Tether trijumf nad drugim stablecoinima

Do prije nekoliko mjeseci mnogi su tvrdili da je Tether (tj. USDT) najproblematičniji među glavnim stabilcoinima vezanim za američki dolar.

Umjesto toga, posljednjih nekoliko tjedana pokazalo je upravo suprotno. U ovoj ranoj 2023. gotovo svaki drugi veliki stablecoin imao je problema osim USDT-a.

Problemi stablecoina

Do prošle godine postojalo je pet glavnih stabilnih kovanica, svi vezani za američki dolar: USDT, USDC, BUSD, DAI i UST.

U svibnju 2022. UST je eksplodirao jer nije bio kolateraliziran u dolarima ili ekvivalentu, već je bio algoritamski stabilcoin kolateraliziran u Luni. s kolaps Lune, UST stablecoin i cijeli Zemljin ekosustav također su se urušili.

Ostala su četiri, ali u veljači je i BUSD počeo imati problema.

BUSD, ili Binance USD, u potpunosti je kolateraliziran u dolarima ili dolarskim protuvrijednostima, ali američke vlasti stale su na put i stavili njegovog izdavatelja pod istragu. Treba napomenuti da Binance USD nije izdao Binance, već Paxos, koji je i bio prisiljeni za prestanak izdavanja novih BUSD tokena.

I tako, u nedostatku novih izdanja, od 13. veljače, tržišna kapitalizacija BUSD-a se prepolovila sa 16 milijardi dolara na 8 milijardi dolara. Budući da se otkupi BUSD-a nastavljaju, s povezanim spaljivanjem tokena, dok se novi tokeni ne izdaju, vrlo je vjerojatno da će se ovo smanjenje nastaviti.

U tom su trenutku preostala tri glavna stabilcoina: USDT, USDC i DAI.

Međutim, tijekom vikenda, bankrot Silicon Valley Bank, gdje je izdavatelj USD Coina (Circle) držao neke od svojih rezervi, doveo je do pada vrijednosti USDC-a na 0.84 USD, iako je od tada povratio dio svoje vezanosti za dolar na 0.99 USD.

Slična dinamika zadesila je DAI, čiji trend tržišne vrijednosti slijedi trend USDC-a.

The Triumph of Tether (USDT)

Dakle samo na kraju USDT nije imao problema, među glavnim stabilcoinima.

Naprotiv, tijekom prvih mjeseci 2023. njegova tržišna kapitalizacija porasla je sa 66 milijardi dolara na jučerašnji godišnji vrhunac od 74 milijarde dolara. Sada je neznatno smanjen na 72.4 milijarde, zbog USDCdjelomični oporavak.

Također zapravo nikada nije izgubio vezu s dolarom, osim u vrlo kratkim trenucima i s minimalnim odstupanjima koja su se događala samo na nekoliko burza s niskom likvidnošću.

Međutim, treba imati na umu da je prošle godine, prije implozije UST-a, iznosio 83.2 milijarde, tako da još nije povratio ono što je od tada izgubio u smislu tržišne kapitalizacije.

Međutim, s obzirom na smanjenje kripto tržišta u proteklih dvanaest mjeseci, umjesto apsolutne vrijednosti njegove tržišne kapitalizacije, vrijedno je analizirati trend njegove dominacije unutar stabilno tržište.

Vrh

Zapravo, od svibnja 2020., kada je dosegao svoj vrhunac tržišne kapitalizacije, imao je dominaciju od nešto manje od 52 posto.

S gotovo potpunim nestankom UST-a, njegova se dominacija mogla povećati, ali nagli gubitak kapitalizacije zbog straha o njegovoj otpornosti uzrokovao je pad dominacije na 44 posto u sljedeća dva mjeseca.

Počevši od rujna, međutim, Tetherova se dominacija vratila na 48 posto u listopadu, iako je s kolaps FTX-a u studenom se vratio na 46 posto.

