalci gledaju verziju S&P 500 koja stavlja sve dionice na jednaku težinu. Taj indeks nadmašuje S&P 500 s najvećom razlikom od 2019. i porastao je za 17% otkako je 30. rujna dosegnuo najnižu razinu.

Jednako ponderirani indeks važno je pratiti jer nudi "dublji pogled" na ukupni oporavak, prema Danu Wantrobskom, direktoru istraživanja u Janney Montgomery Scott. "To nam daje više povjerenja da bi dionice ove godine trebale nastaviti s bazom/dnom", rekao je.

Priča se nastavlja

Dionice su porasle u prva dva tjedna ove godine zbog optimizma da će hlađenje inflacije potaknuti Federalne rezerve da popuste u svojoj najagresivnijoj kampanji podizanja kamatnih stopa u desetljećima. S&P 500 napredovao je 2.7% ovaj tjedan nakon što su vladini podaci pokazali da su potrošačke cijene porasle u prosincu najsporijim tempom u više od godinu dana.

Komunikacijske usluge i diskrecijske dionice potrošača bile su među najboljima u S&P 500, s kompanijama poput Warner Bros Discovery Inc., United Airlines Holdings Inc. i Carnival Corp. koji su ojačali više od 20%.

Snaga izvan tehnološkog sektora pozitivan je razvoj za prosječnog investitora, prema Philu Blancatu, glavnom izvršnom direktoru Ladenburg Thalmann Asset Managementa.

"Diverzificirani portfelj smanjuje rizik i daje vam priliku da nadmašite rezultate", rekao je u intervjuu. "Diverzifikacija pobjeđuje koncentraciju."

U isto vrijeme, sve veći apetit ulagača za rizikom usred nade u manje agresivan Fed također je podigao neke od najgorih kompanija u 2022., poput Amazona, koji je porastao za 17% u prvih devet dana trgovanja u godini. Međutim, nisu se pridružile sve tehnološke dionice. Apple i Microsoft još uvijek zaostaju za S&P 500.

Nakon ovotjednih podataka o inflaciji, ulagači usmjeravaju pozornost na sezonu zarada, koja je započela u petak s rezultatima JPMorgan Chase & Co. i Wells Fargo. Rezultati najvećih američkih banaka naišli su na ne baš entuzijastičan odgovor Wall Streeta. Sljedeća odluka Fed-a o kamatnoj stopi trebala bi biti objavljena 1. veljače, a tržište očekuje povećanje stope od 25 baznih bodova, što je pad od povećanja od 50 baznih bodova u prosincu.

– Uz pomoć Matta Turnera i Jessice Menton.

Najčitanije s Bloomberg Businessweeka

© 2023 Bloomberg LP