Procvjetao je od kraja siječnja 2023., kada se najprije vratio na 50 posto, a zatim je nedugo nakon sredine veljače premašio 52 posto.

Drugim riječima, iako ima manju tržišnu kapitalizaciju nego početkom svibnja 2022., njegova je dominacija veća, zbog kontrakcije koja se dogodila u proteklih dvanaest mjeseci u kripto tržištima, a posebno na tržištu stablecoina.

Trenutačno gotovo 56 posto unutarnje tržišne kapitalizacije svih stablecoina čini USDT.

U usporedbi s drugim stablecoinima, Tether ima prednost

U proteklih trideset dana BUSD je prepolovio svoju tržišnu kapitalizaciju. USDC je otišao s 41.3 na 40.2, DAI s 5 na 6.1, a Tether s 68.4 na 72.4.

Drugim riječima, dok se sveukupna tržišna kapitalizacija stabilnih kovanica smanjila, tržišna kapitalizacija USDT-a se, s druge strane, značajno povećala. Uglavnom zbog premještanja sredstava iz drugih stablecoina.

Također treba dodati da se TUSD (True USD) dodaje na ovaj popis. Djelomično zato što se čini da ga je Binance izabrao kao alternativu BUSD-u.

Zapravo, u posljednjih trideset dana njegova tržišna kapitalizacija porasla je s manje od jedne milijarde na više od dvije, više nego udvostručivši se.

Drugim riječima, na početku godine postojala su samo četiri stablecoina s kapitalizacijom većom od milijardu dolara, dok ih se sada vratilo na pet, zahvaljujući TUSD-u, iako bi BUSD prije ili kasnije mogao nestati s ove liste.

Međutim, nema ni najmanje sumnje da je početkom 2023. tržište stablecoina bilo obilježeno pravim trijumfom Tethera nad svim ostalima.

CBDC

Mnogi tvrde da bi stablecoini mogli uvelike trpjeti zbog konkurencije digitalne valute središnje banke (CBDC) kada se ovi iznesu na tržište.

Doista, barem u teoriji, CBDC bi se mogli natjecati sa stablecoinima, pogotovo jer ih izdaju izravno središnje banke.

Ali postoji nekoliko opažanja koja bi mogla opovrgnuti ove pretpostavke.

Prvi, vrlo trivijalan, jest da su neki CBDC-ovi već u optjecaju, jer ih neke središnje banke, poput kineske, već testiraju na terenu. Činjenica je da se rezultati ne čine posebno zanimljivima.

Odnosno, CBDC rade, ali se ne sviđaju previše. Primjerice, u Nigeriji postoji svojevrsni bunt protiv zamjene gotovine e-Nairom.

Glavni razlog iza ovog očitog neuspjeha također je protagonist drugog opažanja zbog kojeg je teško zamisliti da CBDC mogu zamijeniti stablecoine.

Zapravo, stabilni novčići koji rade na anonimnim ili pseudoanonimnim lancima blokova kao što su Ethereum's, također se često preferiraju upravo zbog mogućnosti njihove upotrebe bez KYC-a ili prepoznavanja identiteta.

CBDC i stablecoin: razlike

Štoviše, CBDC-ovi ne samo da uopće nisu anonimni, već zapravo omogućuju središnjoj banci da zna sva kretanja novca svih ljudi koji ih koriste.

Drugim riječima, CBDC nisu i ne mogu biti alternativa novčanicama, već samo alternativa digitalnom novcu koji je već u upotrebi. Umjesto toga, pokazalo se da su stabilni novčići u tom pogledu prava alternativa papirnatom novcu. Mogu se premjestiti a da središnjim bankama nije poznat identitet pošiljatelja i primatelja.

Osim toga, stablecoini mogu biti neuvjerljivi, to jest, može biti nemoguće za bilo koje tijelo odlučiti zabraniti, ograničiti ili blokirati transakcije. CBDC-ovi, s druge strane, ne mogu imati takvu značajku.

Dakle, tržište stablecoina će se nastaviti, a čini se da će unutar njega Tether dominirati.